Rentang akrual

Apa Rentang akrual?

Akrual kisaran adalah produk terstruktur berdasarkan indeks dasar yang pengembaliannya dimaksimalkan jika indeks tersebut tetap dalam kisaran yang ditentukan investor. Biasanya disebut sebagai catatan akrual kisaran, ini adalah jenis derivatif keuangan yang menawarkan investor potensi untuk memperoleh pengembalian di atas rata-rata dengan menghubungkan tingkat kuponnya dengan kinerja indeks referensi.

Nama lain untuk derivatif ini antara lain catatan kisaran indeks obligasi akresi, obligasi koridor, catatan koridor, range floater, dan obligasi fairway.

Memahami Akrual Rentang

Investor yang memegang sekuritas akrual kisaran menginginkan indeks referensi untuk tetap dalam kisaran tertentu dari penerbitan kisaran akrual hingga jatuh tempo. Strategi ini bertaruh pada stabilitas atau volatilitas rendah di pasar indeks, serta investasi dalam catatan. Karena arus kas tidak dijamin, penerbit sering kali harus menawarkan tingkat kupon yang dinyatakan lebih tinggi untuk menarik investor. Untuk investor yang berspekulasi bahwa indeks dasar akan tetap terikat pada kisaran, ini adalah cara untuk mendapatkan hasil di atas rata-rata.

Indeks referensi bisa berupa suku bunga, seperti LIBOR. Bisa juga berupa nilai tukar mata uang , komoditas, atau indeks saham. Jika nilai indeks berada dalam kisaran tertentu, kupon bertambah atau dikreditkan bunga. Jika nilai indeks berada di luar kisaran yang ditentukan, tingkat kupon tidak bertambah, artinya investor tidak mendapatkan apa-apa.

Biasanya, taruhannya adalah indeks referensi akan tetap terbatas pada kisaran yang diantisipasi investor dan tidak terpengaruh oleh volatilitas yang tinggi dari faktor penggerak pasar lainnya. Faktor-faktor ini dapat berupa kurva imbal hasil yang semakin curam , pasar berjangka dalam backwardation atau contango , atau peristiwa geopolitik lainnya. Pada dasarnya, investor bertaruh melawan pasar dengan harapan mendapatkan keuntungan di atas pasar.

Karena memiliki tingkat kupon tetap, kisaran akrual memenuhi syarat sebagai   keamanan pendapatan tetap , tetapi hanya dalam nama. Nama lain untuk kupon adalah kupon bersyarat karena pembayaran hasilnya bergantung pada peristiwa atau kondisi lain. Kerangka waktu kalkulasi pembayaran biasanya harian. Karena pembayaran bunga aktual bisa menjadi nol untuk periode perhitungan pengembalian tertentu, pendapatan riil tidak selalu tetap. 

Tidak ada pasar resmi untuk perdagangan atau penilaian berbagai catatan akrual. Penilaian menjadi lebih rumit dengan akrual rentang yang mencakup fitur panggilan dan akrual rentang ganda. Akrual rentang ganda adalah akrual yang menggunakan dua indeks berdasarkan, misalnya, nilai tukar dan suku bunga .

Menghitung Akrual Rentang

Catatan akrual rentang dimulai dengan perhitungan yang sama yang digunakan pada sekuritas pendapatan tetap, cocok dengan periode pembayaran. Periode pembayaran bisa bulanan, setengah tahunan, atau tahunan. Dimasukkannya jenis pengubah ya atau tidak adalah perbedaan utama antara sekuritas .

Misalnya, seorang investor memegang kupon 3%, catatan satu tahun dengan pembayaran bulanan. Basis indeks untuk keamanan adalah harga perdagangan minyak mentah di New York, dengan kisaran antara $ 60.00- $ 61.00 per barel. Pembayaran bulanan tahunan berkisar dari 0,00% hingga maksimum 3,00%.

Untuk bulan Januari, dibayar pada tanggal 1 Februari st , menganggap bahwa minyak mentah diperdagangkan di kisaran harga untuk 15 dari 31 hari bulan.

3.00%