Apa Itu Option Moneyness?

In-the-money, at-the-money, dan out-of-the-money adalah istilah yang umum digunakan yang merujuk pada pilihan uang, wawasan tentang nilai intrinsik dari kontrak derivatif ini.

Artikel ini membahas konsep dasar uang, yang juga berkaitan dengan penilaian opsi dan perdagangan.

Apa Itu Option Moneyness?

  • Moneyness menggambarkan nilai intrinsik dari premi opsi di pasar.
  • Opsi at-the-money (ATM) memiliki harga kesepakatan yang persis sama dengan harga aset atau saham yang mendasari saat ini.
  • Opsi out-of-the-money (OTM) tidak memiliki nilai intrinsik, hanya “nilai waktu”, dan terjadi ketika pemogokan panggilan lebih tinggi dari pasar saat ini, atau pemogokan put lebih rendah dari pasar.
  • Opsi In-the-money (ITM) memiliki nilai intrinsik, yang berarti Anda dapat menggunakan opsi segera untuk mendapatkan peluang keuntungan – yaitu jika pemogokan panggilan di bawah harga pasar saat ini atau pemogokan put lebih tinggi.

Ringkasan: Elemen Penetapan Harga Opsi

Sebagai gambaran umum dasar, mari kita pertimbangkan kutipan opsi tipikal yang akan berisi informasi berikut:

  • Nama aset yang mendasari – yaitu saham ABC Corp.
  • Tanggal kedaluwarsa – yaitu Desember 2020
  • Harga yang sesuai – yaitu 400,00
  • Kelas – yaitu Call vs. Put
  • Harga – yaitu Premium opsi

Harga kontrak opsi dikenal sebagai premi opsi , yang merupakan jumlah uang yang dibayarkan pembeli opsi kepada penjual untuk hak, tetapi bukan kewajiban, untuk melaksanakan opsi. Ini tidak harus bingung dengan strike price , yang merupakan harga di mana kontrak opsi tertentu dapat dilakukan .

Elemen-elemen ini bekerja sama untuk membantu Anda menentukan nilai uang sebuah opsi – deskripsi nilai intrinsik opsi, yang terkait dengan harga kesepakatannya serta harga aset yang mendasarinya.

Nilai Intrinsik Dan Nilai Waktu

Premi opsi secara teoritis dapat dipecah menjadi dua komponen:

Nilai intrinsik melibatkan perhitungan langsung – cukup kurangi harga pasar dari harga kesepakatan – mewakili keuntungan yang akan dipesan oleh pemegang opsi jika mereka menggunakan opsi, menerima pengiriman aset yang mendasarinya, dan menjualnya di pasar saat ini.

Nilai waktu kemudian dihitung dengan mengurangkan nilai intrinsik opsi dari premi opsi.

Opsi In-The-Money

Mari kita lihat bagaimana uang dimainkan. Sebagai contoh, katakanlah ini bulan September dan Pat panjang (yaitu dia memiliki) opsi panggilan 400 Desember untuk ABC Corp. Opsi tersebut memiliki premi saat ini sebesar 28 dan ABC saat ini diperdagangkan pada 420. Nilai intrinsik opsi tersebut adalah 20 (harga pasar 420 – harga kesepakatan 400 = 20). Oleh karena itu, premi opsi 28 terdiri dari $ 20 nilai intrinsik dan $ 8 nilai waktu (premi opsi 28 – nilai intrinsik 20 = 8).

Pilihan Pat adalah “in-the-money”. Sebuah in-the-money (ITM) pilihan adalah pilihan yang memiliki beberapa nilai intrinsik. Berkenaan dengan opsi panggilan , ini adalah opsi dengan harga kesepakatan di bawah harga pasar saat ini. Akan sangat masuk akal secara finansial bagi Pat untuk menjual opsi beli, karena dia akan menerima $ 8 lebih banyak per saham daripada dengan menerima pengiriman dan menjual saham di pasar terbuka. Untuk opsi put, yang memberi pemegang hak untuk menjual saham pada harga yang ditentukan, nilai intrinsik akan ada jika harga kesepakatan lebih tinggi dari harga pasar, memungkinkan Anda untuk menjual saham lebih dari nilainya dan membelinya kembali menurunkan.

Referensi cepat

Opsi uang dalam memberikan peluang yang menguntungkan bagi para pedagang. Misalnya, membeli opsi panggilan dalam uang dapat menghadirkan peluang keuntungan yang sama dalam dolar seperti membeli saham sebenarnya tetapi dengan investasi modal yang lebih sedikit. Ini diterjemahkan menjadi pengembalian yang jauh lebih tinggi. Menjual panggilan telepon tertutup yang menghasilkan uang memberi pedagang kesempatan untuk mengambil untung dengan segera, sebagai lawan menunggu sampai saham yang mendasarinya dijual. Ini juga bisa menguntungkan ketika saham yang panjang tampak overbought, karena ini akan meningkatkan nilai intrinsik dan seringkali nilai waktu, karena peningkatan volatilitas.

Opsi Out-Of-The-Money

Kembali ke contoh kita, jika Pat malah membeli opsi jual ABC 400 Desember  dengan premi 5 saat ini, dan jika ABC memiliki harga pasar saat ini 420, dia tidak akan memiliki nilai intrinsik (seluruh premi akan dianggap nilai waktu ), dan opsinya adalah out of the money (OTM). Opsi jual out-of-the-money adalah opsi dengan harga kesepakatan yang lebih rendah dari harga pasar saat ini.

Nilai intrinsik dari opsi jual ditentukan dengan mengurangkan nilai pasar dari harga kesepakatan (harga kesepakatan 400 – nilai pasar 420 = -20). Secara intuitif, tampaknya nilai intrinsiknya negatif, tetapi dalam skenario ini, nilai intrinsik tidak boleh lebih rendah dari nol.

Opsi At-The-Money

Skenario ketiga adalah jika harga pasar saat ini dari ABC adalah 400. Dalam hal ini, opsi beli dan jual akan berada pada uang (ATM), dan nilai intrinsik keduanya di sini akan menjadi nol, sebagai pelaksanaan langsung dari opsi mana pun tidak akan menghasilkan keuntungan apa pun. Namun, itu tidak berarti bahwa opsi tersebut tidak memiliki nilai karena tetap memiliki nilai waktu. 

Pentingnya Nilai Waktu

Nilai waktu adalah alasan utama mengapa hanya ada sedikit pelaksanaan opsi dalam praktik tetapi cukup banyak  penutupan , penyeimbangan , penutupan, dan penjualan saham atau kontrak. Dalam contoh kita, Pat akan meningkatkan labanya sebesar 40% ($ 8 / $ 20) dengan menjual opsi beli alih-alih menerima penyerahan saham dan menjual saham. $ 8 mencakup spekulasi yang ada sehubungan dengan harga ABC antara September dan kedaluwarsa pada bulan Desember.

Pasar menentukan bagian dari premi ini tetapi ini bukan penilaian acak. Banyak faktor yang berperan dalam pembentukan nilai waktu dari sebuah opsi. Misalnya, model penetapan harga opsi Black-Scholes bergantung pada interaksi lima faktor terpisah:

  1. Harga aset yang mendasarinya
  2. Harga penawaran opsi
  3. Deviasi standar dari aset yang mendasarinya
  4. Waktu untuk kedaluwarsa
  5. Tarif bebas risiko

Garis bawah

Memahami dasar-dasar menilai opsi adalah bagian dari sains dan bagian seni. Sangat penting untuk memahami dari mana keuntungan berasal dan apa yang diwakilinya untuk memaksimalkan hasil perdagangan opsi.