Fasilitas Eksekusi Swap (SEF)

Apa Fasilitas Eksekusi Swap (SEF)?

Fasilitas Eksekusi Swap (SEF) adalah platform elektronik yang disediakan oleh entitas perusahaan yang memungkinkan peserta untuk membeli dan menjual swap dengan cara yang diatur dan transparan. Sejauh ini, penyedia platform terbesar berdasarkan pangsa pasar adalah Tullett Prebon, tetapi CME Group dan Bloomberg juga menyediakan SEF serta dua lusin lainnya.

Memahami Fasilitas Eksekusi Swap (SEF)

SEF adalah platform elektronik yang cocok dengan rekanan dalam transaksi swap. Melalui mandat dalam Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, SEF mengubah metode yang sebelumnya digunakan untuk memperdagangkan derivatif. The Dodd-Frank Act mendefinisikan sebuah fasilitas eksekusi swap (SEF) sebagai, “fasilitas A, sistem perdagangan atau platform di mana beberapa peserta (dapat) melaksanakan atau swap perdagangan dengan menerima tawaran dan tawaran yang dibuat oleh peserta lain yang terbuka untuk beberapa peserta di fasilitas atau sistem, melalui sarana perdagangan antarnegara bagian. ” Singkatnya, sekarang ada beberapa platform yang disetujui di bawah payung SEF yang memungkinkan banyak tawaran dan penawaran.

Sebelum Dodd-Frank, perdagangan swap diperdagangkan secara eksklusif di pasar over-the-counter dengan sedikit transparansi atau pengawasan. Akibatnya, peran yang diharapkan dari fasilitas eksekusi swap memungkinkan transparansi dan memberikan catatan lengkap dan jejak audit perdagangan.

Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) mengatur SEF. Perubahan regulasi sekarang membutuhkan fungsi kliring, penyelesaian, dan pelaporan. Persyaratan juga diberlakukan di Eropa, tetapi pengawasannya terpecah-pecah.

Pertukaran untuk Swap

SEF mirip dengan bursa formal tetapi merupakan grup sistem perdagangan yang disetujui terdistribusi. Penanganan perdagangan mirip dengan bursa lainnya. Juga, Undang-Undang Dodd-Frank menyatakan jika tidak ada sistem SEF yang tersedia untuk swap tertentu, maka metode perdagangan over-the-counter sebelumnya, dapat diterima.

Para pendukung berpendapat bahwa SEF adalah pertukaran swap, seperti bursa saham atau futures, dan mereka benar, sampai taraf tertentu. Kliring swap terpusat dan turunan lainnya mengurangi risiko pihak lawan dan meningkatkan kepercayaan dan integritas di pasar. Selain itu, fasilitas yang memungkinkan beberapa penawaran dan penawaran memberikan likuiditas ke pasar swap. Likuiditas ini memungkinkan pedagang untuk menutup posisi sebelum kontrak jatuh tempo.

Menjadi SEF

Banyak entitas mungkin mengajukan permohonan untuk menjadi fasilitas eksekusi swap. Untuk memenuhi syarat, mereka harus memenuhi ambang tertentu seperti yang ditentukan oleh SEC, CFTC, dan Dodd-Frank Act. Pelamar harus mendaftar dengan SEC dan memenuhi persyaratan khusus. Persyaratan termasuk kemampuan platform untuk menampilkan semua tawaran yang tersedia dan penawaran, kirim ucapan terima kasih perdagangan untuk semua pihak yang terlibat, mempertahankan catatan transaksi, dan menyediakan permintaan untuk kutipan sistem. Selanjutnya, mereka harus memenuhi margin tertentu dan pedoman modal dan kemampuan untuk memisahkan pertukaran swap. Akhirnya, pemohon harus setuju untuk mematuhi prinsip inti 14 SEC.