Analis saham mengatakan banyak, tetapi haruskah Anda mendengarkan?

Analis secara aktif mengevaluasi perusahaan selama ada saham, tetapi mereka lebih populer dan mendapatkan lebih banyak eksposur dari sebelumnya berkat berita pasar saham sepanjang waktu dan sumber daya online. Ketenaran beberapa analis juga meningkat. Tetapi meskipun analis biasanya memiliki kredensial yang serupa, mereka tidak semuanya sama.

Misalnya, karena kejutan pendapatan positif dan negatif dapat memiliki efek dramatis pada saham, Anda mungkin bertanya-tanya, bagaimana perusahaan dapat mengalahkan perkiraan dengan begitu banyak mata memperhatikan? Bagaimana seorang analis bisa memiliki peringkat ” beli ” dan yang satu lagi memiliki peringkat ” jual “? Bagaimana investor bisa tahu siapa yang benar?

Tempat pertama untuk memeriksa adalah hasil cetakan kecil pada laporan penelitian apa pun dan mencari tahu bagaimana analis diberi kompensasi. Dari sana, Anda dapat memutuskan apakah analis berkepentingan untuk memberi tahu Anda sesuatu selain kebenaran.

Apa Analis saham mengatakan banyak, tetapi haruskah Anda mendengarkan?

Analis sekuritas biasanya memiliki latar belakang akademis dalam studi terkait bisnis di tingkat sarjana dan pascasarjana. Mereka mungkin juga memiliki sebutan profesional seperti CFA, CPA , dan JD. Ada juga sebagian kecil analis sektor yang tumbuh dari bidang keahlian prospektif mereka seperti perawatan kesehatan, teknik, dan teknologi. Analis ini dapat memiliki semua jenis kredensial akademis, termasuk dokter medis yang berfungsi sebagai analis farmasi.

Apa yang Dilakukan Analis?

Tugas harian semua analis akan bervariasi tergantung pada kalender pelaporan perusahaan yang mereka ikuti. Misalnya, lembaga keuangan seperti Bank of America ( pendapatan dalam beberapa minggu setelah akhir kuartal. Seorang analis yang meliput perusahaan ini akan sangat sibuk sebelum dan sesudah pengumuman pendapatan.

Sebelum laba, analis cenderung sibuk memperkirakan laba apa yang menurut mereka akan dilaporkan. Estimasi mereka didasarkan pada panduan dari perusahaan (yang terbatas), kondisi ekonomi dan model independen serta teknik penilaian mereka sendiri. Pada hari pengumuman pendapatan, analis biasanya menelepon konferensi yang diatur oleh sebagian besar perusahaan untuk membahas laba yang dilaporkan dan detail spesifik perusahaan, seperti keuntungan atau penurunan pendapatan satu kali. Setelah pengumuman, analis sibuk mengkomunikasikan tidak hanya hasil yang dilaporkan tetapi juga interpretasi mereka sendiri tentang mengapa mereka lebih tinggi atau lebih rendah dari angka yang diharapkan.

Jenis Analis Apa yang Terbaik?

Dua kategori utama analis adalah analis sisi beli dan sisi jual. Perbedaan utama antara keduanya adalah jenis perusahaan tempat mereka bekerja dan, dalam beberapa kasus, bagaimana mereka diberi kompensasi. Ada banyak jenis analis sisi beli yang bekerja untuk perusahaan yang menjual penelitian mereka dengan biaya tertentu; mereka dapat bekerja untuk manajer aset dan berinvestasi dalam saham yang mereka tutupi. Buy-side termasuk lembaga investasi seperti reksa dana, yang membeli sekuritas untuk keperluan investasi pribadi atau institusional.

Analis sisi jual, di sisi lain, biasanya bekerja dalam lingkungan berbasis transaksi yang menjual penelitian mereka ke grup sisi beli, karena itulah namanya. Analis sisi jual yang bekerja untuk perusahaan pialang dapat mencakup sekelompok saham, industri, sektor, atau bahkan seluruh segmen pasar. Analis sisi jual telah berada di bawah pengawasan yang lebih cermat karena hubungan dekat yang mereka miliki dengan perusahaan tempat mereka mengeluarkan peringkat beli.

Pertumbuhan Analis

Sebelum gelembung teknologi tahun 1990-an dan keruntuhannya yang berikutnya, sebagian besar perusahaan sisi jual terlibat secara bebas dalam perbankan investasi dan kemudian menutupi saham yang mereka bawa ke pasar. Ini tidak sulit untuk menganggap bahwa analis memiliki hubungan dekat dengan perusahaan yang mereka tertutup dan bahwa peringkat investasi yang sebagian besar positif untuk saham perusahaan mengambil publik .

Setelah runtuhnya perusahaan terkenal seperti Tyco, Enron , dan WorldCom , pemerintah menanggapi. Sementara beberapa perusahaan masih berpartisipasi dalam perbankan investasi dan memberikan perlindungan pada perusahaan yang mereka bawa ke pasar, telah ada kontrol yang diberlakukan untuk memastikan metode penilaian yang jujur ​​melalui ketentuan dalam Sarbanes-Oxley Act of 2002. Peraturan lebih lanjut telah diterapkan untuk memastikan bahwa tingkat kemandirian tertentu tetap ada antara analis sisi jual dan perusahaan yang mereka teliti.

Sebagian besar perusahaan pialang Wall Street besar diminta oleh pemerintah AS untuk mengubah cara mereka menyediakan penelitian. Beberapa perusahaan yang terlibat dalam praktik bisnis curang didenda dalam jumlah besar, dan pialang serta analis mereka dilarang masuk industri tersebut. Banyak firma investasi telah membagi penelitian mereka menjadi departemen terpisah, mengisolasi mereka dari kesepakatan akhir bisnis untuk mempromosikan rekomendasi independen. Beberapa dari perubahan ini bersifat wajib berdasarkan undang-undang baru, dan beberapa bersifat sukarela untuk mempromosikan setidaknya penampilan analis independen.

Sementara industri telah melalui perjalanan panjang, masih ada beberapa kemajuan di sisi jual yang harus dibuat karena beberapa kompensasi analis sisi jual dapat berasal dari biaya transaksi yang terkait dengan perusahaan yang mereka liput.

Jadi, tipe analis manakah yang menambah nilai? Jawabannya adalah keduanya .

Sisi Beli atau Sisi Jual?

Analis sisi beli sering kali memiliki kepentingan dalam saham yang mereka teliti. Analis sisi beli yang bekerja untuk reksa dana atau perusahaan manajemen investasi , misalnya, dapat memiliki saham yang mereka tutupi. Meskipun tidak ada jaminan, perubahan peringkat pada suatu perusahaan dapat menunjukkan arah pola pembelian mereka. Jika mereka memulai “pertanggungan awal”, itu mungkin berarti bahwa mereka mempertimbangkan untuk menambahkan saham ke portofolionya atau sudah mulai mengakumulasi saham.

Ketika analis sisi beli memiliki peringkat yang sangat positif pada suatu saham, itu mungkin merupakan indikasi bahwa mereka telah membeli pembobotan yang dialokasikan. Sejak reksa dana perusahaan melaporkan mereka kepemilikan tertunda 30 hari, menjual Peringkat yang dikeluarkan juga dapat menunjukkan bahwa analis buy-side telah dilikuidasi posisi di perusahaan. Karena peringkat adalah opini di mata analis, tidak ada aturan yang tegas dan cepat kapan mereka merilis perubahan peringkat.

Analis sisi beli memiliki insentif untuk menempatkan rekomendasi beli pada saham yang ditahan dan rekomendasi jual pada saham yang baru dijual. Jika saran ini cukup untuk mendorong harga ke arah yang akan “membenarkan” penelitian analis, bukti akan menunjukkan bahwa analis memiliki kemampuan memilih saham yang menguntungkan. Akibatnya, reksa dana atau perusahaan investasi akan mengalami volume bisnis yang lebih tinggi.

Bisnis Analisis

Beberapa perusahaan menyediakan riset untuk dijual dan termasuk dalam kategori sisi jual. Situs web memberikan saran tentang saham, opsi, dan dana. Penelitian mereka dapat bersumber dari analisis fundamental atau teknis atau kombinasi keduanya. Buletin, baik dalam bentuk cetak maupun online, dijual berisi saran dari perusahaan. Satu-satunya cara untuk menilai keefektifan penelitian ini adalah dengan melihat rekam jejak perusahaan, karena mungkin menyajikan sebagian besar tip suksesnya dan menutupi kegagalan. Bagaimanapun, perusahaan berada dalam bisnis penjualan produk, dan mengiklankan atribut terbaik mereka adalah cara untuk mempromosikan produk ini. Jenis perusahaan ini biasanya menjual penelitian kepada investor individu atau institusi .

Sementara buletin yang lebih kecil lebih menarik, standbys lama seperti Value Line dan Standard & Poor’s mencakup sebagian besar saham yang terdaftar secara global dan memberikan apa yang mereka anggap peringkat independen dengan biaya tertentu. Mereka dikreditkan dengan apa yang disebut investor sebagai ” lembaran air mata ” karena, di masa kertas kuno, Anda dapat merobek halaman di mana saham itu dijelaskan dan menyimpannya secara terpisah untuk referensi cepat.

Kritik utama untuk perusahaan besar ini selalu adalah bahwa mereka tidak dapat secara fisik mencurahkan waktu yang dibutuhkan untuk membuat penilaian atas saham dan bahwa mereka cenderung mempekerjakan analis yang kurang berpengalaman. Meskipun beberapa di antaranya mungkin benar, mereka menerapkan model dan pengawasan yang konsisten pada saham yang mereka cakup dan benar-benar independen. Mereka juga memiliki warisan dan reputasi yang harus dijunjung, yang mendorong lingkungan yang baik untuk menghasilkan penelitian independen.

Analis sisi jual mungkin juga memiliki kepentingan dalam perusahaan yang mereka liput dalam bentuk menghasilkan ide untuk klien mereka atau membawa perhatian ke perusahaan yang mereka rencanakan untuk diadakan atau memiliki hubungan bisnis. Sebelum gelembung teknologi , ada sejumlah analis sisi jual yang secara langsung meliput saham di mana sisi perbankan investasi dari bisnis tempat mereka bekerja dibawa ke pasar. Para analis tersebut tidak mengikuti konsep ” Tembok China ” yang dirancang untuk memisahkan perbankan penelitian dan investasi. Sementara beberapa dari kegiatan ini masih berlangsung, perubahan peraturan dan sukarela baru dalam prosesnya telah terjadi, dan tampaknya ada beberapa perbaikan. Sayangnya, potensi konflik selalu ada.

Garis bawah

Tampaknya tidak ada solusi yang jelas untuk jenis analis apa yang harus diikuti. Baru-baru ini, ada perubahan signifikan pada cara penelitian diproduksi, dan akan membutuhkan waktu hingga efeknya bertahan. Namun, jika Anda melihat kembali sejarah proses penelitian, fundamentalnya tidak berubah. Jika Anda ingin mengetahui analis apa yang harus diikuti, Anda harus melakukan pengujian yang sama dengan waktu stand. Baca cetakan kecilnya, bandingkan panggilan mereka dengan analis lain, cari tahu bagaimana mereka diberi kompensasi, dan lihat rekam jejak mereka untuk memastikan untuk mencakup pilihan hebat dan kegagalan mereka. Intinya adalah, jangan hanya mengambil satu kata analis untuk itu — mereka hanya manusia.