Seberapa mulia logam seperti emas dapat diwarnai
Logam mulia diklasifikasikan sebagai komoditas, dan dapat diperdagangkan melalui berbagai kelas keamanan seperti perdagangan logam ( perdagangan spot ), berjangka, dana , dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Di seluruh dunia, dua komoditas yang paling banyak diperdagangkan dan paling populer untuk investasi – emas dan perak – menawarkan banyak peluang perdagangan dengan likuiditas tinggi. Seperti aset yang dapat diperdagangkan lainnya, peluang arbitrase ada dalam perdagangan logam mulia. Artikel ini menjelaskan dasar-dasar perdagangan arbitrase logam mulia, dan memberikan contoh bagaimana investor dan pedagang dapat memperoleh keuntungan dari arbitrase dalam perdagangan logam mulia.
Apa Seberapa mulia logam seperti emas dapat diwarnai?
Arbitrase melibatkan pembelian dan penjualan sekuritas secara bersamaan (atau variannya yang berbeda, seperti ekuitas atau futures) untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga antara harga beli dan jual (yaitu bid dan ask spread ). Misalnya, harga emas di Comex adalah $ 1225. Di bursa lokal, emas batangan dijual dengan harga $ 1227. Seseorang dapat membeli dengan harga yang lebih rendah dan menjualnya dengan harga yang lebih tinggi, menghasilkan keuntungan $ 2.
Ada banyak varian arbitrase. Contohnya:
- Arbitrase Lokasi Pasar – Perbedaan dalam permintaan dan penawaran logam mulia di satu pasar geografis (lokasi) dibandingkan dengan di pasar lain dapat menyebabkan perbedaan harga, yang coba dimanfaatkan oleh para arbitrase. Ini adalah bentuk arbitrase yang paling sederhana dan paling populer. Sebagai contoh, katakanlah harga emas di New York adalah $ 1250 per ounce, dan di London adalah GBP 802 per ounce. Asumsikan nilai tukar 1 USD = 0,65 GBP, yang membuat dolar setara dengan harga emas London $ 1233,8. Asumsikan biaya pengiriman dari London ke New York adalah $ 10. Seorang pedagang dapat mengharapkan keuntungan dengan membeli emas di pasar berbiaya rendah (London) dan menjualnya di pasar dengan harga lebih tinggi (New York). Harga beli total (biaya ditambah pengiriman) akan menjadi $ 1243,8, dan pedagang dapat berharap untuk menjualnya seharga $ 1250, dengan keuntungan $ 6,2.
Satu detail penting yang tidak dibahas di sini adalah waktu pengiriman. Mungkin diperlukan setidaknya satu hari untuk pengiriman yang diinginkan mencapai New York dari London, melalui udara atau kapal. Pedagang menanggung risiko penurunan harga selama periode transit ini, yang – jika harga turun di bawah $ 1243,8 – akan menyebabkan kerugian.
- Cash and Carry Arbitrage – Ini melibatkan pembuatan portofolio posisi buy dalam aset fisik (katakanlah, spot silver) dan posisi short yang setara di masa depan yang mendasarinya dengan durasi yang sesuai. Karena arbitrase biasanya tidak melibatkan modal, pembiayaan diperlukan untuk pembelian aset fisik. Selain itu, penyimpanan aset selama durasi arbitrase juga menimbulkan biaya.
Asumsikan perak fisik diperdagangkan pada $ 100 per unit, dan perak berjangka satu tahun diperdagangkan pada $ 110 (premi 10%). Jika seorang pedagang mencoba arbitrase tanpa menggunakan uangnya sendiri, ia mengambil pinjaman $ 100 dengan tingkat bunga tahunan 2% dan membeli satu unit perak. Dia menyimpannya dengan biaya penyimpanan $ 2. Total biaya untuk mempertahankan posisi ini selama setahun adalah $ 104 ($ 100 + $ 2 + $ 2). Untuk arbitrase, ia mempersingkat satu masa depan perak pada $ 110 dan mengharapkan keuntungan sebesar $ 6 pada akhir tahun. Namun, strategi arbitrase akan gagal jika harga perak berjangka turun menjadi $ 104 atau kurang saat kontrak berjangka perak berakhir.
- Arbitrase dalam Kelas Aset Logam Mulia yang Berbeda – Perdagangan logam mulia juga tersedia melalui dana khusus logam mulia dan ETF. Dana tersebut beroperasi pada basis nilai aset bersih ( NAV ) akhir hari ( reksa dana berbasis emas) atau pada basis perdagangan berbasis pertukaran waktu nyata (misalnya ETF emas). Semua dana tersebut mengumpulkan modal dari investor dan menjual sejumlah unit dana yang mewakili investasi fraksional dalam logam mulia yang mendasarinya. Modal yang terkumpul digunakan untuk membeli bullion fisik (atau investasi serupa, seperti dana bullion lainnya). Pedagang mungkin tidak mendapatkan peluang arbitrase dalam dana berbasis NAV akhir hari, tetapi banyak peluang arbitrase tersedia menggunakan ETF berbasis emas yang diperdagangkan secara waktu nyata. Pedagang arbitrase dapat mencari peluang di ETF emas dan aset lainnya, seperti emas fisik atau emas berjangka. (Lihat terkait: ETF Emas mana yang harus Anda miliki dan 5 ETF emas berkinerja terbaik .)
Kontrak opsi logam mulia (seperti opsi emas ) menawarkan kelas keamanan lain untuk mengeksplorasi peluang arbitrase. Misalnya, opsi panggilan sintetis , yang merupakan kombinasi opsi jual emas panjang dan masa depan emas panjang, dapat diarbitrase terhadap opsi emas panggilan panjang. Kedua produk tersebut akan mendapatkan hasil yang serupa. Pada Februari 2015, opsi put emas selama satu tahun dengan harga kesepakatan $ 1210 tersedia untuk $ 1.720 (ukuran lot 100), opsi panggilan seharga $ 2.810, dan kontrak berjangka seharga $ 1210. Kecuali biaya transaksional, posisi pertama (put + masa depan) dapat dibuat untuk ($ 1.210 + $ 1.720 = $ 2.930) dan melawan harga panggilan $ 2.810, menawarkan potensi keuntungan arbitrase $ 80. Biaya transaksional yang dapat menurunkan atau mengurangi keuntungan juga perlu dipertimbangkan.
- Arbitrase Waktu (Berdasarkan Spekulasi) – Varian lain dari arbitrase (tanpa pembelian dan penjualan ‘simultan’) adalah perdagangan spekulatif berbasis waktu yang ditujukan untuk keuntungan arbitrase. Pedagang dapat mengambil posisi berbasis waktu dalam sekuritas logam mulia dan melikuidasi mereka setelah waktu tertentu, berdasarkan indikator atau pola teknis.