Kebijakan bumi hangus
Apa Kebijakan bumi hangus?
Kebijakan bumi hangus adalah strategi pertahanan agresif yang digunakan oleh perusahaan target untuk mencegah upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat oleh pihak pengakuisisi. Dinamai sesuai taktik perang gerilya untuk menghancurkan apa pun yang berpotensi berguna bagi musuh ketika mundur dari posisi, tindakan ini umumnya mengharuskan perusahaan yang ditargetkan untuk pengambilalihan melakukan segala daya untuk membuat dirinya kurang menarik.
Poin Penting
- Kebijakan bumi hangus adalah upaya terakhir untuk mencegah pengambilalihan yang tidak bersahabat dengan membuat perusahaan target tidak menarik bagi calon pengakuisisi.
- Taktiknya termasuk menjual aset berharga, menumpuk utang, dan menjanjikan pembayaran besar-besaran dari manajemen jika suatu hari nanti dipecat.
- Harga yang harus dibayar untuk kebebasan bisa keluar dari bisnis karena banyak tindakan bumi hangus yang sulit dipulihkan.
- Terkadang, penawar yang bermusuhan mendapatkan perintah untuk mencegah perusahaan target menerapkan kebijakan bumi hangus.
Cara Kerja Kebijakan Bumi Hangus
Kebijakan bumi hangus adalah strategi pilihan terakhir. Baik dalam dunia militer maupun korporat, ini dapat dianggap sebagai upaya terakhir dan putus asa untuk menangkis serangan predator yang tidak diinginkan dan bermusuhan.
Tujuannya di sini adalah untuk memulai aktivitas yang merusak perusahaan, menyabotase nilainya dan potensi pendapatan di masa depan . Taktik yang digunakan untuk mencapai tujuan ini termasuk menjual aset berharga, menumpuk hutang yang harus dilunasi segera setelah pengambilalihan yang tidak bersahabat selesai, dan memberlakukan ketentuan yang memberikan pembayaran substansial kepada manajemen senior, seperti parasut emas, jika ada manajemen baru. tim dibawa.
Tidak ada perusahaan, atau pemegang sahamnya , yang ingin melakukan tindakan seperti itu kecuali jika benar-benar diperlukan. Faktanya, ketika mencoba untuk menggagalkan tawaran yang tidak bersahabat, lebih umum bagi perusahaan target untuk memulai langkah-langkah anti-pengambilalihan lain yang tidak terlalu merusak. Salah satu contohnya adalah pil racun flip-in. Ini taktik tertentu memungkinkan pemegang saham, selain pengakuisisi, untuk membeli saham tambahan di sebuah perusahaan ditargetkan untuk pengambilalihan di diskon.
Membanjiri pasar dengan saham baru melemahkan nilai saham yang sudah dibeli oleh perusahaan yang mengakuisisi , mengurangi persentase kepemilikannya dan membuatnya semakin sulit dan lebih mahal untuk mendapatkan kendali. Namun, opsi ini tidak tersedia untuk semua orang. Pil racun hanya dapat digunakan jika ada dalam peraturan atau piagam perusahaan target, yang berarti bahwa kebijakan bumi hangus terkadang merupakan satu-satunya solusi yang tersisa untuk menangkis permusuhan.
Kritik terhadap Kebijakan Bumi Hangus
Melakukan praktik-praktik ini sangat berbahaya. Tujuannya adalah untuk mencegah terjadinya pengambilalihan yang tidak bersahabat. Kebijakan bumi hangus sangat mematikan sehingga mungkin berhasil mencapai hal ini. Masalahnya adalah bahwa ia juga dapat meninggalkan perusahaan yang diakuisisi , atau perusahaan target, dalam kekacauan yang sedemikian rupa sehingga kebebasan barunya berumur pendek.
Banyak hal tergantung pada tindakan apa yang digunakan untuk menakut-nakuti pelamar. Jika langkah-langkah ekstrim diambil, seperti aset – aset penting dijual dan banyak hutang diperoleh, mungkin hanya masalah waktu sebelum perusahaan target bangkrut.
Penting
Dalam kasus ekstrim, kebijakan bumi hangus mungkin berakhir menjadi “pil bunuh diri”.
Membunuh dirinya sendiri adalah harga tinggi yang harus dibayar untuk kebebasan dan yang mungkin akan menyebabkan pemberontakan dari pemegang saham, tidak peduli seberapa menentang mereka untuk ditelan oleh perusahaan lain. Jika terjadi pengambilalihan, uang tunai atau saham di perusahaan baru akan datang. Kebangkrutan , di sisi lain, kemungkinan besar akan meninggalkan mereka dengan tangan kosong.
Batasan Kebijakan Bumi Hangus
Jika semua dewan direksi (B dari D) setuju bahwa kebijakan bumi hangus layak diterapkan, mereka masih harus mengatasi beberapa kendala yang berpotensi sulit. Perusahaan yang bermusuhan dapat meminta perintah terhadap tindakan defensif perusahaan dan mungkin dapat mencegah dewan menghentikan tawaran pengambilalihan.
Misalnya, sebuah perusahaan baja dapat mengancam untuk membeli produsen yang terlibat dalam tuntutan hukum karena membuat suku cadang berkualitas buruk. Dalam kasus ini, perusahaan target akan berusaha untuk membeli kewajiban masa depan yang terkait dengan penyelesaian tuntutan hukum dalam upaya untuk membebani perusahaan gabungan baru dengan kewajiban tersebut, sehingga tidak menarik bagi penawar yang bermusuhan.
Namun, opsi untuk berpotensi menghancurkan dirinya sendiri tidak selalu sepenuhnya berdasarkan kebijaksanaan perusahaan target. Penawar yang bermusuhan dalam skenario ini mungkin dapat memperoleh keputusan pengadilan untuk menghentikan akuisisi ini, yang, jika berhasil, akan secara efektif menggagalkan kebijakan bumi hangus perusahaan baja tersebut.