Ensiklopedia keuangan

Pesanan yang Belum Dimiliki

Apa Pesanan yang Belum Dimiliki?

Perintah yang tidak ditahan, biasanya pesanan pasar atau batas, memberi broker waktu dan kebijaksanaan harga untuk mendapatkan harga terbaik yang tersedia. Akibatnya, broker tidak bertanggung jawab atas potensi kerugian atau kehilangan peluang yang dihasilkan dari upaya terbaik mereka .

Perintah yang tidak ditahan dapat dikontraskan dengan perintah yang ditahan , yang membutuhkan eksekusi yang cepat untuk pengisian segera.

Poin Penting

  • Perintah yang tidak ditahan memberikan pialang yang menerima keleluasaan pesanan baik dalam waktu dan harga untuk mendapatkan yang terbaik untuk klien mereka.
  • Order yang tidak ditahan dapat diterima sebagai order pasar atau sebagai order limit.
  • Perintah yang tidak ditahan membebaskan broker dari kerugian yang mungkin diderita pemegang saham, dan broker mungkin kehilangan kesempatan karena mereka menunggu harga yang lebih baik.

Memahami Pesanan yang Belum Dimiliki

Seorang investor yang menempatkan order tidak ditahan percaya bahwa broker dapat memperoleh harga pasar yang lebih baik daripada yang dapat diperoleh investor dengan mengakses pasar secara langsung sendiri. Meskipun broker memiliki kebijakan harga dan waktu , mereka juga tidak bertanggung jawab atas kerugian yang mungkin dialami pemegang saham dari jenis pesanan ini.

Jika pialang mencoba mendapatkan harga terbaik untuk pesanan dengan kebijaksanaan, mereka “tidak dimintai pertanggungjawaban” karena gagal mengeksekusi perdagangan di atas atau di bawah harga batas yang terpasang. Misalnya,  broker  mungkin telah menerima perintah kebijaksanaan untuk membeli 1.000 saham ABC dengan batas atas $ 16. Mereka mungkin berpikir pasar akan jatuh dan tidak akan membeli saham ketika diperdagangkan di bawah $ 16. Sebaliknya, pasar rally dan broker sekarang tidak dapat  mengeksekusi  order di bawah $ 16. Karena ini adalah perintah kebijaksanaan, investor memiliki sedikit jalan keluar atau alasan untuk mengeluh.

Order yang tidak ditahan adalah yang paling umum saat memperdagangkan ekuitas internasional. Kebalikan dari perintah yang tidak ditahan adalah perintah yang ditahan, yang merupakan perintah yang lebih dikenal oleh sebagian besar investor, dan yang menuntut eksekusi segera. Dengan kata lain, eksekusi order tetap dipegang oleh pelanggan.

Kapan Menggunakan Pesanan yang Belum Dimiliki

Order yang tidak ditahan biasanya tidak diperlukan di   pasar likuid karena ada banyak aktivitas bagi investor untuk masuk dan keluar dari posisi dengan mudah. Ketika pasar atau sekuritas tidak likuid atau bergerak tidak menentu, perintah yang tidak dipegang dapat memberi investor lebih banyak ketenangan pikiran.

  • Saham Tidak Likuid:  Perintah yang tidak ditahan memungkinkan pialang untuk mencoba dengan harga yang lebih baik daripada mengeksekusi pesanan pasar dan membayar spread bid-ask yang lebar   . Misalnya, jika tawaran terbaik di XYZ adalah $ 0,20 dan tawaran terendah adalah $ 0,30, broker awalnya dapat duduk di bagian atas tawaran pada $ 0,21 dan secara bertahap meningkatkan harga pesanan dengan harapan tidak harus membayar harga penawaran yang jauh lebih tinggi. .
  • Periode Peningkatan Volatilitas:  Seorang investor dapat memberi broker mereka perintah yang tidak ditahan selama periode volatilitas tinggi  , seperti setelah pengumuman pendapatan, penurunan peringkat broker, atau rilis ekonomi makro, seperti laporan pekerjaan AS. Pialang atau pedagang dasar kemudian dapat menggunakan pengalaman dan penilaian mereka dari peristiwa serupa di masa lalu untuk menentukan waktu dan harga terbaik untuk mengeksekusi pesanan.

Jenis Pesanan yang Belum Dimiliki

  • Market Not-Held Order : Ini adalah market order yang tidak ingin segera dieksekusi oleh investor. Misalnya, seorang investor mungkin memberi broker sebuah market not-holding order untuk membeli 1.000 Apple (AAPL) dengan instruksi untuk mengeksekusi order pada harga terbaik yang bisa mereka dapatkan sebelum pasar tutup.
  • Limit Not-Held Order : Batas atas atau bawah melekat pada jenis order yang tidak ditahan ini, tetapi broker diberi keleluasaan dalam mengeksekusinya bahkan jika pasar berdagang pada harga batas. Misalnya, pialang dapat menerima pesanan yang tidak dipegang batas untuk membeli 1.000 AAPL dengan harga batas atas $ 200. Ini berarti investor, idealnya, ingin membeli AAPL dengan harga $ 200, tetapi lebih memilih untuk tidak membayar lebih dari itu untuk saham. Pialang, bagaimanapun, memiliki wewenang untuk menggunakan penilaian mereka, apakah mereka mengisinya pada $ 200, terutama jika mereka merasa bahwa mereka bisa mendapatkan harga yang lebih baik untuk investor. Pialang tidak bertanggung jawab jika pesanan tidak dieksekusi, atau dieksekusi pada harga selain yang ditunjukkan oleh investor.

Manfaat Pesanan yang Belum Dimiliki

Pialang memiliki keuntungan melihat arus pesanan dan pola perdagangan, yang sering kali memberi mereka keunggulan saat menentukan harga dan waktu terbaik untuk mengeksekusi pesanan pelanggan. Misalnya, pialang mungkin melihat lonjakan berulang dalam volume di sisi beli dari  buku pesanan yang menunjukkan harga saham kemungkinan akan terus naik. Ini akan mengakibatkan broker mengeksekusi order klien yang tidak ditahan lebih cepat, daripada nanti. Mereka mungkin juga memiliki pesanan pelanggan lain yang dapat mereka lintasi secara bersamaan.

Batasan Pesanan yang Belum Dimiliki

Setelah investor memberikan perintah tidak ditahan kepada broker, mereka menempatkan kepercayaan penuh pada individu tersebut untuk mengeksekusi perdagangan dengan harga terbaik. Investor tidak dapat membantah eksekusi perdagangan , asalkan broker memenuhi semua persyaratan regulasi. Misalnya, jika pemegang saham berpikir bahwa broker seharusnya tidak mengeksekusi order yang tidak ditahan sebelum pengumuman suku bunga FOMC, mereka tidak dapat meminta pemesanan ulang.