Partisipasi Saham Pilihan

Apa Partisipasi Saham Pilihan?

Saham preferen yang berpartisipasi adalah jenis saham preferen yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk menerima dividen yang setara dengan tarif yang ditentukan secara umum di mana dividen preferen dibayarkan kepada pemegang saham preferen, serta dividen tambahan berdasarkan beberapa kondisi yang telah ditentukan sebelumnya. Saham preferen yang berpartisipasi juga dapat memiliki preferensi likuidasi pada peristiwa likuidasi.

Poin Penting

  • Saham preferen yang berpartisipasi mirip dengan saham preferen yang membayar kedua dividen preferen ditambah dividen tambahan kepada pemegang sahamnya.
  • Dividen tambahan memastikan bahwa para pemegang saham ini menerima dividen yang setara dengan pemegang saham biasa.
  • Saham preferen yang berpartisipasi tidak umum tetapi dapat diterbitkan sebagai tanggapan atas tawaran pengambilalihan yang tidak bersahabat sebagai bagian dari strategi pil racun.

Saham Preferen yang Berpartisipasi

Saham preferen yang berpartisipasi — seperti bentuk saham preferen lainnya — didahulukan dalam struktur modal perusahaan daripada saham biasa, tetapi peringkatnya di bawah utang dalam peristiwa likuidasi. Dividen tambahan yang dibayarkan kepada pemegang saham biasa melebihi jumlah per saham yang ditentukan.

Selain itu, jika terjadi likuidasi, pemegang saham preferen yang berpartisipasi juga dapat memiliki hak untuk menerima kembali harga pembelian saham serta bagian pro-rata dari sisa hasil yang diterima pemegang saham biasa.

Ketika ada peristiwa likuidasi, apakah saham preferen investor berpartisipasi atau non-partisipasi akan menentukan apakah investor tersebut menerima pertimbangan tambahan atas nilai likuidasi saham preferen dan dividen yang harus dibayarkan kepada investor. Jika saham preferen investor berpartisipasi, investor tersebut berhak atas sisa nilai setelah likuidasi seolah-olah saham tersebut adalah saham biasa. Sebaliknya, pemegang saham preferen yang tidak berpartisipasi menerima nilai likuidasi mereka dan setiap tunggakan dividen jika berlaku, tetapi mereka tidak berhak atas pertimbangan lain apa pun.

Saham preferen yang berpartisipasi jarang diterbitkan, tetapi salah satu cara penggunaannya adalah sebagai pil racun. Dalam hal ini, pemegang saham saat ini menerbitkan saham yang memberi mereka hak atas saham biasa baru dengan harga murah jika terjadi tawaran pengambilalihan yang tidak diinginkan.

Contoh Saham Preferen yang Berpartisipasi

Misalkan Perusahaan A menerbitkan saham preferen yang berpartisipasi dengan tingkat dividen $ 1 per saham. Saham preferen juga memiliki klausul tentang dividen tambahan untuk saham preferen yang berpartisipasi, yang berlaku setiap kali dividen untuk saham biasa melebihi saham preferen. Jika selama kuartal saat ini, Perusahaan A mengumumkan akan merilis dividen sebesar $ 1,05 per saham untuk saham biasa, pemegang saham preferen yang berpartisipasi akan menerima total dividen sebesar $ 1,05 per saham ($ 1,00 + 0,05) juga.

Sekarang pertimbangkan peristiwa likuidasi. Perusahaan A memiliki $ 10 juta dari saham partisipasi preferen yang beredar, mewakili 20% dari struktur modal perusahaan dengan 80% lainnya, atau $ 40 juta, yang terdiri dari saham biasa. Perusahaan A melikuidasi, dan hasilnya $ 60 juta. Pemegang saham preferen yang berpartisipasi akan menerima $ 10 juta tetapi juga berhak atas 20% dari hasil yang tersisa, $ 10 juta dalam kasus ini (20% x $ 60 juta – $ 10 juta). Pemegang saham preferen yang tidak berpartisipasi tidak akan menerima pertimbangan tambahan.