Ensiklopedia keuangan

Bias Survivourship

Apa Bias Survivourship?

Survivorship bias atau survivor bias adalah kecenderungan untuk melihat kinerja saham atau dana yang ada di pasar sebagai representasi sampel yang komprehensif tanpa memperhatikan yang telah bangkrut. Bias bertahan dapat mengakibatkan perkiraan kinerja historis yang berlebihan dan atribut umum dari reksa dana atau indeks pasar.

Risiko bias Survivorship adalah peluang investor membuat keputusan investasi yang salah arah berdasarkan data pengembalian dana investasi yang dipublikasikan.

Poin Penting

  • Bias bertahan hidup terjadi ketika hanya pemenang yang dipertimbangkan sedangkan pecundang yang menghilang tidak dipertimbangkan.
  • Hal ini dapat terjadi saat mengevaluasi kinerja reksa dana (di mana dana yang digabungkan atau tidak digunakan tidak disertakan) atau kinerja indeks pasar (di mana saham yang telah dikeluarkan dari indeks karena alasan apa pun akan dibuang).
  • Bias bertahan mendongkrak hasil rata-rata ke atas untuk indeks atau dana yang bertahan, menyebabkan mereka tampak berkinerja lebih baik karena yang berkinerja buruk telah diabaikan.

Memahami Bias Bertahan Hidup

Bias bertahan hidup adalah singularitas alami yang membuat dana yang ada di pasar investasi lebih terlihat dan oleh karena itu lebih dipandang sebagai sampel yang representatif. Bias Survivorship terjadi karena banyak dana di pasar investasi yang ditutup oleh manajer investasi dengan berbagai alasan meninggalkan dana yang ada di garis depan jagat investasi.

Dana mungkin ditutup karena berbagai alasan. Banyak peneliti pasar mengikuti dan melaporkan efek penutupan dana, menyoroti terjadinya bias penyintas. Peneliti pasar secara teratur mengikuti bias penyintas dana dan penutupan dana untuk mengukur tren historis dan menambahkan dinamika baru untuk mendanai pemantauan kinerja.

Sejumlah penelitian telah dilakukan untuk membahas bias penyintas dan efeknya. Pada 2017, misalnya, Morningstar merilis laporan penelitian berjudul ” The Fall of Funds: Why Some Funds Fail ” yang membahas penutupan dana dan konsekuensi negatifnya bagi investor.

Penutupan Dana

Ada dua alasan utama mengapa dana ditutup. Pertama, reksa dana mungkin tidak menerima permintaan tinggi dan karena itu aliran masuk aset tidak menjamin dana tetap terbuka. Kedua, dana dapat ditutup oleh manajer investasi karena kinerja. Penutupan kinerja biasanya adalah yang paling umum.

Investor di reksa dana segera terpengaruh oleh penutupan dana.Perusahaan biasanya menawarkan dua solusi untuk penutupan dana.Pertama, dana mengalami likuidasi penuh dan saham investor dijual.Hal ini menyebabkan konsekuensi pelaporan pajak yang potensial bagi investor.  Dua, dana dapat memilih untuk bergabung. Dana gabungan seringkali merupakan solusi terbaik bagi pemegang saham karena memungkinkan transisi khusus saham yang biasanya tanpa persyaratan pelaporan pajak. Namun, kinerja dana hasil penggabungan juga dialihkan dan dapat menjadi faktor pembahasan bias penyintas.

Morningstar merupakan salah satu penyedia jasa investasi yang secara rutin membahas dan melaporkan bias survivorship. Penting bagi investor untuk mewaspadai bias survivorship karena ini mungkin merupakan faktor yang memengaruhi kinerja yang tidak mereka sadari. Meskipun dana gabungan mungkin memperhitungkan kinerja dana tertutup, dalam banyak kasus dana ditutup dan kinerjanya tidak diintegrasikan ke dalam pelaporan di masa mendatang. Hal ini menyebabkan bias penyintas, karena investor mungkin percaya bahwa saat ini, dana aktif adalah perwakilan sebenarnya dari semua upaya untuk mengelola tujuan tertentu secara historis. Dengan demikian, investor mungkin ingin memasukkan penelitian dana kualitatif pada strategi yang mereka minati untuk berinvestasi untuk menentukan apakah manajer sebelumnya telah mencoba dan gagal di masa lalu.

Menutup Investor Baru

Reksa dana mungkin mendekati investor baru yang sangat berbeda dari penutupan reksa dana penuh. Menutup investor baru sebenarnya bisa menjadi tanda popularitas reksa dana dan perhatian dari investor untuk pengembalian di atas rata-rata .

Membalikkan Bias Bertahan Hidup

Bias penyintas terbalik menggambarkan situasi yang jauh lebih umum di mana pemain berkinerja rendah tetap berada dalam permainan, sementara yang berkinerja tinggi secara tidak sengaja dijatuhkan dari pelarian.Contoh reverse survivorship dapat diamati dalam indeks Russell 2000 yang merupakan bagian dari 2000 sekuritas terkecil dari Russell 3000.  Saham yang kalah tetap kecil dan tetap dalam indeks kapitalisasi kecil sementara para pemenang keluar dari indeks setelah mereka menjadi terlalu besar dan sukses.