Ensiklopedia keuangan

Reverse Stock Split

Apa Reverse Stock Split?

Reverse stock split adalah jenis aksi korporasi yang mengkonsolidasikan jumlah saham yang ada menjadi saham yang lebih sedikit, secara proporsional lebih berharga. Mengurangi jumlah total saham beredar  di pasar terbuka dapat dilakukan karena sejumlah alasan, dan seringkali menandakan perusahaan dalam kesulitan.

Pembagian saham terbalik membagi jumlah total saham yang ada dengan angka seperti lima atau sepuluh, yang kemudian akan disebut pemecahan terbalik 1-untuk-5 atau 1-untuk-10, masing-masing. Reverse stock split juga dikenal sebagai konsolidasi saham, penggabungan saham, atau rollback saham dan merupakan kebalikan dari pemecahan saham, di mana saham dibagi (split) menjadi beberapa bagian.

Poin Penting

  • Reverse stock split mengkonsolidasikan jumlah saham yang ada yang dimiliki oleh pemegang saham menjadi saham yang lebih sedikit, secara proporsional lebih berharga.
  • Pembagian saham terbalik tidak secara langsung berdampak pada nilai perusahaan.
  • Namun, hal itu sering menandakan perusahaan dalam kesulitan karena meningkatkan nilai saham yang harganya rendah.
  • Tetap relevan dan menghindari penghapusan daftar adalah alasan paling umum bagi perusahaan untuk menjalankan strategi ini.

Memahami Reverse Stock Splits

Bergantung pada perkembangan dan situasi pasar, perusahaan dapat mengambil beberapa tindakan di tingkat korporat yang dapat memengaruhi struktur permodalan mereka. Salah satunya adalah pemecahan saham terbalik, di mana saham perusahaan yang ada digabungkan secara efektif untuk membuat sejumlah kecil saham yang secara proporsional lebih berharga. Karena perusahaan tidak menciptakan nilai apa pun dengan mengurangi jumlah saham, harga per saham meningkat secara proporsional.

Lonjakan harga per saham adalah alasan utama mengapa perusahaan memilih reverse stock split, dan rasio terkait dapat berkisar dari 1-untuk-2 hingga setinggi 1-untuk-100. Pemecahan saham sebaliknya tidak berdampak korporasi nilai , meskipun mereka biasanya hasil dari memiliki nilai substansial gudang sahamnya. Konotasi negatif yang terkait dengan tindakan semacam itu seringkali merugikan diri sendiri karena saham mengalami tekanan jual baru.

Pembagian saham terbalik diusulkan oleh manajemen perusahaan dan tunduk pada persetujuan dari pemegang saham melalui hak suara mereka .

Penting

Pertukaran mungkin untuk sementara menambahkan sufiks (D) ke simbol ticker perusahaan untuk menunjukkan bahwa perusahaan sedang melakukan reverse stock split.

Contoh Reverse Stock Split

Katakanlah sebuah perusahaan farmasi memiliki sepuluh juta saham beredar di pasar, yang diperdagangkan dengan harga $ 5 per saham. Karena harga saham lebih rendah, manajemen perusahaan mungkin ingin menaikkan harga per saham secara artifisial.

Mereka memutuskan untuk melakukan pemecahan saham terbalik 1-untuk-5, yang pada dasarnya berarti menggabungkan lima saham yang ada menjadi satu saham baru. Setelah pelaksanaan aksi korporasi selesai, perusahaan akan memiliki (10 juta / 5) 2 juta saham baru, dengan setiap saham sekarang berharga ($ 5 * 5) $ 25 masing-masing.

Perubahan harga saham yang proporsional juga mendukung fakta bahwa perusahaan belum menciptakan nilai riil hanya dengan melakukan reverse stock split. Nilai keseluruhannya, yang diwakili oleh kapitalisasi pasar , sebelum dan sesudah aksi korporasi harus tetap sama.

  • Kapitalisasi Pasar Sebelumnya  = Tidak sebelumnya. dari total saham * harga sebelumnya per saham = 10 juta * $ 5 = $ 50 juta
  • Kapitalisasi Pasar Baru  = No. Baru. dari total saham * harga baru per saham = 2 juta * $ 25 = $ 50 juta

Faktor di mana manajemen perusahaan memutuskan untuk melakukan pemecahan saham terbalik menjadi kelipatan dimana pasar secara otomatis menyesuaikan harga saham.

Manfaat Pembagian Saham Terbalik

Ada sejumlah alasan mengapa perusahaan memutuskan untuk mengurangi jumlah saham beredar di pasar.

Mencegah Penghapusan dari Bursa Utama

Harga saham mungkin telah jatuh ke rekor level terendah, yang mungkin membuatnya rentan terhadap tekanan pasar lebih lanjut dan perkembangan tidak diinginkan lainnya, seperti kegagalan untuk memenuhi persyaratan pencatatan bursa . Pertukaran umumnya menetapkan harga penawaran minimum   untuk saham yang akan dicatatkan. Jika saham jatuh di bawah harga penawaran ini dan tetap lebih rendah dari tingkat ambang batas selama periode tertentu, maka berisiko dihapus dari bursa.

Misalnya, NASDAQ dapat menghapus saham yang secara konsisten diperdagangkan di bawah $ 1 per saham. Penghapusan dari bursa tingkat nasional akan menurunkan status saham perusahaan menjadi penny stock, memaksa mereka untuk terdaftar di Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) atau Pink Sheets. Setelah ditempatkan di pasar alternatif ini untuk saham bernilai rendah, saham menjadi lebih sulit untuk dibeli dan dijual.

Pikat Investor Besar

Perusahaan juga mempertahankan harga saham yang lebih tinggi melalui reverse stock split karena banyak investor institusi dan reksa dana memiliki kebijakan untuk tidak mengambil posisi pada saham yang harganya di bawah nilai minimum. Bahkan jika perusahaan tetap bebas dari risiko delisting oleh bursa, kegagalannya untuk memenuhi syarat untuk pembelian oleh investor berukuran besar merusak likuiditas dan reputasi perdagangannya .

Puaskan Regulator

Di berbagai yurisdiksi di seluruh dunia, peraturan perusahaan bergantung pada jumlah pemegang saham, di antara faktor-faktor lainnya. Dengan mengurangi jumlah saham, perusahaan terkadang bertujuan untuk menurunkan jumlah pemegang saham agar berada di bawah lingkup regulator yang mereka sukai atau undang-undang yang mereka sukai. Perusahaan yang ingin go private juga dapat mencoba mengurangi jumlah pemegang saham melalui langkah-langkah tersebut.

Tingkatkan Harga Spinoff

Perusahaan yang berencana membuat dan meluncurkan spin – off , perusahaan independen yang dibangun melalui penjualan atau distribusi saham baru dari bisnis atau divisi perusahaan induk yang sudah ada , mungkin juga menggunakan pemisahan terbalik untuk mendapatkan harga yang menarik. Misalnya, jika saham perusahaan yang merencanakan spin-off diperdagangkan pada tingkat yang lebih rendah, mungkin sulit baginya untuk memberi harga saham perusahaan spin-off-nya pada harga yang lebih tinggi. Masalah ini berpotensi dapat diatasi dengan membalikkan pemecahan saham dan meningkatkan berapa banyak masing-masing dari mereka diperdagangkan.

Kritik terhadap Reverse Stock Splits

Umumnya, reverse stock split tidak dirasakan secara positif oleh pelaku pasar. Ini menunjukkan bahwa harga saham telah jatuh ke bawah dan bahwa manajemen perusahaan berusaha untuk menaikkan harga secara artifisial tanpa proposisi bisnis yang nyata.

Selain itu, likuiditas juga dapat mempengaruhi jumlah saham yang berkurang di pasar terbuka.

Contoh Reverse Stock Splits di Dunia Nyata

Pembagian saham terbalik telah populer di era pasca700 perusahaan melakukan reverse stock split .

Pada bulan April 2002, perusahaan komunikasi terbesar di AS, AT&T Inc. (T ), mengumumkan bahwa mereka merencanakan pembagian saham terbalik 1-untuk-5, di samping rencana untuk memisahkan divisi TV kabelnya dan menggabungkannya dengan Comcast Corp (CMCSA ).Aksi korporasi tersebut direncanakan karena AT&T khawatir spin-off tersebut dapat menyebabkan penurunan harga saham yang signifikan dan dapat berdampak pada likuiditas, bisnis, dan kemampuannya untuk meningkatkan modal.3

Contoh biasa lainnya dari reverse stock split mencakup banyak perusahaan kecil yang seringkali tidak menguntungkan yang terlibat dalam penelitian dan pengembangan (R&D), yang tidak memiliki produk atau layanan yang menghasilkan keuntungan atau dapat dipasarkan. Dalam kasus seperti itu, perusahaan menjalani aksi korporasi ini hanya untuk mempertahankan pencatatannya di bursa saham utama .

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Mengapa perusahaan mengalami reverse stock split?

Pembagian terbalik biasanya dilakukan ketika harga saham jatuh terlalu rendah, sehingga berisiko untuk dikeluarkan dari daftar bursa karena tidak memenuhi persyaratan harga minimum tertentu. Memiliki harga saham yang lebih tinggi juga dapat menarik investor tertentu yang tidak akan mempertimbangkan saham penny untuk portofolionya.

Apa yang terjadi jika saya memiliki saham yang mengalami reverse stock split?

Dengan pembagian terbalik, pemegang saham tercatat akan melihat jumlah saham yang mereka miliki berkurang, tetapi juga melihat harga setiap saham meningkat dengan cara yang sebanding. Misalnya, dalam pemecahan saham terbalik 1:10, jika Anda memiliki 1.000 saham yang diperdagangkan dengan harga $ 5 tepat sebelum pemisahan, Anda kemudian akan memiliki 100 saham dengan harga masing-masing $ 50. Pialang Anda akan menangani ini secara otomatis, jadi tidak ada yang perlu Anda lakukan. Pembagian terbalik tidak akan memengaruhi pajak Anda.

Apakah reverse split baik atau buruk?

Sering kali, reverse split dipandang negatif, karena menandakan bahwa harga saham perusahaan telah turun secara signifikan, sehingga berisiko untuk dibatalkan pencatatannya. Saham dengan harga lebih tinggi setelah pemisahan juga mungkin kurang menarik bagi investor ritel tertentu yang lebih memilih saham dengan harga stiker yang lebih rendah.

Mengapa ETN yang saya miliki memiliki begitu banyak reverse split?

Beberapa produk yang diperdagangkan di bursa seperti ETN ( catatan yang diperdagangkan di bursa ) secara alami mengalami penurunan nilai dari waktu ke waktu dan harus mengalami pemisahan terbalik secara teratur, tetapi produk ini tidak dimaksudkan untuk disimpan lebih dari beberapa jam atau hari. Ini karena ETN secara teknis adalah instrumen hutang yang memiliki derivatif pada produk seperti komoditas atau instrumen terkait volatilitas dan bukan aset yang sebenarnya.