Rasio Arus Kas Operasi

Poin Penting

• Rasio arus kas operasi menunjukkan apakah operasi normal perusahaan cukup untuk menutupi kewajiban jangka pendeknya.
• Rasio yang lebih tinggi berarti bahwa perusahaan telah menghasilkan lebih banyak uang tunai dalam satu periode daripada yang dibutuhkan segera untuk melunasi kewajiban lancarnya.
• Arus kas dari operasi (CFO) lebih disukai daripada laba bersih karena ada lebih sedikit ruang untuk memanipulasi hasil melalui trik akuntansi.

Komponen Rasio Arus Kas Operasi

Perusahaan menghasilkan pendapatan — dan mengurangi harga pokok penjualan dan biaya operasional terkait lainnya, seperti biaya pengacara dan utilitas, dari pendapatan. Arus kas dari operasi adalah setara kas dengan laba bersih. Ini adalah arus kas setelah biaya operasi dikurangi dan sebelum dimulainya investasi baru atau aktivitas pendanaan.

Investor cenderung lebih suka meninjau arus kas dari operasi daripada laba bersih karena ada lebih sedikit ruang untuk memanipulasi hasil. Namun, secara bersama-sama, arus kas dari operasi dan laba bersih dapat memberikan indikasi yang baik tentang kualitas laba perusahaan. 

Kewajiban lancar adalah semua kewajiban yang jatuh tempo dalam satu tahun fiskal atau siklus operasi, mana yang lebih lama. Mereka ditemukan di neraca dan biasanya dianggap sebagai kewajiban yang jatuh tempo dalam satu tahun.

Memahami Rasio Arus Kas Operasi

Rasio arus kas operasi adalah ukuran berapa kali perusahaan dapat melunasi hutang lancarnya dengan kas yang dihasilkan dalam periode yang sama. Angka yang tinggi, lebih dari satu, menunjukkan bahwa perusahaan telah menghasilkan lebih banyak kas dalam satu periode daripada yang dibutuhkan untuk melunasi kewajiban lancarnya.

Rasio arus kas operasi kurang dari satu menunjukkan kebalikannya — perusahaan tidak menghasilkan cukup kas untuk menutupi kewajiban lancarnya. Bagi investor dan analis, rasio yang rendah dapat berarti bahwa perusahaan membutuhkan lebih banyak modal.

Namun, mungkin terdapat banyak interpretasi, dan tidak semuanya merupakan indikasi kesehatan keuangan yang buruk. Misalnya, perusahaan dapat memulai proyek yang mengganggu arus kas untuk sementara tetapi memberikan imbalan besar di masa depan.

Perbedaan Antara Rasio Arus Kas Operasi dan Rasio Lancar

Rasio arus kas operasi dan rasio lancar mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar hutang dan kewajiban jangka pendek.

Rasio arus kas operasi mengasumsikan arus kas dari operasi akan digunakan untuk membayar kewajiban lancar tersebut (yaitu, kewajiban lancar). Rasio lancar, sementara itu, mengasumsikan aset lancar akan digunakan.

Contoh Cara Menggunakan Rasio Arus Kas Operasi

Pertimbangkan dua raksasa di ruang ritel, Walmart (NYSE: WMT) dan Target (NYSE: TGT). Pada 27 Februari 2019, keduanya memiliki kewajiban lancar masing-masing $ 77,5 miliar dan $ 17,6 miliar. Selama 12 bulan terakhir, Walmart telah menghasilkan $ 27,8 miliar arus kas operasi, sementara Target menghasilkan $ 6 miliar.

Rasio arus kas operasi untuk Walmart adalah 0,36, atau $ 27,8 miliar dibagi dengan $ 77,5 miliar. Rasio arus kas operasi Target mencapai 0,34, atau $ 6 miliar dibagi $ 17,6 miliar. Keduanya memiliki rasio yang serupa, artinya memiliki kesamaan likuiditas. Menggali lebih dalam, kami menemukan bahwa keduanya juga memiliki rasio saat ini yang serupa, lebih lanjut memvalidasi bahwa mereka memang memiliki profil likuiditas yang serupa.

Batasan Penggunaan Rasio Arus Kas Operasi

Meskipun tidak lazim seperti laba bersih, perusahaan dapat memanipulasi rasio arus kas operasi. Beberapa perusahaan memotong biaya penyusutan dari pendapatan meskipun itu tidak mewakili arus kas keluar yang sebenarnya.

Beban penyusutan adalah konvensi akuntansi yang dimaksudkan untuk menghapus nilai aset dari waktu ke waktu. Akibatnya, perusahaan harus menambahkan depresiasi kembali ke arus kas masuk dari operasi.