Struktur Term Suku Bunga

Apa Struktur Term Suku Bunga?

Struktur suku bunga, umumnya dikenal sebagai kurva imbal hasil, menggambarkan tingkat suku bunga dari obligasi berkualitas serupa pada jangka waktu yang berbeda .

Memahami Struktur Istilah Suku Bunga

Pada dasarnya, struktur istilah suku bunga adalah hubungan antara suku bunga atau imbal hasil obligasi dan istilah atau jatuh tempo yang berbeda. Ketika digambarkan, struktur istilah suku bunga dikenal sebagai kurva hasil, dan memainkan peran penting dalam mengidentifikasi keadaan ekonomi saat ini. Struktur istilah suku bunga mencerminkan ekspektasi pelaku pasar tentang perubahan suku bunga di masa depan dan penilaian mereka terhadap kondisi kebijakan moneter .

Secara umum, imbal hasil meningkat sejalan dengan jatuh tempo, sehingga menimbulkan kurva imbal hasil yang miring ke atas, atau normal.Kurva imbal hasil terutama digunakan untuk menggambarkan struktur istilah suku bunga untuk sekuritas standar yang diterbitkan pemerintah AS.Ini penting karena ini adalah ukuran perasaan pasar utang tentang risiko.Satu kurva imbal hasil yang umum digunakan membandingkanutang US Treasury tiga bulan, dua tahun, lima tahun, 10 tahun, dan 30 tahun.(Tingkat kurva hasil biasanya tersedia di situs web tingkat suku bunga Departemen Keuangan pada pukul 18:00 ET setiap hari perdagangan).

Istilah struktur suku bunga memiliki tiga bentuk utama.

  1. Kemiringan ke atas — hasil jangka panjang lebih tinggi daripada hasil jangka pendek. Ini dianggap sebagai kemiringan “normal” dari kurva imbal hasil dan menandakan bahwa perekonomian berada dalam mode ekspansif.
  2. Kemiringan ke bawah — hasil jangka pendek lebih tinggi daripada hasil jangka panjang. Dijuluki sebagai kurva imbal hasil “terbalik” dan menandakan bahwa perekonomian berada dalam, atau akan memasuki, periode resesif.
  3. Datar — sangat sedikit variasi antara hasil jangka pendek dan jangka panjang. Sinyal bahwa pasar tidak yakin tentang arah ekonomi di masa depan.

Poin Penting

  • Struktur suku bunga, umumnya dikenal sebagai kurva imbal hasil, menggambarkan tingkat suku bunga obligasi kualitas serupa pada jatuh tempo yang berbeda.
  • Struktur istilah suku bunga mencerminkan ekspektasi pelaku pasar tentang perubahan suku bunga di masa depan dan penilaian mereka terhadap kondisi kebijakan moneter.
  • Satu kurva imbal hasil yang umum digunakan membandingkan utang Treasury AS tiga bulan, dua tahun, lima tahun, 10 tahun, dan 30 tahun.

Kurva Imbal Hasil Keuangan AS

Kurva hasil ini dianggap sebagai tolok ukur untuk pasar kredit, karena melaporkan hasil dari investasi pendapatan tetap bebas risiko di berbagai jatuh tempo. Di pasar kredit, bank dan pemberi pinjaman menggunakan tolok ukur ini sebagai ukuran untuk menentukan suku bunga pinjaman dan tabungan. Imbal hasil di sepanjang kurva imbal hasil Departemen Keuangan AS terutama dipengaruhi oleh suku bunga dana federal Federal Reserve. Kurva imbal hasil lainnya juga dapat dikembangkan berdasarkan perbandingan investasi kredit dengan karakteristik risiko yang serupa.

Paling sering, kurva imbal hasil Treasury miring ke atas. Salah satu penjelasan dasar untuk fenomena ini adalah resesi .

Prospek Pasar Kredit Secara Keseluruhan

Struktur istilah suku bunga dan arah kurva imbal hasil dapat digunakan untuk menilai lingkungan pasar kredit secara keseluruhan. Kurva imbal hasil yang mendatar berarti suku bunga jangka panjang turun dibandingkan dengan suku bunga jangka pendek, yang dapat berimplikasi pada resesi. Ketika suku bunga jangka pendek mulai melebihi suku bunga jangka panjang, kurva imbal hasil terbalik, dan resesi kemungkinan akan terjadi atau mendekati.

Ketika suku bunga jangka panjang turun di bawah suku bunga jangka pendek, prospek kredit dalam jangka panjang menjadi lemah. Ini sering kali sejalan dengan ekonomi yang lemah atau resesi. Sementara faktor-faktor lain, termasuk permintaan asing untuk US Treasury, juga dapat mengakibatkan kurva imbal hasil terbalik, secara historis, kurva imbal hasil terbalik telah menjadi indikator resesi yang akan datang di Amerika Serikat.