Hasil yang Diperlukan
Apa Hasil yang Diperlukan?
Hasil yang dibutuhkan adalah tingkat pengembalian yang disyaratkan yang harus disediakan oleh investasi pendapatan tetap agar investasi itu bernilai. Hasil yang dibutuhkan ditentukan oleh pasar dan menentukan preseden bagaimana harga obligasi saat ini.
Misalnya, jika suku bunga pasar yang berlaku adalah 5% untuk obligasi dengan risiko tertentu, dan tingkat kupon tetap obligasi berisiko yang sama adalah 4%, ia harus berdagang dengan diskon yang sesuai untuk mencapai hasil setara yang disyaratkan sebesar 5%.
Poin Penting
- Hasil yang diperlukan adalah pengembalian atas jaminan pendapatan tetap yang setidaknya akan menjadi investasi impas yang diharapkan.
- Hasil yang dibutuhkan akan tercermin dalam harga pasar obligasi yang ada sebagai diskon atau premium relatif terhadap obligasi serupa.
- Risiko relatif sebuah obligasi juga akan mengubah imbal hasil yang diperlukan bagi investor, dengan sekuritas yang lebih berisiko menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk membuatnya berharga.
Memahami Hasil yang Diperlukan
Hasil yang disyaratkan adalah pengembalian minimum yang dapat diterima yang diminta investor sebagai kompensasi untuk menerima tingkat risiko tertentu, terutama dalam hal sekuritas pendapatan tetap seperti obligasi.
Suku bunga obligasi ditentukan oleh konsensus pembeli dan penjual di pasar. Seberapa tinggi atau rendahnya imbal hasil akan didasarkan pada tingkat bunga obligasi tertentu, yang akan menentukan harga obligasi di pasar. Misalnya, jika imbal hasil yang diminta meningkat ke tingkat yang lebih besar dari kupon obligasi, obligasi akan diberi harga dengan diskonto hingga par. Dengan cara ini, investor yang memperoleh obligasi akan dikompensasikan dengan tingkat kupon yang lebih rendah dalam bentuk bunga yang masih harus dibayar. Jika obligasi tidak dihargai dengan harga diskon, investor tidak akan membeli obligasi karena imbal hasilnya akan lebih rendah dari pada pasar. Kebalikannya terjadi ketika imbal hasil yang diminta turun ke tingkat yang kurang dari kupon obligasi. Dalam hal ini, permintaan investor untuk kupon yang lebih tinggi akan mendorong harga obligasi naik, membuat imbal hasil obligasi setara dengan imbal hasil pasar.
Hasil yang disyaratkan juga merupakan hasil bersih yang dibutuhkan oleh pasar agar sesuai dengan pengembalian yang diharapkan yang tersedia untuk instrumen keuangan dengan risiko yang sebanding. Hasil yang diperlukan untuk obligasi berisiko rendah seperti sekuritas Treasury akan lebih rendah daripada hasil yang diperlukan untuk obligasi berisiko tinggi seperti obligasi sampah .
Hasil yang Diperlukan dan Perhitungan YTM
Saat menghitung harga obligasi , hasil yang dibutuhkan digunakan untuk mendiskontokan arus kas obligasi untuk mendapatkan nilai sekarang. Imbal hasil yang diminta investor berguna untuk memperkirakan apakah obligasi merupakan investasi yang baik bagi investor dengan membandingkannya dengan imbal hasil hingga jatuh tempo (YTM). Sementara imbal hasil hingga jatuh tempo adalah ukuran dari apa yang akan diperoleh investasi obligasi selama hidupnya jika sekuritas dipegang hingga jatuh tempo, imbal hasil yang diperlukan adalah tingkat pengembalian yang harus ditawarkan oleh penerbit obligasi untuk memberi insentif kepada investor untuk membeli obligasi.
Tingkat bunga obligasi yang disyaratkan pada waktu tertentu akan sangat mempengaruhi YTM obligasi. Jika suku bunga pasar naik, imbal hasil hingga jatuh tempo obligasi saat ini akan lebih rendah dari edisi baru. Demikian juga, jika suku bunga yang berlaku dalam perekonomian menurun, YTM pada isu-isu baru akan lebih rendah daripada obligasi yang beredar.