Investasi swasta dalam ekuitas publik – pipa

Apa Investasi swasta dalam ekuitas publik – pipa?

Investasi swasta dalam ekuitas publik (PIPE) adalah pembelian saham yang diperdagangkan secara publik dengan harga di bawah nilai pasar saat ini  (CMV) per saham. Metode pembelian ini adalah praktik perusahaan investasi, reksa dana, dan investor besar terakreditasi lainnya. PIPA tradisional adalah saham di mana saham biasa atau preferen diterbitkan dengan harga yang ditentukan kepada investor , sementara PIPE terstruktur menerbitkan saham umum atau saham preferen dari hutang konversi.

Tujuan PIPE adalah agar penerbit saham dapat menambah modal bagi perusahaan publik tersebut. Teknik pembiayaan ini lebih efisien daripada penawaran sekunder karena lebih sedikit masalah regulasi dengan Securities and Exchange Commission (SEC).

Bagaimana Investasi Swasta dalam Ekuitas Publik Bekerja

Perusahaan publik dapat menggunakan PIPE saat mengamankan dana untuk modal kerja guna mendanai operasi, ekspansi, atau akuisisi sehari-hari. Perusahaan dapat membuat saham baru atau menggunakan sebagian dari pasokannya, tetapi ekuitas tidak pernah dijual di bursa saham.

Sebaliknya, investor besar ini membeli saham perusahaan dalam penempatan pribadi , dan penerbit mengajukan pernyataan pendaftaran penjualan kembali ke SEC.

Bisnis penerbit biasanya memperoleh pendanaannya — yaitu, uang investor untuk sahamnya — dalam dua hingga tiga minggu, daripada menunggu beberapa bulan atau lebih, seperti halnya dengan penawaran saham sekunder. Pendaftaran saham baru dengan SEC biasanya menjadi efektif dalam waktu satu bulan setelah pengajuan.

Pertimbangan Khusus untuk Pembeli PIPA

Investor PIPE dapat membeli saham di bawah harga pasar sebagai lindung nilai terhadap penurunan harga saham setelah berita PIPE keluar. Diskon juga bertindak sebagai kompensasi atas kekurangan likuiditas tertentu di saham, yang berarti mungkin ada penundaan dalam penjualan atau konversi saham menjadi uang tunai.

Karena penawaran ini adalah PIPE, pembeli tidak dapat menjual saham mereka sampai perusahaan mengajukan pernyataan pendaftaran penjualan kembali dengan SEC. Namun, penerbit umumnya tidak dapat menjual lebih dari 20% dari saham yang beredar dengan harga diskon tanpa persetujuan sebelumnya dari pemegang saham saat ini.

Perjanjian PIPE tradisional memungkinkan investor membeli saham biasa atau saham preferen yang dapat dikonversi menjadi saham biasa dengan harga atau nilai tukar yang telah ditentukan. Jika bisnis digabungkan dengan yang lain atau segera dijual, investor mungkin dapat menerima dividen atau imbalan lainnya. Dividen adalah pembayaran tunai atau saham dari perusahaan kepada pemegang saham atau investornya. Karena manfaat ini, PIPE tradisional biasanya dihargai sama atau mendekati nilai pasar saham.

Dengan PIPA terstruktur, saham preferen atau sekuritas hutang yang dapat dikonversi menjadi saham biasa dijual. Jika sekuritas berisi klausul reset, investor baru dilindungi dari risiko penurunan, tetapi pemegang saham yang ada dihadapkan pada risiko dilusi yang lebih besar dalam nilai saham. Untuk alasan ini, transaksi PIPE terstruktur mungkin memerlukan persetujuan pemegang saham sebelumnya.

Keuntungan dan Kerugian PIPE

Investasi swasta dalam ekuitas publik membawa beberapa keuntungan bagi emiten. Saham dalam jumlah besar biasanya dijual kepada investor berpengetahuan dalam jangka panjang, memastikan perusahaan mengamankan pendanaan yang dibutuhkannya. PIPE dapat sangat menguntungkan bagi perusahaan publik berskala kecil hingga menengah yang mungkin mengalami kesulitan mengakses bentuk pembiayaan ekuitas yang lebih tradisional .

Karena saham PIPE tidak perlu didaftarkan terlebih dahulu dengan SEC atau memenuhi semua persyaratan pendaftaran federal yang biasa untuk penawaran saham publik, transaksi berjalan lebih efisien dengan persyaratan administratif yang lebih sedikit.

Namun, sisi negatifnya, investor dapat menjual saham mereka dalam waktu singkat, sehingga menurunkan harga pasar. Jika harga pasar turun di bawah ambang batas yang ditetapkan, perusahaan mungkin harus mengeluarkan saham tambahan dengan harga yang jauh lebih murah. Penerbitan saham baru ini melemahkan nilai investasi pemegang saham, yang dapat menurunkan harga saham.

Penjual short dapat memanfaatkan situasi dengan berulang kali menjual saham mereka dan menurunkan harga saham, yang berpotensi mengakibatkan investor PIPE memiliki kepemilikan mayoritas di perusahaan. Menetapkan harga saham minimum di bawah yang tidak ada saham kompensasi yang diterbitkan dapat menghindari masalah ini.

Pro

• Sumber dana modal yang cepat

• Lebih sedikit dokumen dan persyaratan pengarsipan

• Biaya transaksi yang lebih rendah

• Harga saham yang didiskon (untuk investor)