Efisiensi harga

Apa Efisiensi harga?

Efisiensi harga adalah teori investasi yang mengklaim bahwa harga aset mencerminkan kepemilikan semua informasi yang tersedia oleh semua pelaku pasar. Teori ini menyatakan bahwa pasar efisien karena semua informasi relevan yang memengaruhi penilaian berada di domain publik. Itu berarti hampir tidak mungkin bagi investor untuk mendapatkan pengembalian berlebih atau ” alpha ” secara konsisten.

Memahami Efisiensi Harga

The pasar hipotesis yang efisien (EMH) menegaskan bahwa pasar rasional mencerna semua informasi yang tersedia dan harga menjadi penilaian aset segera. Efisiensi harga adalah artikel kepercayaan bersama bagi penganut ketiga versi EMH. Setiap versi teori ini mengasumsikan bahwa harga — dan pasar — ​​efisien.

Para pendukung bentuk “lemah” dari EMH mengklaim bahwa harga sekuritas yang diperdagangkan secara publik saat ini mencerminkan semua informasi yang tersedia tentang mereka, sehingga harga masa lalu mereka tidak menawarkan panduan untuk memprediksi tren harga di masa depan.

Versi “semi-kuat” dari EMH berpendapat bahwa meskipun harga efisien, mereka bereaksi seketika terhadap informasi baru. Terakhir, penganut EMH versi “kuat” berpendapat bahwa harga aset tidak hanya mencerminkan pengetahuan publik, tetapi juga informasi orang dalam pribadi   .

Contoh Efisiensi Harga

Perusahaan fiksi CDE saat ini diperdagangkan dengan harga $ 20 per saham. Suatu hari, seperti yang diharapkan, ia merilis laporan pendapatan terbarunya, dapat diakses secara online untuk semua orang. Performa bagus, panduan ditingkatkan, melampaui perkiraan konsensus , dan CDE juga menambahkan bahwa hal itu hampir membuat akuisisi besar yang menawarkan banyak sinergi dan seharusnya menghasilkan keuntungan ganda .

Berita bahwa CDE berencana untuk menggunakan sebagian dari kelebihan modalnya untuk mengejar peluang pertumbuhan baru yang menarik mungkin akan menyebabkan harga saham naik, begitu juga dengan prospek perdagangan yang lebih cerah. Semua orang menerima informasi ini, dan semua diharapkan setuju bahwa perusahaan sekarang lebih berharga, menghasilkan efisiensi harga.

Jika pembaruan besar ini entah bagaimana hanya tersedia untuk beberapa orang tertentu. efisiensi harga akan berkurang. Mereka yang tidak sadar tidak akan melihat alasan mengapa saham tersebut harus diperdagangkan dengan harga lebih dari $ 20 karena, sepengetahuan mereka, tidak ada yang berubah. Mereka yang tahu kemungkinan akan memiliki ide lain, yang mendorong penilaian CDE. Tiba-tiba, harga CDE tidak mencerminkan semua informasi yang tersedia di domain publik.

Batasan Efisiensi Harga

EMH adalah landasan teori keuangan modern tetapi masih menarik banyak penelitian. Kritikus menunjukkan bahwa efisiensi harga membuat banyak asumsi yang tidak selalu berjalan sesuai kenyataan.

Tidak semua orang akan memiliki gagasan yang sama tentang seberapa besar nilai suatu aset, bahkan jika mereka semua mengetahui informasi yang sama. Persepsi bisa berbeda. Misalnya, beberapa investor mungkin sangat optimis tentang strategi akuisisi CDE, sementara yang lain mungkin mempertanyakan logika dan melihat jebakan. Demikian pula, beberapa investor mungkin menghargai perusahaan yang menimbun uang tunai daripada perusahaan yang berusaha menggunakan uang mereka, percaya bahwa ini pertanda lebih baik untuk pembayaran dividen .

Pemikiran yang berbeda mengarah pada anomali harga potensial , merongrong gagasan yang dikemukakan oleh EMH bahwa tidak mungkin bagi investor untuk membeli   saham yang dinilai terlalu rendah atau menjual saham dengan harga yang dinaikkan.

Contoh lain yang mempertanyakan gagasan bahwa harga saham tidak menyimpang drastis dari nilai wajarnya adalah jatuhnya pasar saham yang besar. Kerusakan ini sering kali didasarkan pada sentimen umum, bukan perubahan spesifik dalam fundamental perusahaan .