Repo 105.
Apa Repo 105?
Repo 105 adalah jenis celah dalam akuntansi untuk transaksi pembelian kembali (repo) yang dieksploitasi oleh Lehman Brothers yang sekarang telah padam dalam upaya untuk menyembunyikan jumlah leverage yang sebenarnya selama masa-masa sulit selama krisis keuangan 2007-2008. Dalam perjanjian pembelian kembali ini, sejak diperbarui untuk menutup celah tersebut, perusahaan dapat mengklasifikasikan pinjaman jangka pendek sebagai penjualan dan selanjutnya menggunakan hasil kas dari “penjualan” untuk mengurangi liabilitasnya.
Poin Penting
- Repo 105 adalah celah akuntansi yang memungkinkan perusahaan menyembunyikan jumlah leverage yang sebenarnya.
- Repo 105 adalah perjanjian pembelian kembali yang digunakan perusahaan untuk mendapatkan dana melalui pinjaman jangka pendek yang didukung dengan agunan.
- Berdasarkan Repo 105, jika perusahaan memiliki kemampuan untuk membeli kembali aset, itu dianggap sebagai transaksi pembiayaan dan jika tidak, itu akan menjadi penjualan.
- Lehman Brothers menggunakan celah tersebut untuk menyembunyikan fakta bahwa hal itu sangat dimanfaatkan selama krisis keuangan.
- Secara khusus, Lehman mengklaim pihaknya melepaskan kendali efektif karena hanya menerima $ 100 untuk setiap $ 105 dalam agunan yang dipasang (karenanya disebut “105”).
Memahami Repo 105
Di pasar repo, perusahaan dapat memperoleh akses ke dana berlebih dari perusahaan lain untuk waktu yang singkat, biasanya dalam semalam, dengan imbalan agunan. Perusahaan yang meminjam dana berjanji untuk membayar kembali pinjaman jangka pendek dengan sedikit bunga; agunan biasanya tidak pernah berpindah tangan. Inilah yang memungkinkan perusahaan mencatat kas masuk sebagai penjualan — agunan diasumsikan telah “dijual” dan dibeli kembali nanti.
Lehman Brothers dan Repo 105
Repo 105 menjadi berita utama setelah jatuhnya Lehman Brothers. Dilaporkan bahwa Lehman memahami manuver akuntansi ini untuk membayar $ 50 miliar kewajiban untuk mengurangi leverage pada neraca mereka.
Secara teknis, menurut aturan repo seperti yang tertulis pada saat itu, dan imajinasi CFO Erin Callan dan bawahannya yang luas, transaksi Repo 105 mereka memungkinkan pengakuan penjualan alih-alih pinjaman, menjaga pinjaman dari neraca dan tidak memerlukan pengungkapan kewajiban hutang.
Pada kenyataannya, mengingat situasi saat itu, mereka tidak valid dalam praktiknya. Berdasarkan aturan yang ada, repo akan dilaporkan sebagai penjualan atau pembiayaan, tergantung pada apakah perusahaan memiliki kendali efektif atas aset yang dijaminkan untuk pinjaman jangka pendek. Jika perusahaan memiliki kemampuan untuk membeli kembali aset, itu akan menjadi transaksi pembiayaan; jika tidak, itu akan menjadi penjualan.
Dalam transaksi Repo 105, Lehman mengklaim telah melepaskan kendali efektif karena hanya menerima $ 100 untuk setiap $ 105 dalam agunan yang dipasang (karenanya disebut “105”). Jadi, bank investasi menyatakan, itu adalah transaksi penjualan yang menghasilkan dana pengurangan leverage.
Pertimbangan Khusus
Setelah mempelajari pelajaran berharga tentang bagaimana Wall Street akan menemukan cara untuk menyalahgunakan aturan akuntansi, Dewan Standar Akuntansi Keuangan (FASB) mengeluarkan ASU No. 2011-03, “Transfer dan Layanan (Topik 860): Pertimbangan Ulang Pengendalian Efektif untuk Pembelian Kembali Kesepakatan. ”
Aturan tersebut telah diperbaiki, kata FASB dalam siaran persnya, “dengan menghilangkan pertimbangan kemampuan pihak pengalih untuk memenuhi hak dan kewajiban kontraktualnya dari kriteria dalam menentukan kontrol yang efektif.”