Ensiklopedia keuangan

Gulung ke bawah

Apa Gulung ke bawah?

Roll down adalah strategi penyesuaian dalam perdagangan opsi. Strategi ini memungkinkan pedagang opsi untuk meningkatkan peluang mendapatkan keuntungan dengan menurunkan harga kesepakatan ke posisi yang lebih menguntungkan.

Hal ini dilakukan dengan menutup kontrak awal dan membuka kontrak baru untuk aset dasar yang sama dengan harga kesepakatan yang lebih rendah. Roll down menyelesaikan tindakan ini sebagai perdagangan tunggal, dan oleh karena itu hanya memerlukan satu biaya komisi.

Poin Penting

  • Strategi ini memungkinkan pedagang untuk mengubah kontrak opsi menjadi harga kesepakatan yang lebih rendah.
  • Pedagang mengeksekusi perintah sebaran untuk menutup satu kontrak secara efisien dan membuka yang lain pada pemogokan yang lebih rendah.
  • Tindakan ini biasanya dilakukan sehubungan dengan ekspektasi penurunan harga yang terus berlanjut.

Bagaimana Roll Down Bekerja

Pedagang opsi mungkin menemukan bahwa mereka dapat menghasilkan lebih banyak uang dengan menahan posisi mereka pada harga kesepakatan yang lebih rendah. Cukup sederhana untuk menutup perdagangan sebelumnya dan membuka kembali posisi yang sama pada harga kesepakatan yang lebih rendah, menggulirkan opsi ke bawah adalah teknik yang sedikit lebih efisien. Untuk menggulirkan opsi ke bawah, pedagang harus membuat pesanan yang menutup posisi mereka saat ini dan membuka jenis posisi yang sama tetapi dengan harga kesepakatan yang lebih rendah. Ini dapat dilakukan hanya dengan membuka perdagangan untuk penyebaran opsi yang menyelesaikan apa yang mungkin dibutuhkan.

Misalnya, seorang investor memiliki 100 lembar saham dengan harga mendekati $ 200. Investor ingin memegang saham selama mungkin, tetapi ingin mendapatkan penghasilan dari kepemilikan saham juga. Investor menjual panggilan tertutup dan membuka perdagangan opsi dengan harga kesepakatan $ 210 sebulan sebelum kedaluwarsa. Dua minggu kemudian, harga saham sekarang turun di bawah $ 195. Investor menyadari bahwa mereka dapat memperoleh lebih banyak keuntungan jika mereka dapat beralih dari harga kesepakatan $ 210, turun ke harga kesepakatan $ 200.

Dalam skenario ini, investor dapat menutup posisi panggilan tertutup $ 210 (membelinya kembali dengan harga lebih rendah), dan kemudian menjual panggilan tertutup lainnya pada $ 200, atau mereka dapat dengan mudah membuka perdagangan sebaran vertikal panggilan pendek (juga dikenal sebagai panggilan beruang spread ) yang mencakup strike price $ 210 dan $ 200. Tindakan memulai perdagangan ini dipecah dengan cara ini:

  • Ia membeli kontrak dengan harga kesepakatan $ 210.
  • Itu menjual kontrak dengan harga kesepakatan $ 200.
  • Karena posisi awal dibuka dengan menjual kontrak pada harga kesepakatan $ 210, maka tindakan ini sekarang menutup posisi tersebut, meninggalkan kontrak baru pada harga kesepakatan $ 200 menjadi satu-satunya kontrak yang tersisa yang terbuka.
  • Dengan demikian, posisi secara efektif diturunkan dari 210 menjadi 200 dalam satu perdagangan.

Jenis Gulungan Lainnya

Roll down dapat terjadi sebagai bagian dari strategi opsi apa pun di mana pedagang ingin mendapatkan keuntungan dari harga kesepakatan yang lebih rendah. Roll down dapat terjadi dengan panggilan, put, atau perdagangan spread yang ada. Roll down, baik pada call option atau put option, biasanya merupakan strategi bearish, diuntungkan dari penurunan harga lebih lanjut, di mana roll down bisa menjadi strategi bearish.

Saat rolling call, posisi baru akan lebih mahal daripada posisi lama, karena strike yang lebih rendah. Kontrak put baru akan lebih murah dalam roll down daripada kontrak put lama. Bergantung pada apakah posisi lama dan baru panjang atau pendek, hasil roll up dapat berupa debit atau kredit ke akun. Seberapa besar tergantung pada perbedaan harga dari opsi yang digulung.

Ada beberapa alasan mengapa seorang trader menurunkan posisi. Ini termasuk menghindari latihan pada posisi short put. Atau, ini hanya bisa menjadi ekspresi peningkatan bearish untuk posisi long put dan ingin menggulirkan kontrak ke tanggal kedaluwarsa nanti. Ingatlah bahwa long put in-the-money kehilangan sebagian besar nilai waktunya, jadi berguling ke out-of-money put akan memberi pedagang keuntungan parsial dan mungkin lebih banyak untung, berkat harga yang lebih rendah dari yang baru. menempatkan.

Posisi beli yang panjang mungkin berguling ke harga kesepakatan yang lebih rendah jika aset yang mendasarinya bergerak lebih rendah dalam harga tetapi pedagang masih percaya pada akhirnya akan naik. Dengan cara ini, posisi tetap di tempatnya dengan kerugian agak berkurang.

Jika kontrak baru melibatkan harga kesepakatan yang lebih tinggi dan tanggal kedaluwarsa yang lebih lama , strategi ini disebut “roll-up dan maju.” Jika kontrak baru adalah kontrak dengan harga kesepakatan yang lebih rendah dan tanggal kedaluwarsa kemudian, itu disebut “roll-down and forward.”

Trader opsi menggunakan strategi bergulir untuk merespons kondisi pasar yang berubah dan untuk mengamankan keuntungan, membatasi kerugian, dan mengelola risiko .