Ensiklopedia keuangan

Model prabayar

Apa Model prabayar?

Dalam peminjaman, model pembayaran di muka digunakan untuk memperkirakan tingkat pembayaran di muka atas portofolio pinjaman yang akan terjadi dalam periode waktu tertentu, dengan mempertimbangkan kemungkinan perubahan suku bunga. Pembayaran di muka adalah penyelesaian hutang atau bagian dari hutang sebelum tanggal jatuh tempo resminya. Ini dapat dilakukan untuk seluruh saldo atau untuk cicilan yang akan datang, tetapi bagaimanapun juga, pembayaran dilakukan sebelum tanggal kewajiban kontrak peminjam.

Model pembayaran di muka didasarkan pada persamaan matematika dan biasanya melibatkan analisis tren pembayaran di muka historis untuk memprediksi apa yang akan terjadi di masa depan. Model pembayaran di muka sering digunakan untuk menilai kumpulan hipotek seperti sekuritas GNMA atau produk utang sekuritisasi lainnya, termasuk sekuritas beragun hipotek (MBS).

Poin Penting

  • Model pembayaran di muka memperkirakan tingkat pembayaran awal pinjaman atau kelompok pinjaman dalam jangka waktu tertentu dengan kemungkinan perubahan tingkat suku bunga.
  • Sementara model prabayar dan prabayar dapat diterapkan untuk segala jenis hutang atau kewajiban, model ini sering digunakan dengan hipotek dan sekuritas yang didukung hipotek.
  • Model Pembayaran Di Muka Asosiasi Sekuritas Publik (PSA), yang dikembangkan pada tahun 1985, adalah salah satu model yang paling banyak digunakan.

Bagaimana Model Pembayaran Di Muka Bekerja

Model pembayaran di muka dimulai dengan asumsi pembayaran di muka nol, skenario dasar yang digunakan dalam pemodelan keuangan. Dalam model ini, peminjam atau peminjam tidak melakukan pembayaran hutang lebih awal. Ini memberikan titik perbandingan untuk model pembayaran di muka yang lebih kompleks dan memungkinkan seorang analis untuk memeriksa pengaruh variabel lain pada penilaian dengan tidak adanya risiko pembayaran di muka.

Salah satu model pembayaran di muka dasar adalah pembayaran di muka persen konstan (CPP), yang merupakan perkiraan tahunan pembayaran di muka pinjaman hipotek, dihitung dengan mengalikan rata-rata tingkat pembayaran di muka bulanan dengan 12. Ini digunakan untuk menentukan arus kas dalam transaksi keuangan terstruktur, yang sering disebut sebagai pasar hipotek sekunder. Ini memodelkan risiko pengembalian pokok yang tidak terjadwal, yang memengaruhi pengembalian pendapatan tetap. Pembayaran di muka yang konstan hanyalah salah satu dari beberapa jenis model pembayaran di muka yang digunakan untuk membantu menghitung perkiraan dan pengembalian pinjaman.

Sementara model prabayar dan prabayar dapat diterapkan untuk jenis hutang atau kewajiban, model ini biasanya digunakan dengan hipotek dan sekuritas yang didukung hipotek. Saat suku bunga naik, model pembayaran di muka memperhitungkan pembayaran di muka yang lebih sedikit karena orang-orang umumnya tidak tertarik untuk menukar hipotek mereka saat ini dengan hipotek dengan tingkat bunga dan pembayaran bulanan yang lebih tinggi. Jika suku bunga turun, efek sebaliknya diperhitungkan, karena lebih banyak orang akan membiayai kembali pinjaman mereka dalam upaya untuk menutup hipotek mereka yang ada dan memilih hipotek dengan suku bunga rendah dan pembayaran bulanan. Fenomena prabayar lebih terasa di ruang KPR daripada di pinjaman lain seperti kredit mobil atau kredit konsumtif karena pokok pinjaman ini besar, tenornya lama dan undang-undang membuat tidak ada denda pembayaran di muka. Dengan demikian, profil pinjaman ini membuat pembayaran di muka melalui pembiayaan kembali atau uang peminjam sendiri sepadan dengan usahanya.

Peningkatan refinancing pinjaman menghasilkan hipotek yang ada di dalam kumpulan yang dilunasi sebelum tanggal jatuh tempo pinjaman yang diantisipasi. Pembayaran di muka ini pada akhirnya mengurangi pembayaran hipotek yang sedang berlangsung yang dilakukan ke dalam kumpulan hipotek, mengurangi aliran pembayaran yang dilakukan kepada investor.

Referensi cepat

Akronim PSA tidak hanya mengacu pada model Asosiasi Sekuritas Publik sebelumnya tetapi juga pada fungsi model tersebut — yaitu, memberikan asumsi kecepatan pembayaran di muka.

Contoh Dunia Nyata dari Model Pembayaran di Muka

Salah satu model pembayaran di muka yang paling terkenal adalah Model Pembayaran di Muka Asosiasi Sekuritas Publik ( PSA ) yang dirumuskan oleh Asosiasi Industri Sekuritas dan Pasar Keuangan (SIFMA) pada tahun 1985. (Asosiasi Sekuritas Publik adalah cikal bakal SIFMA. Model pembayaran di muka masih mengacu pada dengan nama asli organisasi. Model ini juga kadang-kadang disebut PSA Asosiasi Pasar Obligasi, mengacu pada asosiasi lain yang bergabung dengan SIFMA pada tahun 2006.)

Model PSA mengasumsikan kenaikan tarif prabayar untuk 30 bulan pertama dan kemudian tarif prabayar konstan sesudahnya. Model standar, yang juga disebut sebagai 100% PSA atau 100 PSA, mengasumsikan bahwa tarif prabayar akan meningkat sebesar 0,2% untuk 30 bulan pertama hingga mencapai puncaknya pada 6% pada bulan ke-30.

Khususnya, 150% PSA akan mengasumsikan 0,3% (1,5 x 0,2%) meningkat ke puncak 9%, dan 200% PSA akan mengasumsikan 0,4% (2 x 0,2%) peningkatan ke puncak tingkat pembayaran di muka 12%.