Aset bebas risiko

Apa Aset bebas risiko?

Aset bebas risiko adalah aset yang memiliki keuntungan masa depan tertentu — dan hampir tidak ada kemungkinan kerugian. Kewajiban hutang yang dikeluarkan oleh Departemen Keuangan AS (obligasi, wesel bayar, dan terutama surat-surat berharga Treasury) dianggap bebas risiko karena “kepercayaan dan kredit penuh” dari pemerintah AS mendukungnya. Karena sangat aman, pengembalian aset bebas risiko sangat dekat dengan tingkat bunga saat ini .

Banyak akademisi mengatakan bahwa, dalam hal investasi, tidak ada yang bisa dijamin 100% — jadi tidak ada yang namanya aset bebas risiko. Secara teknis, ini mungkin benar: Semua aset keuangan membawa beberapa tingkat bahaya — risiko turun nilainya atau menjadi tidak berharga sama sekali. Namun, tingkat risikonya sangat kecil sehingga, untuk investor rata-rata, adalah tepat untuk mempertimbangkan US Treasurys atau utang pemerintah apa pun yang dikeluarkan oleh negara Barat yang stabil sebagai bebas risiko.

Memahami Aset Bebas Risiko

Ketika seorang investor melakukan investasi, ada tingkat pengembalian yang diharapkan tergantung pada durasi aset tersebut dipegang. Risiko ditunjukkan oleh fakta bahwa pengembalian aktual dan pengembalian yang diantisipasi mungkin sangat berbeda. Karena fluktuasi pasar sulit untuk diprediksi, aspek pengembalian masa depan yang tidak diketahui dianggap sebagai risiko. Secara umum, peningkatan tingkat risiko menunjukkan peluang yang lebih tinggi untuk fluktuasi besar, yang dapat menghasilkan keuntungan atau kerugian yang signifikan tergantung pada hasil akhirnya.

Investasi bebas risiko dianggap cukup pasti untuk memperoleh keuntungan pada tingkat yang diprediksi. Karena keuntungan ini pada dasarnya diketahui, tingkat pengembalian seringkali jauh lebih rendah untuk mencerminkan jumlah risiko yang lebih rendah. Pengembalian yang diharapkan dan hasil aktual kemungkinan besar hampir sama.

Meskipun pengembalian aset bebas risiko diketahui, hal ini tidak menjamin keuntungan dalam hal daya beli. Bergantung pada lamanya waktu hingga jatuh tempo, inflasi dapat menyebabkan aset kehilangan daya beli meskipun nilai dolar telah meningkat seperti yang diperkirakan.

Aset dan Pengembalian Bebas Risiko

Pengembalian bebas risiko adalah pengembalian teoretis yang dikaitkan dengan investasi yang memberikan pengembalian yang dijamin dengan risiko nol. Suku bunga bebas risiko mewakili bunga atas uang investor yang diharapkan dari aset bebas risiko ketika diinvestasikan selama periode waktu tertentu. Misalnya, investor biasanya menggunakan suku bunga pada T-bill tiga bulan AS sebagai proksi untuk suku bunga bebas risiko jangka pendek.

Pengembalian bebas risiko adalah tingkat yang digunakan untuk mengukur pengembalian lainnya. Investor yang membeli sekuritas dengan beberapa ukuran risiko lebih tinggi daripada aset bebas risiko (seperti US Treasury bill) secara alami akan menuntut tingkat pengembalian yang lebih tinggi, karena peluang yang mereka ambil lebih besar. Perbedaan antara pengembalian yang diperoleh dan pengembalian bebas risiko mewakili premi risiko pada keamanan. Dengan kata lain, pengembalian aset bebas risiko ditambahkan ke premi risiko untuk mengukur total pengembalian yang diharapkan atas investasi.

Risiko Reinvestasi

Meskipun mereka tidak berisiko dalam arti cenderung gagal bayar, bahkan aset bebas risiko pun dapat memiliki kelemahan. Dan itu dikenal sebagai risiko investasi kembali .

Agar investasi jangka panjang terus bebas risiko, investasi ulang apa pun yang diperlukan juga harus bebas risiko. Dan seringkali, tingkat pengembalian yang tepat mungkin tidak dapat diprediksi sejak awal untuk seluruh durasi investasi.

Misalnya, seseorang berinvestasi dalam tagihan Treasury enam bulan dua kali setahun, mengganti satu batch saat jatuh tempo dengan yang lain. Risiko mencapai setiap tingkat pengembalian yang ditentukan selama enam bulan yang mencakup pertumbuhan tagihan Treasury tertentu pada dasarnya adalah nol. Namun, suku bunga dapat berubah di antara setiap investasi ulang. Jadi tingkat pengembalian pada tagihan Treasury kedua yang dibeli sebagai bagian dari proses investasi ulang enam bulan mungkin tidak sama dengan tingkat pada tagihan Treasury pertama yang dibeli; tagihan ketiga mungkin tidak sama dengan tagihan kedua, dan seterusnya. Sehubungan dengan itu, ada beberapa risiko dalam jangka panjang. Pengembalian T-bill setiap individu dijamin, tetapi tingkat pengembalian selama satu dekade (atau berapa lama investor mengejar strategi ini) tidak.