Ensiklopedia keuangan

Memahami korelasi minyak dan mata uang

Ada tali tersembunyi yang mengikat mata uang dengan minyak mentah. Dengan aksi harga di satu tempat, itu memaksa reaksi simpatik atau berlawanan di tempat lain. Korelasi ini bertahan karena berbagai alasan, termasuk distribusi sumber daya, neraca perdagangan (BOT), dan psikologi pasar. Juga, ada kontribusi signifikan minyak mentah terhadap tekanan inflasi dan deflasi yang memperkuat hubungan timbal balik ini selama periode tren yang kuat — baik ke atas maupun ke bawah.

Apa Memahami korelasi minyak dan mata uang?

Minyak mentah dikutip dalam dolar AS (USD).Jadi, setiap kenaikan dan penurunan dalam dolar atau harga komoditas menghasilkan penyesuaian langsung antara greenback dan banyak persilangan valas.Pergerakan ini kurang berkorelasi di negara-negara yang tidak memiliki cadangan minyak mentah yang signifikan, seperti Jepang, dan lebih berkorelasi di negara-negara yang memiliki cadangan signifikan seperti Kanada, Rusia, dan Brasil.

Poin Penting

  • Minyak dan mata uang terkait secara inheren di mana tindakan harga di satu kekuatan memberikan reaksi positif atau negatif di negara lain dengan cadangan yang signifikan.
  • Dolar AS diuntungkan oleh penurunan tajam minyak mentah karena sektor energi merupakan kontributor signifikan terhadap PDB AS.
  • Negara-negara yang sangat bergantung pada ekspor minyak mentah mengalami lebih banyak kerusakan ekonomi daripada negara-negara dengan sumber daya yang lebih beragam.
  • Negara-negara yang membeli minyak mentah dan yang memproduksinya menukar USD dalam sistem yang disebut sistem petrodollar.

Perkembangan Korelasi Minyak 

Banyak negara memanfaatkan cadangan minyak mentah mereka selama kenaikan bersejarah pasar energi antara pertengahan 1990-an dan pertengahan 2000-an, meminjam banyak untuk membangun infrastruktur, memperluas operasi militer, dan memulai program sosial. Tagihan tersebut jatuh tempo setelah keruntuhan ekonomi 2008, di mana beberapa negara melakukan deleveraged sementara yang lain berlipat ganda, meminjam lebih banyak untuk memulihkan kepercayaan dan lintasan ke ekonomi mereka yang terluka. 

Beban hutang yang lebih berat ini membantu menjaga tingkat pertumbuhan tetap tinggi hingga harga minyak mentah global runtuh pada tahun 2014, membuang negara-negara yang sensitif terhadap komoditas ke dalam lingkungan resesi.  Kanada, Rusia, Brasil, dan negara-negara kaya energi lainnya berjuang selama beberapa tahun, menyesuaikan diri dengan anjloknya nilai dalam dolar Kanada (CAD), rubel Rusia (RUB), dan real Brasil (BRL), tetapi menunjukkan tanda-tanda pemulihan 2016 dan 2017.

Tekanan jual telah menyebar ke kelompok komoditas lain, meningkatkan kekhawatiran deflasi dunia secara signifikan. Hal ini memperketat korelasi antara komoditas yang terkena dampak, termasuk minyak mentah dan pusat ekonomi tanpa cadangan komoditas yang signifikan seperti zona euro. Mata uang di negara-negara dengan cadangan pertambangan yang signifikan tetapi cadangan energi yang sedikit, seperti dolar Australia (AUD), telah anjlok seiring dengan mata uang negara-negara kaya minyak.

Masalah di Zona Euro

Jatuhnya harga minyak mentah memicu ketakutan deflasi di zona euro setelah indeks harga konsumen lokal berubah negatif pada akhir 2014. Tekanan dibangun di Bank Sentral Eropa (ECB) pada awal 2015 untuk memperkenalkan program stimulus moneter skala besar untuk menghentikan spiral deflasi dan menambah inflasi ke dalam sistem.Putaran pertama pembelian obligasi dalam quantitative easing (QE) versi Eropa ini dimulai pada minggu pertama Maret 2015. QE oleh ECB berlanjut hingga pertengahan 2018. 

EUR / USD vs. Minyak Mentah

Banyak peserta forex memusatkan perhatian penuh mereka pada persilangan EUR / USD, pasar mata uang paling populer dan likuid di dunia.Pasangan mata uang mencapai puncaknya pada Maret 2014, hanya tiga bulan sebelum minyak mentah memasuki penurunan ringan yang dipercepat ke sisi negatifnya pada kuartal keempat — pada saat yang sama minyak mentah rusak dari 80-an atas ke 50-an rendah.5  Tekanan jual Euro berlanjut hingga Maret 2015, berakhir pada saat yang sama saat ECB memulai program stimulus moneternya.

Referensi cepat

Venezuela memiliki jumlah cadangan minyak mentah terbesar, menurut OPEC.

Dampak Dolar AS (USD)

Sementara Amerika Serikat telah naik peringkat dalam produksi minyak bumi dunia, dolar AS mendapat keuntungan dari penurunan tajam minyak mentah karena beberapa alasan. Pertama, pertumbuhan ekonomi AS sejak pasar beruang sangat kuat dibandingkan dengan mitra dagangnya, menjaga neraca tetap utuh. Kedua, sementara sektor energi berkontribusi secara signifikan terhadap PDB AS, keragaman ekonomi Amerika yang besar mengurangi ketergantungannya pada industri tunggal tersebut.

USD vs. Minyak Mentah

Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP ), proxy perdagangan USD yang populer, mencapai titik terendah multi-dekade pada puncak siklus pasar naik terakhir pada tahun 2007 dan berbalik tajam lebih tinggi, mencapai level tertinggi tiga tahun ketika pasar bearish berakhir pada tahun 2009. Kemudian, posisi terendah yang lebih tinggi pada tahun 2011 dan 2014 menyiapkan panggung untuk tren naik yang kuat pada tahun 2014 yang dimulai hanya satu bulan setelah minyak mentah mencapai puncaknya dan memasuki tren turun bersejarahnya.

Perilaku lockstep terbalik berlanjut di antara instrumen-instrumen hingga 2015, ketika USD melanjutkan penurunannya. Puncak tersebut bersamaan dengan dimulainya program QE ECB, yang menggambarkan bagaimana kebijakan moneter dapat mengatasi korelasi minyak mentah, setidaknya untuk periode waktu yang signifikan. Run-up ke siklus kenaikan suku bunga FOMC yang diantisipasi telah berkontribusi pada pola penahanan ini juga.

Hasil dari Ketergantungan yang Berlebihan

Masuk akal bahwa negara-negara yang lebih bergantung pada ekspor minyak mentah mengalami kerusakan ekonomi yang lebih besar daripada negara-negara dengan sumber daya yang lebih beragam.Rusia menawarkan contoh sempurna, dengan energi yang mewakili lebih dari 65% dari total ekspor 2014.

Negara ini jatuh ke dalam resesi yang tajam pada tahun 2015, dengan PDB menurun 4,6% dari tahun ke tahun pada kuartal kedua tahun 2015, diintensifkan oleh sanksi Barat yang terkait dengan serangan ke Ukraina. PDB untuk Q3 2015 turun 2,6% tahun-ke-tahun, dan kemudian 2,7% untuk Q4 2015. Kemudian, dengan perputaran harga minyak mentah, PDB Rusia mengalami perubahan haluan yang nyata. Pertumbuhan GPD berubah positif pada Q4 2016 dan tetap demikian sejak saat itu.

Referensi cepat

Gazprom adalah perusahaan penghasil minyak terbesar Rusia.

Berikut negara-negara dengan ekspor minyak mentah tertinggi berdasarkan barel per hari, menurut CIA’s World Factbook dengan data 2014:

  • Arab Saudi dengan 7,3 juta
  • Rusia dengan 5,1 juta
  • Irak dengan 3,3 juta
  • Uni Emirat Arab dengan 2,7 juta
  • Kanada dengan 2,7 juta

Keragaman ekonomi menunjukkan dampak yang lebih besar pada mata uang yang mendasarinya daripada angka ekspor absolut.Kolombia menempati urutan ke-19, tetapi minyak mentah mewakili 25% dari total ekspor, menunjukkan ketergantungan yang tinggi yang diilustrasikan dalam jatuhnya peso Kolombia (COP) sejak pertengahan 2014.  Sementara itu, ekonomi negara itu telah mendingin secara signifikan setelah pertumbuhan yang terik menyembur. 

Runtuhnya Rubel

Banyak platform forex Barat menghentikan perdagangan rubel pada awal 2015 karenamasalah likuiditas dan kontrol modal, mendorong pedagang untuk menggunakan krone Norwegia (NOK) sebagai pasar proxy.USD / NOK menunjukkan pola dasar yang luas antara 2010 dan 2014 pada saat yang sama minyak mentah melonjak antara $ 75 dan $ 115.10  Penurunan minyak mentah di kuartal kedua 2014 cocok dengan tren naik yang kuat yang dipercepat di kuartal keempat. 

Reli itu berlanjut hingga paruh kedua 2015, dengan pasangan mata uang mencapai tertinggi dekade baru. Hal ini menunjukkan tekanan yang terus berlanjut pada ekonomi Rusia, meskipun minyak mentah telah mencapai titik terendahnya. Namun, pasangan tersebut telah melonjak seiring dengan minyak mentah. Volatilitas tinggi membuat ini menjadi pasar yang sulit untuk posisi forex jangka panjang, tetapi trader jangka pendek dapat memperoleh keuntungan luar biasa di pasar yang sangat tren ini.

Garis bawah

Minyak mentah menunjukkan korelasi yang erat dengan banyak pasangan mata uang karena tiga alasan. Pertama, kontrak tersebut dikutip dalam dolar AS sehingga perubahan harga berdampak langsung pada persilangan terkait. Kedua, ketergantungan yang tinggi pada ekspor minyak mentah mendorong ekonomi nasional ke tren naik dan turun di pasar energi. Dan ketiga, jatuhnya harga minyak mentah akan memicu penurunan simpatik pada komoditas industri, meningkatkan ancaman deflasi di seluruh dunia, memaksa pasangan mata uang untuk mengubah harga hubungan.