Catatan Terstruktur

Apa Catatan Terstruktur?

Surat utang terstruktur adalah kewajiban utang yang juga mengandung komponen derivatif melekat yang menyesuaikan profil pengembalian risiko sekuritas. Kinerja pengembalian wesel terstruktur akan melacak kewajiban utang yang mendasari dan derivatif yang tertanam di dalamnya.

Jenis uang kertas ini adalah keamanan hybrid yang mencoba mengubah profilnya dengan memasukkan struktur modifikasi tambahan, sehingga meningkatkan potensi pengembalian obligasi.

Poin Penting

  • Surat utang terstruktur adalah kewajiban utang yang juga mengandung komponen derivatif melekat yang menyesuaikan profil pengembalian risiko sekuritas.
  • Pengembalian surat utang terstruktur terkait dengan kinerja aset dasar, kelompok aset, atau indeks.
  • Fleksibilitas catatan terstruktur memungkinkan mereka menawarkan berbagai macam potensi imbalan yang sulit ditemukan di tempat lain.
  • Uang kertas terstruktur adalah produk keuangan rumit yang memiliki risiko pasar, likuiditas rendah, dan risiko gagal bayar.

Memahami Catatan Terstruktur

Catatan terstruktur adalah surat utang yang diterbitkan oleh lembaga keuangan. Pengembaliannya didasarkan pada indeks ekuitas, ekuitas tunggal, sekeranjang ekuitas, suku bunga, komoditas, atau mata uang asing. Kinerja catatan terstruktur terkait dengan pengembalian aset yang mendasarinya, kelompok aset, atau indeks.

Semua catatan terstruktur memiliki dua bagian yang mendasarinya: komponen ikatan dan komponen turunan. Bagian obligasi dari wesel mengambil sebagian besar investasi dan memberikan perlindungan pokok. Sisa investasi yang tidak dialokasikan ke obligasi digunakan untuk membeli produk derivatif dan memberikan potensi keuntungan bagi investor. Bagian derivatif digunakan untuk memberikan eksposur pada setiap kelas aset .

Contoh wesel terstruktur adalah obligasi lima tahun ditambah dengan kontrak berjangka almond. Catatan terstruktur umum termasuk catatan yang dilindungi prinsipal , catatan konversi terbalik, dan catatan leverage.

Keuntungan dari Catatan Terstruktur

Fleksibilitas catatan terstruktur memungkinkan mereka memberikan berbagai macam potensi imbalan yang sulit ditemukan di tempat lain. Catatan terstruktur dapat menawarkan peningkatan atau penurunan potensi naik, risiko penurunan, dan volatilitas keseluruhan.

Misalnya, wesel terstruktur dapat terdiri dari obligasi yang cukup stabil ditambah dengan opsi panggilan out-of-the-money pada saham berisiko. Kombinasi seperti itu membatasi kerugian, sekaligus menciptakan potensi keuntungan besar. Di sisi lain, ini dapat menyebabkan kerugian kecil berulang jika opsi panggilan terlalu jauh dari uang.

Lebih sering, catatan terstruktur akan menawarkan kerugian terbatas dengan imbalan keuntungan terbatas dibandingkan dengan aset lain. Misalnya, catatan terstruktur mungkin ditautkan ke S&P 500 , dengan keuntungan dibatasi 10% dan kerugian maksimum ditetapkan pada 15%.

Akhirnya, catatan terstruktur juga dapat digunakan untuk membuat taruhan tidak konvensional pada hasil tertentu. Catatan terstruktur mungkin bergantung pada volatilitas pasar saham, yang diukur oleh VIX. Catatan terstruktur yang berbeda berdasarkan spread bull put mungkin menawarkan keuntungan yang signifikan bahkan di pasar yang datar. Namun, catatan seperti itu akan memiliki risiko penurunan yang tinggi ketika pasar saham mengalami kerugian kecil.

Kerugian dari Catatan Terstruktur

Derivatif itu rumit, bahkan jika tidak digabungkan dengan produk keuangan lainnya. Misalnya, kontrak berjangka komoditas membutuhkan pengetahuan khusus dari pihak investor untuk memahami implikasi penuhnya. Itu membuat wesel terstruktur menjadi produk yang sangat kompleks, karena merupakan instrumen utang dan instrumen derivatif. Penting untuk mengetahui cara menghitung pembayaran yang diharapkan dari sebuah nota terstruktur.

Referensi cepat

Catatan terstruktur seringkali terlalu berisiko dan rumit bagi investor individu.

Risiko pasar lazim di semua investasi, dan catatan terstruktur memiliki jebakan. Beberapa catatan terstruktur memiliki perlindungan pokok. Bagi yang tidak, dimungkinkan kehilangan sebagian atau seluruh pokok. Risiko ini muncul ketika derivatif yang mendasari menjadi tidak stabil. Itu bisa terjadi dengan harga ekuitas, suku bunga, harga komoditas, dan nilai tukar mata uang asing.

Likuiditas yang rendah seringkali menjadi masalah bagi pemegang surat utang terstruktur. Fleksibilitas catatan terstruktur menyulitkan pasar besar untuk mengembangkan catatan tertentu. Itu membuatnya sangat sulit untuk membeli atau menjual nota terstruktur di pasar sekunder. Investor yang melihat catatan terstruktur harus berharap untuk memegang instrumen tersebut hingga tanggal jatuh tempo. Dengan demikian, kehati-hatian harus dilakukan saat berinvestasi dalam catatan terstruktur. Buffer ETF adalah alternatif yang lebih likuid untuk catatan terstruktur bagi investor yang ingin membatasi kerugian dengan imbalan potensi keuntungan yang lebih kecil.

Surat utang terstruktur juga memiliki risiko gagal bayar yang lebih tinggi daripada kewajiban hutang dan derivatif yang mendasarinya. Jika penerbit wesel gagal bayar, seluruh nilai investasi bisa hilang. Investor dapat mengurangi risiko gagal bayar ini dengan membeli hutang dan derivatif secara langsung. Misalnya, dimungkinkan untuk membeli obligasi Treasury AS dari pemerintah dan membeli opsi secara terpisah. Itu akan melindungi sebagian besar dana dari risiko gagal bayar.