Put racun

Apa Put racun?

Poison put adalah strategi pertahanan pengambilalihan di mana perusahaan target menerbitkan obligasi yang dapat ditebus oleh investor sebelum tanggal jatuh tempo. Taruh racun adalah jenis penyediaan pil racun yang dirancang untuk meningkatkan biaya yang akan dikeluarkan perusahaan untuk mengakuisisi perusahaan target.

Poin Penting

  • Poison put adalah jenis strategi pertahanan pengambilalihan yang dirancang untuk membuatnya lebih mahal bagi perusahaan yang mengakuisisi untuk mendapatkan kendali atas perusahaan target selama tawaran pengambilalihan yang tidak bersahabat.
  • Strategi Poison Put mengharuskan eksekutif dari perusahaan target untuk menerbitkan obligasi dengan perjanjian Poison Put.
  • Perjanjian Poison Put menetapkan bahwa pemegang obligasi dapat menebus obligasi mereka sebelum tanggal jatuh tempo dan menerima pembayaran penuh jika ada pengambilalihan perusahaan.
  • Poison put adalah biaya tambahan yang harus dibayar perusahaan yang mengakuisisi jika ingin mengakuisisi perusahaan target.

Cara Kerja Poison Put

Eksekutif dapat menggunakan sejumlah strategi berbeda saat mempertahankan perusahaan mereka dari tawaran pengambilalihan yang tidak bersahabat. Pil racun adalah salah satu strategi semacam itu dan dirancang untuk membuat prospek mengakuisisi perusahaan melalui tawaran pengambilalihan menjadi mahal dan kecil kemungkinannya untuk terjadi. Jenis pembelaan pengambilalihan ini legal, meskipun para eksekutif perusahaan tetap memiliki kewajiban untuk bertindak demi kepentingan terbaik pemegang saham.

Poison put adalah jenis pertahanan pil racun di mana pemegang obligasi diberikan pilihan untuk mendapatkan pembayaran kembali jika pengambilalihan bermusuhan terjadi sebelum tanggal jatuh tempo obligasi. Hak pelunasan lebih awal ditulis dalam perjanjian obligasi, dengan pengambilalihan mewakili peristiwa pemicunya.

Manfaat Poison Put

Selama pengambilalihan yang tidak bersahabat, entitas yang mengakuisisi — biasanya perusahaan saingan atau investor aktivis — mencoba untuk mengambil alih perusahaan yang diperdagangkan secara publik tanpa persetujuan dewan direksi perusahaan. Dewan memiliki strategi tertentu yang dapat mereka lakukan untuk menggagalkan calon pengakuisisi.

Poison put dapat menjadi strategi yang efektif untuk perusahaan target karena ini berarti pihak pengakuisisi harus mengeluarkan lebih banyak uang dalam upaya mereka untuk mengambil kendali atas perusahaan. Dengan demikian, perusahaan yang ingin menyelesaikan pengambilalihan yang tidak bersahabat harus menyeimbangkan biaya perolehan kepentingan pengendali di perusahaan target dengan biaya akuisisi lainnya .

Taruh racun berbeda dari pertahanan pil racun lainnya karena tidak mempengaruhi jumlah saham di pasar, harga saham, atau hak suara yang diberikan kepada pemegang saham. Alih-alih secara langsung memengaruhi jumlah uang tunai yang dimiliki perusahaan yang diakuisisi dengan mengalihkan kewajiban obligasi dari masa depan ke tanggal di mana pengambilalihan yang tidak bersahabat terjadi. Perusahaan yang mengakuisisi harus yakin bahwa ia memiliki cukup uang untuk menutupi pembayaran kembali obligasi dengan segera.

Referensi cepat

Strategi poison put mungkin tidak berhasil untuk perusahaan target yang sudah memiliki jumlah hutang yang signifikan, karena strategi ini meningkatkan beban hutang perusahaan dan dapat menyebabkan kebangkrutan .

Contoh Poison Put

Dewan direksi perusahaan percaya bahwa pesaing yang lebih besar mungkin mencoba untuk memperolehnya di masa depan. Sebagai pembelaan, perseroan mendapat utang baru dengan menerbitkan obligasi korporasi. Sebagai bagian dari obligasi yang baru diterbitkan, dewan memasukkan perjanjian racun (poison put covenant), yang merupakan ketentuan yang menetapkan bahwa pemegang obligasi dapat menerima pembayaran kembali hutang lebih awal jika terjadi peristiwa pemicu, seperti pengambilalihan yang tidak bersahabat.

Nilai total obligasi adalah $ 50 juta. Agar pesaing berhasil mengakuisisi perusahaan, ia tidak hanya harus mampu membeli saham pengendali tetapi juga membayar potensi pembayaran kembali segera sebesar $ 50 juta kepada pemegang obligasi. Jika pengakuisisi tidak memiliki uang untuk membayar biaya akuisisi tambahan ini, mereka mungkin perlu menarik kembali upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat, yang berarti strategi Poison Put efektif untuk perusahaan target.