Cara kerja manajemen portofolio ekuitas

Banyak analis riset investasi sering berubah menjadi analisis investasi adalah untuk membuat keputusan investasi atau menyarankan seseorang untuk membuatnya. Menganalisis ekuitas dan mengelola portofolio ekuitas terkait erat: Itulah mengapa sebagian besar analis memiliki latar belakang pendidikan yang baik dalam analisis ekuitas dan mata pelajaran seperti teori portofolio modern (MPT) .

Namun, di bidang keuangan — seperti dalam banyak profesi — penerapan konsep teoretis atau akademis di dunia nyata dapat melibatkan pemikiran di luar keahlian dan pelatihan seseorang. Menjalankan sekelompok portofolio saham melibatkan perhatian terhadap detail, keahlian perangkat lunak, dan efisiensi administratif.

Singkatnya, Anda perlu mengetahui mekanisme manajemen portofolio ekuitas untuk membuat dan menangani sekelompok portofolio yang berbeda, memastikan mereka tidak hanya bekerja dengan baik tetapi juga bekerja sebagai elemen yang homogen.

Apa Cara kerja manajemen portofolio ekuitas?

  • Elemen mekanis tertentu untuk manajemen portofolio harus dipelajari sebelum benar-benar membangun dan menjalankan portofolio ekuitas. 
  • Manajer portofolio mungkin dibatasi oleh gaya, nilai, dan pendekatan perusahaan investasi tempat mereka bekerja.
  • Memahami konsekuensi pajak dari aktivitas manajemen portofolio adalah yang terpenting dalam membangun dan mengelola portofolio dari waktu ke waktu.
  •  Pemodelan portofolio adalah cara yang baik untuk menerapkan analisis dan evaluasi sekumpulan saham utama ke sekumpulan portofolio dalam satu grup atau gaya. 
  • Pemodelan portofolio dapat menjadi penghubung yang efisien antara analisis ekuitas dan manajemen portofolio.

Batasan Manajer Portofolio

Manajer portofolio profesional yang bekerja untuk perusahaan manajemen investasi biasanya tidak memiliki pilihan tentang filosofi investasi umum yang mengatur portofolio yang mereka kelola. Perusahaan investasi mungkin memiliki parameter yang ditentukan secara ketat untuk pemilihan saham dan manajemen aset. Misalnya, sebuah perusahaan dapat mendefinisikan dirinya sebagai memiliki gaya pemilihan investasi nilai, dan menggunakan pedoman perdagangan tertentu untuk mengikuti gaya tersebut.

Selain itu, manajer portofolio biasanya dibatasi oleh pedoman kapitalisasi pasar. Manajer kapitalisasi kecil mungkin dibatasi untuk memilih saham dalam kisaran kapitalisasi pasar $ 250 juta hingga $ 1 miliar.

Mungkin juga ada “gaya rumah” dalam pemilihan terhadap tren ekonomi. Beberapa manajer portofolio menggunakan pendekatan bottom-up di mana keputusan investasi dibuat dengan memilih saham tanpa mempertimbangkan sektor atau prakiraan ekonomi. Lainnya berorientasi top-down, menggunakan seluruh sektor atau tren makroekonomi sebagai titik awal untuk analisis dan pemilihan saham. Banyak gaya menggunakan kombinasi dari pendekatan ini.

Tentu saja, preferensi manajer individu memiliki peran juga. Namun, langkah pertama dalam manajemen portofolio adalah memahami jagat dan mantra investasi organisasi Anda.

Manajer Portofolio dan Pertimbangan Pajak

Memahami konsekuensi pajak dari aktivitas manajemen portofolio sangat penting dalam membangun dan menjalankan portofolio dari waktu ke waktu.

Banyak portofolio kelembagaan, seperti untuk dana pensiun atau pensiun, tidak dikenakan pajak setiap tahun. Status mereka yang dilindungi pajak memberi manajer portofolio mereka lebih banyak fleksibilitas daripada yang mereka miliki dengan portofolio kena pajak.

Portofolio tidak kena pajak dapat memberikan eksposur yang lebih besar terhadap pendapatan dividen dan keuntungan modal jangka pendek daripada rekan kena pajak mereka. Manajer portofolio kena pajak mungkin perlu memberi perhatian khusus pada periode kepemilikan saham , banyak pajak , keuntungan modal jangka pendek, kerugian modal , penjualan pajak , dan pendapatan dividen yang dihasilkan dari kepemilikan mereka. Mereka mungkin menahan diri pada tingkat perputaran portofolio yang lebih rendah (dibandingkan dengan portofolio tidak kena pajak) untuk menghindari peristiwa kena pajak.

Membangun Model Portofolio

Apakah seorang manajer menjalankan satu portofolio atau 1.000 di antaranya dalam produk atau gaya investasi ekuitas tunggal , membangun dan memelihara model portofolio adalah aspek umum dari manajemen portofolio ekuitas.

Model portofolio adalah standar yang cocok dengan portofolio individu. Umumnya, manajer portofolio akan memberikan pembobotan persentase untuk setiap saham dalam model portofolio. Kemudian, masing-masing portofolio dimodifikasi agar sesuai dengan campuran pembobotan ini.

Referensi cepat

Model portofolio sering kali dibuat menggunakan perangkat lunak manajemen investasi khusus, meskipun program umum seperti Microsoft Excel juga dapat berfungsi.

Misalnya, setelah melakukan beberapa analisis campuran perusahaan, analisis sektor , dan analisis makroekonomi , manajer portofolio mungkin memutuskan bahwa ia membutuhkan bobot yang relatif besar dari saham tertentu. Dalam gaya manajer portofolio ini, pembobotan yang relatif besar adalah 4% dari total nilai portofolio. Dengan mengurangi pembobotan saham lain dalam model, atau dengan mengurangi pembobotan kas keseluruhan, manajer portofolio akan dapat membeli cukup banyak saham dari perusahaan tertentu di semua portofolio agar sesuai dengan bobot model 4%.

Semua portofolio akan terlihat seperti satu sama lain, dan seperti model portofolio, setidaknya dalam hal bobot 4% pada saham tersebut.

Dengan cara ini, manajer portofolio dapat menjalankan semua portofolio dengan cara yang sama atau identik dengan gaya khusus yang diamanatkan oleh kelompok portofolio tersebut. Semua portofolio dapat diharapkan menghasilkan pengembalian dengan cara standar, relatif satu sama lain. Mereka juga akan serupa satu sama lain dalam hal profil risiko / imbalan. Akibatnya, semua evaluasi analitis dan keamanan yang dilakukan manajer portofolio dijalankan pada model, bukan pada portofolio individu.

Karena prospek saham individu membaik atau memburuk dari waktu ke waktu, manajer portofolio hanya perlu mengubah bobot saham tersebut dalam model portofolio untuk mengoptimalkan pengembalian semua portofolio aktual yang dicakupnya.

Efisiensi Pemodelan Portofolio

Pemodelan memungkinkan efisiensi analitik yang luar biasa. Manajer portofolio hanya perlu memiliki pemahaman tentang 30 atau 40 saham yang dimiliki dengan proporsi yang sama di semua portofolio, bukan 100 atau 200 saham yang dimiliki dalam berbagai proporsi di banyak akun.

Perubahan pada 30 atau 40 saham ini dapat diterapkan ke semua portofolio dengan mudah dengan mengubah bobot model dalam model portofolio dari waktu ke waktu. Karena prospek saham individu berubah dari waktu ke waktu, manajer portofolio hanya perlu mengubah bobot modelnya untuk memicu keputusan investasi di semua portofolionya secara bersamaan.

Model portofolio juga dapat digunakan untuk menangani semua transaksi sehari-hari di tingkat portofolio individu. Akun baru dapat disiapkan dengan cepat dan efisien hanya dengan membeli sesuai model. Setoran dan penarikan tunai dapat ditangani dengan cara yang sama.

Jika portofolio cukup besar, model tersebut hanya perlu diterapkan pada perubahan ukuran aset untuk membangun portofolio yang mencerminkan model portofolio. Portofolio yang lebih kecil mungkin dibatasi oleh batasan lot papan saham , yang dapat memengaruhi kemampuan manajer portofolio untuk membeli atau menjual secara akurat hingga beberapa persentase pembobotan.