Nilai tukar PEGBED: Pro dan kontra

Pada bulan Juni 2010, pemerintah China memutuskan untuk mengakhiri patokan 23 bulan dari mata uangnya ke dolar AS. Pengumuman itu, yang menyusul komentar dan kritik berbulan-bulan dari politisi Amerika Serikat, dipuji oleh para pemimpin ekonomi global.

Ledakan ekonomi China selama dekade terakhir telah mengubah negaranya sendiri dan dunia. Laju pertumbuhan ini membutuhkan perubahan dalam kebijakan moneter untuk menangani aspek-aspek ekonomi tertentu secara efektif — khususnya, perdagangan ekspor dan inflasi harga konsumen. Namun, tidak ada tingkat pertumbuhan negara yang  dapat ditetapkan tanpa nilai tukar dolar AS yang ditetapkan atau dipatok.

Pengelompokan mata uang Tiongkok adalah contoh terbaru yang paling jelas, tetapi mereka bukan satu-satunya yang telah menggunakan strategi ini. Perekonomian besar dan kecil menyukai jenis nilai tukar ini karena beberapa alasan, meskipun terdapat beberapa potensi kerugian.

Apa Nilai tukar PEGBED: Pro dan kontra?

Negara lebih memilih rezim nilai tukar tetap untuk tujuan ekspor dan perdagangan. Dengan mengendalikan mata uang domestiknya, suatu negara dapat — dan akan lebih sering daripada tidak — menjaga nilai tukarnya tetap rendah. Ini membantu untuk mendukung daya saing barangnya karena dijual ke luar negeri. Misalnya, anggaplah nilai tukar euro (EUR) / Dong Vietnam (VND). Mengingat bahwa euro jauh lebih kuat daripada mata uang Vietnam, sebuah kaos dapat berharga lima kali lebih mahal untuk diproduksi oleh perusahaan di negara Uni Eropa, dibandingkan dengan Vietnam.

Tetapi keuntungan nyata terlihat dalam hubungan perdagangan antara negara-negara dengan biaya produksi rendah (seperti Thailand dan Vietnam) dan ekonomi dengan mata uang komparatif yang lebih kuat (Amerika Serikat dan Uni Eropa). Ketika pabrikan Cina dan Vietnam menerjemahkan pendapatan mereka kembali ke negara masing-masing, ada jumlah keuntungan yang lebih besar yang dihasilkan melalui nilai tukar. Jadi, menjaga nilai tukar tetap rendah memastikan daya saing produk dalam negeri di luar negeri dan profitabilitas di dalam negeri. (Untuk wawasan lebih lanjut, lihat ” Penukaran Mata Uang: Mengambang versus Tetap .”)

Perlindungan Mata Uang

Dinamika nilai tukar tetap tidak hanya menambah prospek pendapatan perusahaan, tetapi juga mendukung peningkatan standar hidup dan pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan. Tapi itu belum semuanya. Pemerintah yang telah berpihak pada gagasan nilai tukar tetap, atau dipatok, ingin melindungi ekonomi domestik mereka. Perubahan nilai tukar mata uang asing telah diketahui berdampak buruk pada ekonomi dan prospek pertumbuhannya. Dan, dengan melindungi mata uang domestik dari perubahan yang tidak stabil, pemerintah dapat mengurangi kemungkinan terjadinya krisis mata uang .

Setelah beberapa tahun yang singkat dengan mata uang semi-floated, China memutuskan selama krisis keuangan global tahun 2008 untuk kembali ke rezim nilai tukar tetap. Keputusan tersebut membantu ekonomi China untuk bangkit dua tahun kemudian dengan relatif tanpa cedera. Sementara itu, negara industri global lainnya yang tidak memiliki kebijakan tersebut berbalik melemah sebelum kembali pulih.

Kontra dari Tarif Tetap / Dipatok

Ada kerugian pada mata uang tetap, karena ada harga yang harus dibayar pemerintah ketika menerapkan kebijakan mata uang yang dipatok di negara mereka. Unsur umum dengan semua rezim valuta asing tetap atau dipatok adalah kebutuhan untuk mempertahankan nilai tukar tetap. Ini membutuhkan cadangan dalam jumlah besar, karena pemerintah atau bank sentral negara tersebut terus-menerus membeli atau menjual mata uang domestik.

Cina adalah contoh yang sempurna. Sebelum mencabut skema suku bunga tetap pada tahun 2010, cadangan devisa Tiongkok tumbuh signifikan setiap tahun untuk mempertahankan nilai tukar dolar AS. Laju pertumbuhan cadangan begitu cepat sehingga hanya butuh beberapa tahun bagi China untuk membayangi cadangan devisa Jepang. Pada Januari 2011, diumumkan bahwa Beijing memiliki cadangan $ 2,8 triliun — lebih dari dua kali lipat cadangan Jepang pada saat itu.

Masalah dengan cadangan mata uang yang sangat besar adalah jumlah dana atau modal yang sangat besar yang diciptakan dapat menciptakan efek samping ekonomi yang tidak diinginkan — yaitu inflasi yang lebih tinggi. Semakin banyak cadangan mata uang, semakin besar pasokan moneter , yang menyebabkan harga naik. Kenaikan harga dapat menyebabkan malapetaka bagi negara-negara yang ingin menjaga stabilitas keadaan.

Contoh Mengenai Baht Thailand

Jenis elemen ekonomi ini telah menyebabkan banyak rezim nilai tukar tetap gagal. Meskipun ekonomi-ekonomi ini mampu mempertahankan diri dari situasi global yang merugikan, mereka cenderung terekspos di dalam negeri. Seringkali, keragu-raguan tentang menyesuaikan pasak untuk mata uang suatu perekonomian dapat digabungkan dengan ketidakmampuan untuk mempertahankan kurs tetap yang mendasarinya. The baht Thailand adalah salah satu mata uang tersebut.

Baht pernah dipatok ke dolar AS. Setelah dianggap sebagai investasi mata uang yang berharga, baht Thailand diserang menyusul peristiwa buruk pasar modal selama 1996-1997. Mata uang terdepresiasi dan baht anjlok dengan cepat, karena pemerintah tidak mau dan tidak mampu mempertahankan patokan baht dengan menggunakan cadangan terbatas.

Pada bulan Juli 1997, pemerintah Thailand dipaksa untuk mengambangkan mata uang sebelum menerima bailout Dana Moneter Internasional. Meski begitu, antara Juli 1997 dan Oktober 1997, baht turun sebanyak 40%.