Alokasi Aset Taktis (TAA)
Apa Alokasi Aset Taktis (TAA)?
Alokasi aset taktis adalah strategi portofolio manajemen aktif yang menggeser persentase aset yang dimiliki dalam berbagai kategori untuk memanfaatkan anomali harga pasar atau sektor pasar yang kuat. Strategi ini memungkinkan manajer portofolio untuk menciptakan nilai ekstra dengan memanfaatkan situasi tertentu di pasar. Ini adalah strategi yang cukup aktif karena manajer kembali ke campuran aset asli portofolio begitu mencapai keuntungan jangka pendek yang diinginkan.
Dasar-dasar Alokasi Aset Taktis (TAA)
Untuk memahami alokasi aset taktis, pertama-tama orang harus memahami alokasi aset strategis. Manajer portofolio dapat membuat pernyataan kebijakan investor (IPS) untuk mengatur campuran strategis aset untuk dimasukkan dalam kepemilikan klien. Manajer akan melihat banyak faktor seperti tingkat pengembalian yang diperlukan, tingkat risiko yang dapat diterima, persyaratan hukum dan likuiditas, pajak, jangka waktu, dan keadaan investor yang unik.
Persentase bobot yang dimiliki setiap kelas aset dalam jangka panjang dikenal sebagai alokasi aset strategis. Alokasi ini adalah campuran aset dan bobot yang membantu investor mencapai tujuan spesifik mereka. Berikut ini adalah contoh sederhana alokasi portofolio tipikal dan bobot masing-masing kelas aset.
- Tunai = 10%
- Obligasi = 35%
- Saham = 45%
- Komoditas = 10%
Kegunaan Alokasi Aset Taktis
Alokasi aset taktis adalah proses mengambil sikap aktif pada alokasi aset strategis itu sendiri dan menyesuaikan bobot target jangka panjang untuk jangka pendek untuk memanfaatkan pasar atau peluang ekonomi. Misalnya, asumsikan bahwa data menunjukkan bahwa akan ada peningkatan permintaan komoditas yang substansial selama 18 bulan ke depan. Mungkin bijaksana bagi investor untuk mengalihkan lebih banyak modal ke kelas aset tersebut untuk memanfaatkan peluang. Sementara alokasi strategis portofolio akan tetap sama, alokasi taktis kemudian dapat menjadi:
- Tunai = 5%
- Obligasi = 35%
- Saham = 45%
- Komoditas = 15%
Pergeseran taktis juga dapat terjadi dalam kelas aset. Asumsikan alokasi strategis 45% saham terdiri dari 30% topi besar dan 15% topi kecil kepemilikan. Jika prospek saham kapitalisasi kecil tidak terlihat menguntungkan, mungkin merupakan keputusan taktis yang bijak untuk menggeser alokasi dalam saham menjadi 40% kapitalisasi besar dan 5% kapitalisasi kecil untuk waktu yang singkat sampai kondisi berubah.
Biasanya, pergeseran taktis berkisar dari 5% hingga 10%, meskipun mungkin lebih rendah. Dalam praktiknya, tidak biasa untuk menyesuaikan kelas aset lebih dari 10% secara taktis. Penyesuaian besar ini akan menunjukkan masalah mendasar dengan pembangunan alokasi aset strategis.
Alokasi aset taktis berbeda dari menyeimbangkan kembali portofolio. Selama penyeimbangan kembali, perdagangan dilakukan untuk mengembalikan portofolio ke alokasi aset strategis yang diinginkan. Alokasi aset taktis menyesuaikan alokasi aset strategis untuk waktu yang singkat, dengan maksud untuk kembali ke alokasi strategis begitu peluang jangka pendek menghilang.
Poin Penting
- Alokasi aset taktis melibatkan pengambilan sikap aktif pada alokasi aset strategis itu sendiri dan menyesuaikan bobot target jangka panjang untuk jangka pendek untuk memanfaatkan pasar atau peluang ekonomi.
- Pergeseran taktis juga dapat terjadi dalam kelas aset.
- Dalam TAA diskresioner, investor menyesuaikan alokasi aset, sesuai dengan penilaian pasar dari perubahan di pasar yang sama dengan investasi.
Jenis Alokasi Aset Taktis
Strategi TAA dapat bersifat diskresioner atau sistematis. Dalam TAA diskresioner, investor menyesuaikan alokasi aset, sesuai dengan penilaian pasar dari perubahan di pasar yang sama dengan investasi. Seorang investor, dengan kepemilikan saham yang substansial, misalnya, mungkin ingin mengurangi kepemilikan ini jika obligasi diharapkan mengungguli saham untuk suatu periode. Tidak seperti pemilihan saham, alokasi aset taktis melibatkan penilaian di seluruh pasar atau sektor. Akibatnya, beberapa investor menganggap TAA sebagai pelengkap dalam investasi reksa dana.
Sebaliknya, strategi alokasi aset taktis sistematis menggunakan model investasi kuantitatif untuk memanfaatkan inefisiensi atau ketidakseimbangan sementara di antara kelas aset yang berbeda. Pergeseran ini menggunakan dasar anomali pasar keuangan yang diketahui, atau inefisiensi, yang didukung oleh penelitian akademis dan praktisi.
Contoh Dunia Nyata
Empat puluh enam persen responden dalam survei terhadap dana lindung nilai yang lebih kecil, dana abadi, dan yayasan ditemukan menggunakan teknik alokasi aset taktis untuk mengalahkan pasar dengan mengikuti tren pasar.