Kutu

Apa Kutu?

Tanda centang adalah ukuran minimum pergerakan ke atas atau ke bawah dalam harga sekuritas. Tanda centang juga dapat merujuk pada perubahan harga sekuritas dari satu perdagangan ke perdagangan berikutnya. Sejak 2001 dan munculnya desimalisasi, ukuran tick minimum untuk perdagangan saham di atas $ 1 adalah satu sen.

Memahami Centang

Tanda centang mewakili standar di mana harga sekuritas dapat berfluktuasi. Tanda centang memberikan kenaikan harga tertentu, yang tercermin dalam mata uang lokal yang terkait dengan pasar tempat perdagangan sekuritas, yang dengannya harga sekuritas secara keseluruhan dapat berubah.

Sebelum April 2001, ukuran tick minimum adalah 1/16 dolar, yang berarti bahwa saham hanya bisa bergerak dengan kenaikan $ 0,0625. Sementara pengenalan desimalisasi telah menguntungkan investor melalui spread bid-ask yang jauh lebih sempit dan penemuan harga yang lebih baik , hal itu juga membuat aktivitas market-making menjadi kurang menguntungkan (dan lebih berisiko).

Bagaimana Centang Bekerja

Investasi mungkin memiliki ukuran tick potensial yang berbeda tergantung pada pasar tempat mereka berpartisipasi. Misalnya, kontrak berjangka E-mini S&P 500 memiliki ukuran tick yang ditentukan $ 0,25, sedangkan emas berjangka memiliki ukuran tick $ 0,10. Jika kontrak berjangka pada E-mini S&P 500 saat ini terdaftar dengan harga $ 20, itu dapat bergerak satu tick ke atas, mengubah harga menjadi $ 20,25 berdasarkan minimum ukuran tick $ 0,25. Namun, dengan ukuran tick minimum tersebut, harga sekuritas tidak dapat bergerak dari $ 20 menjadi $ 20.10 karena $ 0.10 berada di bawah ukuran tick minimum.

Pada 2015, Securities and Exchange Commission (SEC) menyetujui rencana percontohan dua tahun untuk memperluas ukuran tick dari 1.200 saham kapitalisasi kecil. Ini dilakukan untuk mempromosikan penelitian dan perdagangan di perusahaan publik dengan tingkat kapitalisasi pasar sekitar $ 3 miliar, serta volume perdagangan rata-rata di bawah satu juta saham setiap hari. Percontohan berupaya memperluas ukuran tick untuk sekuritas yang dipilih untuk menentukan efek keseluruhan pada likuiditas.

Program percontohan dimulai pada 3 Oktober 2016 dan berakhir tepat sebelum tanggal kedaluwarsa dua tahun pada hari Jumat, 28 September 2018.

Hasil Program Percontohan Ukuran Centang SEC

Menurut sebuah artikel oleh Bill Alpert di Barron’s , yang berjudul “Eksperimen Pasar Saham yang Gagal di Kongres, Biaya Investor $ 900 Juta,” gagasan untuk meningkatkan ukuran tick untuk saham-saham berkapitalisasi kecil berasal dari David Weild IV, mantan Wakil Presiden di NASDAQ yang secara informal dikenal sebagai bapak dari JOBS Act .

Weild IV berpendapat bahwa karena pialang, terutama pialang kecil, telah kehilangan uang karena berkurangnya spread ticks pada tahun 2001, mereka tidak lagi meluangkan waktu dan tenaga untuk meneliti dan mempromosikan saham-saham berkapitalisasi kecil. Meningkatkan ukuran tick, katanya, akan menjadi insentif bagi pialang untuk melihat saham-saham ini lagi, dan akibatnya lebih banyak modal investasi akan mengalir ke mereka, meningkatkan kemampuan mereka untuk mengembangkan bisnis, mempekerjakan pekerja, dan menumbuhkan ekonomi.

Argumen Weild berputar-putar dan tidak meyakinkan regulator atau pengamat. Namun, dia berhasil mendapatkan dukungan dari Demokrat Delaware John Carney dan Republikan Wisconsin Sean Duffy. RUU yang disponsori bersama mereka disahkan oleh Dewan Perwakilan AS, mendorong Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) untuk melembagakan programnya.

Hasil dari program percontohan jelas: meningkatkan ukuran tick untuk saham kecil menciptakan “penurunan yang signifikan dalam likuiditas dalam buku pesanan batas” menurut sebuah makalah , dan “penurunan harga saham antara 1,75% dan 3,2% untuk saham kecil yang tersebar. “menurut makalah lain .

Proyek tersebut gagal, menurut Alpert, karena perubahan tektonik di pasar saham pada 2000-an dan 2010-an. Munculnya pialang diskon dan perdagangan internet DIY merusak sistem lama di mana “pembuatan pasar didominasi oleh pialang ‘bulge-bracket’ dengan tim bankir, analis, dan penjual yang bekerja di telepon dan mendapat komisi yang murah hati atas perdagangan lembaga dan individu. ” Beban terbesar dari peningkatan biaya perdagangan ditanggung oleh investor yang membayar antara $ 350 dan $ 900 juta untuk eksperimen tersebut.

Centang sebagai Indikator Gerakan

Istilah tick juga dapat digunakan untuk menggambarkan arah harga suatu saham. Sebuah uptick menunjukkan perdagangan di mana transaksi telah terjadi pada yang lebih tinggi harga daripada transaksi sebelumnya dan downtick menunjukkan transaksi yang telah terjadi pada harga yang lebih rendah.

The aturan uptick (dihilangkan oleh SEC tahun 2007) adalah pembatasan perdagangan yang dilarang short-selling kecuali pada uptick, mungkin untuk mengurangi tekanan pada saham ketika itu sudah menurun.

Krisis keuangan yang dimulai pada tahun yang sama ketika aturan kenaikan dihapuskan menyebabkan anggota parlemen menebak-nebak keputusan mereka. Alih-alih menghidupkan kembali aturan lama, SEC membuat aturan kenaikan alternatif yang membatasi penumpukan pada saham yang telah jatuh lebih dari 10% dalam sehari.