Teori dan Contoh Random Walk
Apa Teori dan Contoh Random Walk?
Teori random walk mengemukakan bahwa perubahan harga saham memiliki distribusi yang sama dan tidak bergantung satu sama lain. Oleh karena itu, ia mengasumsikan pergerakan atau tren masa lalu dari harga atau pasar saham tidak dapat digunakan untuk memprediksi pergerakannya di masa depan. Singkatnya, teori random walk menyatakan bahwa saham mengambil jalur yang acak dan tidak dapat diprediksi yang membuat semua metode prediksi harga saham menjadi sia-sia dalam jangka panjang.
Memahami Teori Random Walk
Teori random walk percaya bahwa tidak mungkin mengungguli pasar tanpa mengasumsikan risiko tambahan. Ini menganggap analisis teknis tidak dapat diandalkan karena pembuat grafik hanya membeli atau menjual sekuritas setelah tren yang mapan telah berkembang. Demikian juga, teori menemukan analisis fundamental tidak dapat diandalkan karena kualitas informasi yang dikumpulkan sering buruk dan kemampuannya untuk disalahartikan. Kritikus teori berpendapat bahwa saham memang mempertahankan tren harga dari waktu ke waktu – dengan kata lain, bahwa mungkin untuk mengungguli pasar dengan hati-hati memilih titik masuk dan keluar untuk investasi ekuitas.
Poin Penting
- Teori random walk mengemukakan bahwa perubahan harga saham memiliki distribusi yang sama dan tidak bergantung satu sama lain.
- Teori random walk menyimpulkan bahwa pergerakan atau tren masa lalu dari harga saham atau pasar tidak dapat digunakan untuk memprediksi pergerakannya di masa depan.
- Teori random walk percaya bahwa tidak mungkin mengungguli pasar tanpa mengasumsikan risiko tambahan.
- Teori random walk menganggap analisis teknis tidak dapat diandalkan karena menghasilkan chartist hanya membeli atau menjual sekuritas setelah pergerakan terjadi.
- Teori random walk menganggap analisis fundamental tidak dapat diandalkan karena kualitas informasi yang dikumpulkan seringkali buruk dan kemampuannya untuk disalahartikan.
- Teori random walk menyatakan bahwa penasihat investasi menambahkan sedikit atau tidak ada nilai sama sekali pada portofolio investor.
Pasar Efisien adalah Acak
Teori random walk mengangkat banyak alis pada tahun 1973 ketika penulis Burton Malkiel menciptakan istilah tersebut dalam bukunya “A Random Walk Down Wall Street.” Buku ini mempopulerkan hipotesis pasar efisien (EMH), teori sebelumnya yang dikemukakan oleh profesor Universitas Chicago William Sharp. Hipotesis pasar efisien menyatakan bahwa harga saham sepenuhnya mencerminkan semua informasi dan ekspektasi yang tersedia, sehingga harga saat ini adalah perkiraan terbaik dari nilai intrinsik perusahaan. Ini akan menghalangi siapa pun untuk mengeksploitasi saham yang salah harga secara konsisten karena pergerakan harga sebagian besar acak dan didorong oleh peristiwa yang tidak terduga.
Sharp dan Malkiel menyimpulkan bahwa, karena keacakan pengembalian jangka pendek, investor akan lebih baik berinvestasi dalamdana yangdikelola secara pasif dan terdiversifikasi dengan baik.Sebuah aspek kontroversial dari buku Malkiel berteori bahwa “monyet dengan mata tertutup yang melempar anak panah ke halaman keuangan surat kabar dapat memilih portofolio yang sama baiknya dengan yang dipilih dengan cermat oleh para ahli.”
Random Walk Theory in Action
Contoh praktis paling terkenal dari teori random walk terjadi pada tahun 1988 ketikaWall Street Journalberusaha menguji teori Malkiel dengan membuat Kontes Papan Dart Jurnal Wall Street tahunan, mengadu investor profesional dengan anak panah untuksupremasi pemilihan saham .Anggota staf Wall Street Journal berperan sebagai monyet pelempar panah.
Setelah lebih dari 140 kontes, Wall Street Journal mempresentasikan hasilnya, yang menunjukkan para ahli memenangkan 87 kontes dan pelempar panah memenangkan 55 kontes. Namun, para ahli hanya mampu mengalahkan Dow Jones Industrial Average (DJIA) dalam 76 kontes.. Malkiel berkomentar, para ahli picks diuntungkan dari lonjakan publisitas harga saham yang cenderung terjadi ketika para ahli saham membuat rekomendasi. Para pendukung manajemen pasif berpendapat bahwa, karena para ahli hanya dapat mengalahkan pasar separuh waktu, investor akan lebih baik berinvestasi dalam dana pasif yang membebankan biaya manajemen yang jauh lebih rendah.