Rintisan kutipan.

Apa Rintisan kutipan?

Kutipan rintisan, juga dikenal sebagai kutipan pengganti, adalah perintah untuk membeli atau menjual saham yang sengaja ditetapkan jauh lebih rendah atau lebih tinggi dari harga pasar yang berlaku. Kutipan rintisan digunakan oleh pembuat pasar yang ingin memenuhi kewajiban likuiditas mereka tanpa bermaksud agar pesanan mereka dieksekusi.

Bagaimana Stub Quotes Bekerja

Kutipan rintisan digunakan oleh pembuat pasar yang diminta untuk membeli dan menjual saham sekuritas tetapi tidak ingin melakukannya pada harga pasar saat ini. Dalam situasi ini, pembuat pasar dapat memasukkan kutipan rintisan yang sangat jauh dari harga pasar yang berlaku sehingga tidak mungkin diterima oleh pelaku pasar lainnya.

Sebagai ilustrasi, misalkan ABC Trading adalah pembuat pasar untuk Example Corporation, yang sahamnya saat ini diperdagangkan dengan bid-ask spread $ 40 hingga $ 40,50 per saham. Sebagai pembuat pasar, ABC Trading diharuskan membeli dan menjual sejumlah tertentu saham Example Corporation setiap hari. Namun, jika ABC Trading tidak ingin meningkatkan eksposurnya ke saham Example Corporation, ia dapat menghindari kewajibannya dengan menawarkan saham pada bid-ask spread yang jauh dari harga pasar terbaik yang tersedia, seperti $ 4,00 hingga $ 405 per saham.

Contoh Stub Quotes Dunia Nyata

Biasanya, kutipan rintisan tidak akan pernah dieksekusi oleh pasar. Namun, mereka dapat memengaruhi pasar pada kesempatan langka. Sebagai contoh, kutipan rintisan umumnya dianggap telah berkontribusi pada Flash Crash Mei 2010. Pada hari itu, Dow Jones Industrial Average turun hampir 1.000 poin karena fakta bahwa kutipan rintisan yang dimasukkan oleh pembuat pasar secara tidak sengaja dipicu selama penurunan hari ini. Sebuah laporan dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pada tahun 2014 menggambarkan Flash Crash Mei 2010 sebagai salah satu periode paling bergolak dalam sejarah pasar keuangan.

Pada November 2010, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengumumkan peraturan baru yang mengurangi penggunaan kutipan rintisan oleh pembuat pasar. Peraturan baru tersebut mewajibkan pembuat pasar untuk mengeluarkan kutipan dalam persentase tertentu dari harga pasar terbaik yang tersedia, yang dikenal sebagai penawaran dan penawaran terbaik nasional (NBBO). Bergantung pada situasinya, kutipan ini mungkin diizinkan untuk menyimpang sebanyak 30% atau sesedikit 8%. Aturan ini berlaku sejak Desember 2010.