Bagaimana pelonggaran kuantitatif memengaruhi pasar tenaga kerja

Setelah Resesi Hebat, ekonomi AS tetap lemah untuk waktu yang lama. Bahkan tindakan cepat oleh  Federal Reserve  dalam menerapkan pelonggaran kuantitatif  tidak dapat menarik perekonomian keluar dari periode pasca krisis yang lesu. 

Banyak hal yang didapat dari rekor suku bunga rendah, lonjakan harga ekuitas, dan pemulihan cepat di pasar perumahan, tetapi dampak QE terhadap pasar tenaga kerja tidak banyak didokumentasikan. Ketenagakerjaan adalah indikator ekonomi yang tertinggal, yang berarti ini biasanya yang terakhir pulih setelah resesi yang signifikan. Ini adalah pemeriksaan hubungan antara pelonggaran kuantitatif dan pasar tenaga kerja dan pro dan kontra dari kebijakan pelonggaran kuantitatif Fed. (Untuk lebih lanjut, lihat tutorial:  The Federal Reserve .)

Apa pelonggaran kuantitatif memengaruhi pasar tenaga kerja?

Sebagian besar bisnis, baik kecil atau besar, meminjam uang untuk berkembang dan tumbuh. Selama periode pasca-Resesi dari kebijakan moneter yang mudah, uang menjadi murah karena suku bunga diturunkan menjadi nol, dan tidak bergerak lebih tinggi hingga Desember 2015. Suku bunga rendah ini memungkinkan perusahaan untuk meminjam uang dengan murah dan memperluas bisnis dan pertumbuhan mereka. Akibat investasi yang meningkat, pasar kerja AS mulai membaik. Pada puncaknya pada Desember 2009, tingkat pengangguran mencapai 9,9 persen, pada awal 2017, angka itu telah turun lebih dari setengahnya ke level terendah satu dekade sebesar 4,4 persen. 

Pendukung pelonggaran kuantitatif juga menunjuk apresiasi aset berisiko sebagai gelombang pasang yang mengangkat semua kapal. Peningkatan aset berisiko ini (misalnya, saham) menghasilkan peningkatan angkatan kerja karena kekayaan yang lebih besar dari capital gain dan pendapatan investasi mendorong pengeluaran untuk barang dan jasa. (Untuk lebih lanjut, lihat:  Pelonggaran Kuantitatif: Apakah Berfungsi? )

Kontra Pelonggaran Kuantitatif 

Para skeptis pelonggaran kuantitatif berpendapat bahwa tindakan Federal Reserve mengganggu harga obligasi pasar normal dan aset lainnya setelah resesi dengan mengatakan setiap keuntungan yang dirasakan di pasar tenaga kerja atau indikator lain akan berumur pendek dan hanya akan bertahan sampai gelembung keuangan lainnya. Selain itu, tingkat yang sangat rendah, pemulihan dari resesi ini memakan waktu lebih lama daripada resesi sebelumnya dalam sejarah AS. 

Sementara QE bertepatan dengan penurunan tingkat pengangguran, inflasi upah mengalami stagnasi untuk periode yang lama setelah krisis. Meskipun CPI secara umum rendah, banyak yang dikaitkan dengan penurunan harga komoditas. Banyak pakar menyebutkan bahwa gaji tidak sebanding dengan pengeluaran rumah tangga secara umum. Selain itu, para skeptis terhadap program QE di pasar tenaga kerja percaya bahwa pekerja menjadi  setengah pengangguran : mereka bekerja di bawah tingkat keahlian mereka karena kurangnya ketersediaan pekerjaan dengan gaji lebih tinggi.

Pelonggaran kuantitatif juga dapat memperburuk ketidaksetaraan kekayaan. Pada tahun 2008, sistem keuangan membutuhkan suntikan dana oleh The Fed untuk mencegah kerusakan total pada sistem perbankan. Dan itu dinilai sukses karena kekayaan secara keseluruhan meningkat, tetapi tidak menguntungkan kelas bawah dan menengah. QE memperlebar kesenjangan pendapatan, dan sebagai akibatnya, ketika pasar saham melonjak, upah menjadi stagnan dan satu-satunya orang yang dapat mengambil keuntungan sudah menjadi kaya. 

Garis bawah

Ada pro dan kontra terkait dampak pelonggaran kuantitatif di pasar tenaga kerja. Banyak orang dan perusahaan menikmati pemulihan kekayaan dan keuntungan yang pesat, setelah program QE yang dimulai pada November 2008 yang menyebabkan penurunan tajam dalam tingkat pengangguran. 

Namun, di sisi lain orang-orang yang tidak percaya mengatakan bahwa periode inflasi rendah yang berkepanjangan karena kemudahan uang merugikan pasar kerja secara keseluruhan; upah riil menurun, pasar kerja menjadi tidak efisien, dan rekor tingkat pengangguran yang rendah menyesatkan.

Pada 2017, Fed mengumumkan akan mulai mengurangi neraca $ 4,5 triliunnya. Proses ini, meskipun lambat, akan memberikan indikasi yang lebih baik tentang dampak keseluruhan pada pasar kerja dari pelonggaran kuantitatif.