Diskon Masalah Asli – OID

Apa Diskon Masalah Asli – OID?

Original issue discount (OID) adalah potongan harga dari nilai nominal obligasi pada saat obligasi atau instrumen hutang lain diterbitkan pertama kali. Obligasi dapat diterbitkan dengan harga yang lebih rendah dari nilai nominalnya — yang dikenal sebagai diskon. OID adalah jumlah diskon atau selisih antara nilai nominal asli dan harga yang dibayarkan untuk obligasi.

Diskon edisi asli digunakan oleh penerbit obligasi untuk menarik pembeli untuk membeli obligasi mereka sehingga penerbit dapat mengumpulkan dana untuk bisnis mereka. Banyak obligasi tanpa kupon menggunakan OID besar untuk menarik pembeli ke produk mereka.

Poin Penting

  • Diskonto penerbitan asli (OID) adalah selisih antara nilai nominal asli dan harga diskon yang dibayarkan untuk obligasi.
  • Obligasi OID memiliki potensi keuntungan karena investor dapat membeli obligasi dengan harga lebih rendah dari nilai nominalnya.
  • Obligasi OID yang dijual dengan harga diskon dapat mengindikasikan bahwa penerbit sedang menghadapi kesulitan keuangan dan kemungkinan gagal bayar.

Cara Kerja Original Issue Discount (OID)

Setelah dibeli, penerbit obligasi biasanya membayar bunga kepada pemegang obligasi — disebut  kupon — sementara investor memegang obligasi. Secara berkala, pemegang obligasi menerima pembayaran bunga berdasarkan tingkat bunga obligasi. Ketika obligasi mencapai jatuh tempo, investor mendapatkan pengembalian dari nilai nominal yang dibayarkan untuk obligasi.

Namun, beberapa obligasi dijual dengan harga kurang dari nilai nominal atau nominal wesel. OID adalah selisih antara harga yang dibayarkan untuk obligasi dan nilai nominalnya. OID dapat dianggap sebagai bunga karena pembeli dibayar sebesar nilai nominal obligasi pada saat jatuh tempo meskipun harga beli lebih rendah dari nilai nominal.

Misalnya, obligasi memiliki nilai nominal $ 100, yang berarti investor akan menerima $ 100 yang dikembalikan pada tanggal jatuh tempo. Jika investor membeli obligasi seharga $ 95 dan menerima $ 100 pada saat jatuh tempo, OID adalah $ 5, yang merupakan pengembalian investasi.

Berbeda dengan obligasi tradisional, keuntungan dari OID hanya direalisasikan pada saat jatuh tempo ketika investor menerima pengembalian dari nilai nominal pokok. Dengan kata lain, OID dibayarkan sebagai jumlah total pada saat jatuh tempo, bersama dengan jumlah awal yang diinvestasikan.

OID dan Suku Bunga

Sebuah perusahaan dapat memiliki obligasi yang dijual dengan harga diskon dari nilai nominalnya sementara itu juga membayar bunga berkala. Namun, besaran OID cenderung berkorelasi terbalik dengan suku bunga obligasi. Dengan kata lain, semakin besar diskonto, semakin rendah tingkat kupon yang ditawarkan pada obligasi tersebut.

Alasan korelasi negatif adalah bahwa perusahaan mungkin menerbitkan obligasi dengan harga diskon dari nilai nominalnya, sehingga perusahaan tidak perlu membayar suku bunga yang lebih tinggi secara reguler dan berkelanjutan kepada investor. Meskipun bunga yang diperoleh dari obligasi adalah pendapatan bagi investor, ini merupakan beban bagi perusahaan.

Sebaliknya, semakin tinggi suku bunga obligasi, semakin kecil kemungkinannya untuk menjual dengan harga diskon, dan OID-nya, jika ada, akan lebih kecil. Jika suku bunga obligasi menarik bagi investor, kemungkinan akan ada banyak pembeli dan permintaan obligasi, jadi kemungkinan besar obligasi tidak akan dijual dengan harga diskon.

Investor harus memahami bahwa hanya karena mereka membeli obligasi dengan harga diskon, itu tidak berarti itu adalah tawar-menawar. Pengembalian yang diterima untuk OID mungkin akan menjadi kurang dari tingkat bunga yang ditawarkan pada obligasi dengan suku bunga tetap tradisional. Perbandingan penting karena diskon edisi asli ditambah total pembayaran kupon reguler harus lebih tinggi daripada produk dengan tarif tetap alternatif agar dapat ditawar.

Diskon Penerbitan Asli dan Obligasi Tanpa Kupon

Obligasi dengan diskon penerbitan tertinggi biasanya adalah obligasi tanpa kupon. Seperti namanya, instrumen utang ini tidak membayar pembayaran bunga kupon. Tanpa ini untuk menarik pembeli, mereka harus menawarkan diskon yang lebih besar dibandingkan dengan obligasi yang membayar bunga dan menjual dengan nilai nominal mereka. Satu-satunya cara bagi investor untuk memperoleh pendapatan dari obligasi tanpa kupon adalah dari selisih antara harga beli obligasi, dan nilai nominalnya pada saat jatuh tempo.

Obligasi tanpa kupon menghemat biaya pembayaran bunga untuk penerbit dengan mengorbankan harga jual awal yang lebih rendah. Setelah obligasi jatuh tempo, mereka akan ditebus dengan nilai nominal penuh.

Karena mereka tidak membayar kupon, obligasi tanpa kupon tidak terpengaruh oleh fluktuasi suku bunga. Biasanya, jika suku bunga naik secara signifikan, obligasi dengan suku bunga tetap yang ada menjadi kurang menarik, dan harganya turun karena investor menjualnya untuk mendapatkan obligasi dengan suku bunga yang lebih tinggi di tempat lain. Sebaliknya, jika suku bunga turun secara signifikan, obligasi dengan suku bunga tetap yang ada menjadi lebih menarik, dan harganya naik karena investor terburu-buru untuk membelinya.

Tanpa dampak perubahan suku bunga pasar , beberapa menganggap investasi ini berisiko rendah. Namun, obligasi tanpa kupon umumnya tidak likuid, sehingga akan ada pembeli dan penjual terbatas di pasar obligasi sekunder .

Diskon Masalah Asli dan Risiko Cidera Janji

Sama seperti Anda perlu memeriksa sweter yang menjual dengan diskon untuk kekurangan, kehati-hatian yang sama harus dilakukan dengan obligasi OID. Salah satu yang menawarkan OID besar mungkin dijual dengan harga diskon karena penerbit obligasi dalam kesulitan keuangan. Selain itu, obligasi yang dijual dengan harga diskon mungkin berarti kurangnya investor yang mau membelinya karena alasan tertentu. Mungkin ada harapan bahwa perusahaan mungkin gagal membayar obligasi. Default adalah ketika penerbit tidak dapat lagi melakukan pembayaran bunga atau membayar kembali jumlah pokok yang awalnya diinvestasikan oleh pemegang obligasi.

Jika obligasi perusahaan gagal bayar, investor memiliki sedikit jalan keluar. Meskipun pemegang obligasi dibayar sebelum pemegang saham biasa jika suatu perusahaan bangkrut, tidak ada jaminan bahwa investor akan menerima pengembalian seluruh jumlah investasi mereka, jika ada.

Meskipun investor diberi kompensasi agak atas risiko mereka dengan dapat membeli obligasi dengan harga diskon, mereka harus mempertimbangkan risiko versus imbalan dengan hati-hati.

Pro

  • Investor membayar kurang dari nilai nominal obligasi OID.

  • Obligasi tanpa kupon menggunakan OID besar untuk menarik investor.

  • Obligasi OID tidak terlalu terpengaruh oleh fluktuasi suku bunga.

Kontra

  • Obligasi diskon dapat menunjukkan bahwa penerbit menghadapi kesulitan keuangan.

  • OID mungkin tidak mengimbangi suku bunga yang ditawarkan oleh obligasi suku bunga tetap tradisional.

  • Investor dapat menghadapi kewajiban pajak tahunan sebelum obligasi jatuh tempo.

Diskon Masalah Asli dan Kewajiban Pajak

Penting bagi investor untuk menghubungi profesional pajak atau meninjau kode pajak IRS sebelum berinvestasi di obligasi yang dianggap diskon edisi asli. Besar kemungkinan bahwa perbedaan antara harga pembelian yang didiskon dan nilai nominalnya dapat dikenakan pajak. Namun, investor mungkin perlu mengumumkan sebagian dari pendapatan yang diperoleh setiap tahun mereka memegang obligasi meskipun mereka belum menerima nilai nominalnya pada saat jatuh tempo.

Contoh Dunia Nyata dari Diskon Edisi Asli

Sebagai contoh, pada 2019, KushCo Holdings Inc. (KSHB) menjual atau melayangkan surat utang senior tanpa jaminan senilai lebih dari $ 21,3 juta.Wesel 18 bulan ini diterbitkan sebagai diskon edisi asli sebagaimana dinyatakan oleh perusahaan dalam siaran persnya: “Wesel diterbitkan dengan diskon edisi asli dan tidak akan dikenakan bunga tambahan.”

Masalah ditempatkan pada firma penempatan swasta dan tidak terdaftar di bawah US Securities Act dan dengan demikian, tidak dapat dijual di AS. Saham perusahaan saat ini diperdagangkan over-the-counter .