Gulung ke depan

Apa Gulung ke depan?

Roll forward mengacu pada perpanjangan kedaluwarsa atau jatuh tempo opsi, kontrak berjangka, atau forward dengan menutup kontrak awal dan membuka kontrak jangka panjang baru untuk aset dasar yang sama dengan harga pasar saat itu. Roll forward memungkinkan pedagang untuk mempertahankan posisi di luar kedaluwarsa awal kontrak, karena opsi dan kontrak berjangka memiliki tanggal kedaluwarsa yang terbatas. Hal ini biasanya dilakukan sesaat sebelum berakhirnya kontrak awal dan mensyaratkan agar keuntungan atau kerugian dari kontrak awal diselesaikan.

Dasar-dasar Roll Forward

Gulungan ke depan mencakup dua langkah. Pertama, kontrak awal sudah keluar. Kemudian, posisi baru dengan kedaluwarsa kemudian dimulai. Kedua langkah ini biasanya dilakukan secara bersamaan untuk mengurangi selip atau erosi keuntungan akibat perubahan harga aset yang mendasarinya.

Prosedur roll forward bervariasi untuk berbagai instrumen keuangan.

Pilihan

Roll forward dapat dilakukan dengan menggunakan strike price yang sama untuk kontrak baru seperti yang lama, atau strike baru dapat ditetapkan. Jika kontrak baru memiliki harga kesepakatan yang lebih tinggi daripada kontrak awal, strategi tersebut disebut “roll up”, tetapi jika kontrak baru memiliki harga kesepakatan yang lebih rendah, hal itu disebut “roll down”. Strategi ini dapat digunakan untuk melindungi keuntungan atau lindung nilai dari kerugian.

Misalnya, pertimbangkan seorang pedagang yang memiliki opsi panggilan yang kedaluwarsa pada bulan Juni dengan harga kesepakatan $ 10 di Perusahaan Widget. Saham diperdagangkan dengan harga $ 12. Saat opsi panggilan mendekati kedaluwarsa, jika trader tetap bullish di Perusahaan Widget, dia dapat memilih untuk mempertahankan posisi investasinya dan melindungi keuntungan dengan menjual opsi panggilan bulan Juni atau dengan secara bersamaan membeli opsi panggilan yang berakhir pada bulan September dengan harga kesepakatan $ 12. Ini “roll up” ke strike price yang lebih tinggi akan mengurangi premi yang dibayarkan untuk opsi kedua (dibandingkan dengan membeli strike call $ 10 yang baru), dengan demikian melindungi sebagian dari keuntungan dari perdagangan pertama.

Ke depan

Maju  kontrak valuta asing biasanya digulung ke depan ketika tanggal jatuh tempo menjadi tanggal tempat. Misalnya, jika seorang investor telah membeli euro versus dolar AS pada nilai 1,0500 pada tanggal 30 Juni, kontrak akan bergulir pada 28 Juni dengan melakukan swap. Jika kurs spot di pasar adalah 1,1050, investor akan menjual euro dalam jumlah yang sama pada kurs itu dan menerima keuntungan dalam dolar pada 30 Juni.

Euro akan mencapai nol tanpa pergerakan dana. Investor secara bersamaan akan menandatangani kontrak berjangka baru untuk membeli sejumlah euro yang sama untuk tanggal nilai berjangka yang baru; kursnya akan sama dengan kurs spot 1,1050 plus atau minus poin penerusan  ke tanggal nilai yang baru.

Futures

Posisi berjangka harus ditutup sebelum Hari Pemberitahuan Pertama , dalam kasus kontrak yang dikirim secara fisik, atau sebelum Hari Perdagangan Terakhir , dalam kasus kontrak yang diselesaikan secara tunai. Kontrak biasanya ditutup untuk uang tunai, dan investor secara bersamaan masuk ke dalam perdagangan kontrak berjangka yang sama dengan tanggal kedaluwarsa kemudian.

Misalnya, jika pedagang   membeli minyak mentah berjangka di $ 75 dengan kadaluwarsa Juni, mereka akan menutup perdagangan ini sebelum kedaluwarsa dan kemudian masuk ke kontrak minyak mentah baru pada harga pasar saat ini dan kedaluwarsa di kemudian hari.