Treasury on-the-run

Apa Treasury on-the-run?

On-the-run Treasury adalah obligasi atau surat utang AS yang paling baru diterbitkan dengan jangka waktu tertentu. Treasury yang sedang berjalan adalah kebalikan dari Treasury “off-the-run”, yang mengacu pada surat berharga Treasury yang telah diterbitkan sebelum penerbitan terbaru dan masih beredar. Media menyebutkan tentang imbal hasil dan harga Treasury umumnya mengacu pada Treasury yang sedang berjalan.

Poin Penting

  • Treasury yang sedang berjalan adalah Treasury terbaru yang dirilis untuk jangka waktu tertentu.
  • Treasury Off-the-run adalah yang telah diterbitkan sebelumnya dan tetap beredar.
  • Transisi Treasury dari on-the-run menjadi off-the-run setelah serangkaian Treasury yang lebih baru dirilis untuk dijual.

Cara Kerja Harta Karun yang Berjalan

Obligasi atau wesel yang sedang berjalan adalah sekuritas Treasury yang paling sering diperdagangkan pada saat jatuh tempo. Karena masalah yang sedang berjalan adalah yang paling likuid, mereka biasanya berdagang dengan sedikit premium dan dengan demikian menghasilkan sedikit lebih sedikit daripada rekan-rekan mereka yang tidak dijalankan. Beberapa pedagang berhasil mengeksploitasi perbedaan harga ini melalui strategi arbitrase yang melibatkan penjualan, atau short, Treasury yang sedang berjalan, dan pembelian Treasury yang tidak dapat dijalankan .

Treasury dianggap memiliki risiko yang lebih rendah daripada beberapa opsi investasi lainnya, karena merupakan hutang yang dimiliki oleh Pemerintah Federal. Departemen Keuangan mengeluarkannya untuk meningkatkan pendapatan untuk pengeluaran pemerintah. Saat Treasury dibuat dan dijual, batch terbaru menjadi Treasury yang sedang berjalan.

Harta Karun yang Berjalan vs.

Transisi Treasury dari on-the-run menjadi off-the-run setelah serangkaian Treasury yang lebih baru dirilis untuk dijual. Misalnya, jika catatan Treasury satu tahun diterbitkan hari ini, itu akan menjadi Treasury yang sedang berjalan.

Jika satu set catatan Treasury diterbitkan di bulan berikutnya, itu menjadi Treasury baru yang sedang berjalan, dan Treasury yang diterbitkan sebelumnya dianggap off-the-run. Siklus ini berlanjut saat setiap batch baru dibuat, dengan setiap grup selain run terbaru dianggap off-the-run selama sisa waktu terkait, hingga diuangkan setelah mencapai jatuh tempo.

Treasury yang paling aktif diperdagangkan setiap saat adalah Treasury yang dianggap sedang berjalan. Karena aktivitas yang meningkat, mereka cenderung memiliki biaya awal yang lebih tinggi dan hasil yang lebih rendah daripada uang kertas yang tidak dapat digunakan. Hal ini menyebabkan Treasury yang sedang berjalan menjadi lebih likuid, karena menemukan pembeli cenderung lebih sederhana daripada opsi yang tidak dijalankan. Ini mengarah pada lebih banyak investasi yang berkaitan dengan lindung nilai daripada investasi jangka panjang.

Investor jangka panjang tidak perlu membeli Treasury yang sedang berjalan dengan harga lebih tinggi karena tingkat pengembalian atau suku bunga yang disertakan cenderung serupa. Perbedaan harga antara Treasury on-the-run dan off-the-run sering disebut sebagai premium likuiditas, karena Treasury yang lebih likuid diperoleh dengan biaya yang lebih tinggi. Jika likuiditas tidak menjadi perhatian, investor kemungkinan akan mencari opsi yang lebih hemat biaya.

Keuntungan dan Kerugian dari Harta Karun yang Berjalan

Treasury yang sedang berjalan lebih langka daripada Treasury yang tidak dapat digunakan. Ada banyak treasury off-the-run, namun, ada jumlah yang terbatas dari sekuritas on-the-run — yaitu, isu-isu baru adalah bagian kecil dari dunia Treasury. Dengan demikian, sekuritas yang sedang berjalan cenderung memiliki harga yang lebih tinggi dan hasil yang lebih rendah.

Sekuritas yang sedang berjalan cenderung sangat likuid, karena mereka banyak diperdagangkan di pasar sekunder. Sementara itu, likuiditas untuk Treasury yang sedang tidak beroperasi berkurang, di mana mereka telah dibeli dan dipegang oleh investor. Jadi, Treasury yang sedang berjalan berdagang dengan premium likuiditas itu, tetapi jika investor tidak membutuhkan masalah terbaru, mereka kemungkinan akan menemukan kesepakatan yang lebih baik dengan Treasury yang tidak berjalan.