Dana tenggelam
Apa Dana tenggelam?
Dana pelunasan adalah dana yang berisi uang yang disisihkan atau disimpan untuk melunasi hutang atau obligasi. Perusahaan yang menerbitkan utang perlu melunasi utang itu di masa depan, dan dana pelunasan membantu meringankan kesulitan pengeluaran pendapatan yang besar. Sebuah sinking fund didirikan sehingga perusahaan dapat berkontribusi pada dana di tahun-tahun menjelang obligasi ‘s jatuh tempo .
Penjelasan Dana Penurunan
Dana pelunasan membantu perusahaan yang memiliki hutang mengambang dalam bentuk obligasi secara bertahap menghemat uang dan menghindari pembayaran sekaligus dalam jumlah besar pada saat jatuh tempo. Beberapa obligasi diterbitkan dengan lampiran fitur dana pelunasan. Prospektus obligasi jenis ini akan mengidentifikasi tanggal penerbit memiliki opsi untuk menebus obligasi lebih awal dengan menggunakan sinking fund. Sementara sinking fund membantu perusahaan memastikan mereka memiliki cukup dana yang disisihkan untuk melunasi hutang mereka, dalam beberapa kasus, mereka juga dapat menggunakan dana tersebut untuk membeli kembali saham preferen atau obligasi yang beredar.
Risiko Default yang Lebih Rendah
Dana pelunasan menambahkan elemen keamanan pada penerbitan obligasi korporasi bagi investor. Karena akan ada dana yang disisihkan untuk melunasi obligasi pada saat jatuh tempo, kecil kemungkinan terjadinya gagal bayar atas uang yang terhutang pada saat jatuh tempo. Dengan kata lain, jumlah yang terhutang pada saat jatuh tempo secara substansial lebih sedikit jika dana pelunasan (sinking fund) dibentuk. Akibatnya, sinking fund membantu investor mendapatkan perlindungan jika perusahaan bangkrut atau gagal bayar. Dana pelunasan juga membantu perusahaan menghilangkan kekhawatiran akan risiko gagal bayar, dan sebagai hasilnya, menarik lebih banyak investor untuk penerbitan obligasi mereka.
Kelayakan kredit
Karena dana pelunasan menambahkan elemen keamanan dan menurunkan risiko gagal bayar, suku bunga obligasi biasanya lebih rendah. Akibatnya, perusahaan biasanya dianggap layak kredit, yang dapat menghasilkan peringkat kredit positif untuk hutangnya. Peringkat kredit yang baik meningkatkan permintaan obligasi perusahaan dari investor, yang sangat membantu jika perusahaan perlu menerbitkan hutang atau obligasi tambahan di masa depan.
Dampak keuangan
Biaya pembayaran hutang yang lebih rendah karena suku bunga yang lebih rendah dapat meningkatkan arus kas dan profitabilitas selama bertahun-tahun. Jika perusahaan berkinerja baik, investor lebih cenderung berinvestasi di obligasi mereka yang menyebabkan peningkatan permintaan dan kemungkinan perusahaan dapat meningkatkan modal tambahan jika diperlukan.
Poin Penting
- Dana pelunasan adalah rekening yang berisi uang yang disisihkan untuk melunasi hutang atau obligasi.
- Dana pelunasan dapat membantu melunasi hutang pada saat jatuh tempo atau membantu membeli kembali obligasi di pasar terbuka.
- Obligasi yang dapat ditarik dengan dana pelunasan dapat ditarik kembali lebih awal dengan menghapus pembayaran bunga masa depan dari investor.
- Melunasi hutang lebih awal melalui sinking fund menghemat biaya bunga perusahaan dan mencegah perusahaan mengalami kesulitan keuangan di masa depan.
Obligasi yang Dapat Dipanggil
Jika obligasi yang diterbitkan dapat dibatalkan, itu berarti perusahaan dapat menghentikan atau melunasi sebagian dari obligasi lebih awal menggunakan dana pelunasan ketika masuk akal secara finansial. Obligasi tersebut digabungkan dengan opsi beli yang memberikan hak kepada penerbit untuk “menarik” atau membeli kembali obligasi tersebut. Prospektus penerbitan obligasi dapat memberikan rincian fitur callable termasuk waktu pemanggilan obligasi, tingkat harga tertentu, serta jumlah obligasi yang dapat ditarik. Biasanya, hanya sebagian dari obligasi yang diterbitkan yang dapat dipanggil, dan obligasi yang dapat dipanggil dipilih secara acak menggunakan nomor serinya.
Callable biasanya dipanggil dengan jumlah sedikit di atas nilai par dan yang dipanggil sebelumnya memiliki nilai panggilan yang lebih tinggi. Misalnya, obligasi yang dapat ditarik dengan harga 102 membayar investor $ 1.020 untuk setiap nilai nominal $ 1.000, namun ketentuan mungkin menyatakan bahwa harga akan turun menjadi 101 setelah satu tahun.
Jika suku bunga turun setelah penerbitan obligasi, perusahaan dapat menerbitkan hutang baru dengan tingkat bunga yang lebih rendah daripada obligasi yang dapat dipanggil. Perusahaan menggunakan hasil dari edisi kedua untuk melunasi obligasi yang dapat ditarik dengan menggunakan fitur panggilan. Akibatnya, perusahaan telah membiayai kembali hutangnya dengan melunasi obligasi yang dapat ditarik dengan imbal hasil lebih tinggi dengan utang yang baru diterbitkan dengan tingkat bunga yang lebih rendah.
Selain itu, jika suku bunga turun, yang akan menghasilkan harga obligasi yang lebih tinggi, nilai nominal obligasi akan lebih rendah dari harga pasar saat ini. Dalam hal ini, obligasi dapat dipanggil oleh perusahaan yang menebus obligasi dari investor pada nilai nominalnya. Para investor akan kehilangan sebagian dari pembayaran bunga mereka, sehingga menghasilkan pendapatan jangka panjang yang lebih sedikit.
Jenis Lainnya dari Sinking Fund
Dana pelunasan dapat digunakan untuk membeli kembali saham preferen. Saham preferen biasanya membayar dividen yang lebih menarik daripada saham ekuitas biasa. Perusahaan dapat menyisihkan simpanan tunai untuk digunakan sebagai dana pelunasan untuk menghentikan saham preferen. Dalam beberapa kasus, saham dapat memiliki opsi panggilan yang menyertainya, yang berarti perusahaan memiliki hak untuk membeli kembali saham tersebut dengan harga yang telah ditentukan.
Akuntansi Bisnis Dana Tenggelam
Dana pelunasan biasanya terdaftar sebagai aset tidak lancar — atau aset jangka panjang — di neraca perusahaan dan sering kali dimasukkan dalam daftar untuk investasi jangka panjang atau investasi lainnya.
Perusahaan padat modal biasanya menerbitkan obligasi jangka panjang untuk mendanai pembelian pabrik dan peralatan baru. Perusahaan minyak dan gas bersifat padat modal karena mereka membutuhkan modal atau uang dalam jumlah besar untuk mendanai operasi jangka panjang seperti rig minyak dan peralatan pengeboran.
Contoh Dunia Nyata dari Dana Tenggelam
Misalkan, ExxonMobil Corp. (XOM) menerbitkan utang jangka panjang US $ 20 miliar dalam bentuk obligasi. Pembayaran bunga harus dibayarkan setengah tahunan kepada pemegang obligasi. Perusahaan membentuk dana pelunasan dimana $ 4 miliar harus dibayarkan ke dana tersebut setiap tahun untuk digunakan membayar hutang. Pada tahun ketiga, ExxonMobil telah melunasi $ 12 miliar dari $ 20 miliar utang jangka panjang.
Perusahaan bisa saja memilih untuk tidak membentuk dana pelunasan, tetapi harus membayar $ 20 miliar dari laba, tunai, atau laba ditahan di tahun kelima untuk melunasi utang. Perusahaan juga harus membayar lima tahun pembayaran bunga atas semua hutangnya. Jika kondisi ekonomi memburuk atau harga minyak jatuh, Exxon mungkin mengalami kekurangan uang tunai karena pendapatan yang lebih rendah dan tidak dapat memenuhi pembayaran utangnya.
Membayar hutang lebih awal melalui sinking fund menghemat biaya bunga perusahaan dan mencegah perusahaan mengalami kesulitan keuangan dalam jangka panjang jika kondisi ekonomi atau keuangan memburuk. Selain itu, sinking fund memungkinkan ExxonMobil memiliki opsi untuk meminjam lebih banyak uang jika diperlukan. Dalam contoh kita di atas, katakanlah pada tahun ketiga, perusahaan perlu menerbitkan obligasi lagi untuk menambah modal. Karena hanya $ 8 miliar dari $ 20 miliar utang asli yang tersisa, kemungkinan akan dapat meminjam lebih banyak modal karena perusahaan memiliki rekam jejak yang solid dalam melunasi hutangnya lebih awal.