Kurva swap.

Apa Kurva swap?

Kurva swap mengidentifikasi hubungan antara nilai tukar pada berbagai jatuh tempo. Kurva swap secara efektif adalah nama yang diberikan untuk persamaan swap dari kurva imbal hasil.

Kurva imbal hasil dan kurva swap memiliki bentuk yang serupa. Namun, ada perbedaan di antara keduanya. Perbedaan ini, yang bisa positif atau negatif, disebut sebagai swap spread. Misalnya, jika kurs pada swap 10-tahun adalah 4% dan kurs pada Treasury 10-tahun adalah 3,5%, spread swap akan menjadi 50 basis poin. Swap spread pada kontrak tertentu menunjukkan tingkat risiko yang terkait, yang meningkat saat spread melebar.

Memahami Kurva Swap

Ketika individu dan bisnis meminjam uang dari lembaga pemberi pinjaman, seperti bank, mereka harus melakukan pembayaran bunga atas jumlah pinjaman. Suku bunga yang diterapkan pada pinjaman dapat berupa suku bunga tetap atau mengambang. Terkadang entitas dengan pinjaman dengan suku bunga tetap mungkin lebih memilih untuk memiliki pinjaman dengan suku bunga mengambang sebagai gantinya, dan perusahaan dengan pembayaran bunga mengambang mungkin lebih suka melakukan pembayaran tetap. Kedua perusahaan dapat menandatangani perjanjian kontrak yang dikenal sebagai swap suku bunga .

Swap suku bunga adalah derivatif keuangan yang melibatkan pertukaran atau pertukaran suku bunga. Satu rekanan akan membayar dengan suku bunga tetap, dan yang lainnya akan membayar suku bunga mengambang berdasarkan tolok ukur, seperti LIBOR, EURIBOR , atau BBSY. Pada permulaan kontrak, swap umumnya dihargai memiliki nilai awal nol dan arus kas bersih nol. Misalnya, pertimbangkan pertukaran yang dilakukan oleh dua entitas di mana salah satu pihak memiliki pinjaman dengan bunga tetap 4,5%. Jika LIBOR diharapkan tetap pada 3,5%, maka kontrak akan menetapkan bahwa pihak yang membayar suku bunga mengambang akan membayar LIBOR ditambah marjin. Dalam hal ini, karena kontrak swap harus memiliki nilai nol pada titik awal, pembayaran mengambang akan menjadi 3,5% + 1% (atau 100 basis poin), sama dengan kurs tetap. Seiring berjalannya waktu, suku bunga berubah, mengakibatkan perubahan suku bunga mengambang.

Ketika suku bunga berubah, kutipan tingkat swap yang diberikan oleh bank juga akan berubah. Setiap hari, informasi tentang nilai tukar di berbagai jatuh tempo yang dikutip oleh bank dikumpulkan dan diplot pada grafik, yang dikenal sebagai kurva swap. Karena nilai waktu uang dan ekspektasi perubahan tingkat referensi, jatuh tempo yang berbeda akan memiliki nilai tukar yang berbeda.

Menggunakan Kurva Swap

Digunakan serupa sebagai kurva imbal hasil obligasi , kurva swap membantu mengidentifikasi karakteristik yang berbeda dari tingkat swap terhadap waktu. Tarif swap diplot pada sumbu y, dan tanggal jatuh tempo diplot pada sumbu x. Jadi, kurva swap akan memiliki tarif yang berbeda untuk LIBOR 1 bulan, LIBOR 3 bulan, LIBOR 6 bulan, dan seterusnya. Dengan kata lain, kurva swap menunjukkan kepada investor kemungkinan pengembalian yang dapat diperoleh untuk swap pada tanggal jatuh tempo yang berbeda. Semakin lama jangka waktu jatuh tempo pada swap suku bunga, semakin besar sensitivitasnya terhadap perubahan suku bunga. Selain itu, karena tingkat swap jangka panjang lebih tinggi daripada tingkat swap jangka pendek, kurva swap biasanya miring ke atas.

Kurva swap digunakan di pasar keuangan sebagai patokan untuk menetapkan tingkat dana, yang digunakan untuk menentukan harga produk pendapatan tetap seperti obligasi korporasi dan sekuritas berbasis mortgage (MBS). Derivatif over-the-counter seperti swap nonvanilla dan forex futures dihargai berdasarkan informasi yang digambarkan pada kurva swap. Selain itu, kurva swap digunakan untuk mengukur persepsi pasar agregat tentang kondisi pasar pendapatan tetap.