Pedagang kebisingan

Apa Pedagang kebisingan?

Noise trader umumnya adalah istilah yang digunakan dalam studi keuangan akademis yang terkait dengan Hipotesis Pasar Efisien (EMH ). Definisi tersebut sering dinyatakan secara samar di seluruh literatur meskipun ini terutama dimaksudkan untuk menggambarkan investor yang membuat keputusan untuk membeli atau menjual berdasarkan faktor-faktor yang mereka yakini dapat membantu tetapi pada kenyataannya tidak akan memberi mereka pengembalian yang lebih baik daripada pilihan acak.

Memahami Noise Trader

Kebijaksanaan konvensional menyatakan bahwa pedagang yang bising dianggap sebagai kontributor besar pada hari-hari perdagangan volume tinggi karena dianggap bahwa pedagang ini membuat keputusan yang tidak rasional dan merespons secara emosional. Namun hari-hari perdagangan bervolume tinggi pasti didorong oleh investor institusional yang termasuk paling banyak informasi dan harus membuat keputusan investasi yang paling banyak diteliti.

Kategori pedagang yang distereotipkan sebagai pedagang bising termasuk pemula dan mereka yang berdagang terutama berdasarkan analisis teknis. Namun, mereka yang tidak memperdagangkan rata-rata pasar dan sebaliknya mengikuti sistem perdagangan yang menjalankan pasar, terlepas dari faktor-faktor yang terlibat, harus, tegasnya, disatukan ke dalam kategori yang sama. Inilah alasan mengapa definisi tersebut tidak konsisten dan seringkali tidak jelas dalam literatur karena definisi tentang apa sebenarnya yang dimaksud dengan investasi rasional juga bukan definisi standar.

Beberapa analis profesional dan akademisi suka mengatakan bahwa noise trader membengkakkan harga sekuritas dalam periode perdagangan bullish dan menekan harga sekuritas dalam perdagangan bearish. Bagi investor arus utama, pengaruh ini dapat dikenal sebagai risiko noise trader .

Pedagang Teknis

Pedagang teknis sering dianggap pedagang yang bising karena strategi perdagangan mereka biasanya tidak terkait dengan fundamental perusahaan. Tetapi ini mengasumsikan studi tentang fundamental perusahaan menghasilkan pengembalian yang lebih baik daripada pilihan acak atau rata-rata pasar – dan ini tentu saja tidak terjadi pada semua pedagang dan investor yang mengikuti fundamental perusahaan. Bentuk EMH semi-kuat akan mengkategorikan indikator teknis dan fundamental sebagai tersangka dalam menghasilkan hasil yang diprediksi lebih baik daripada pengembalian acak.

Pedagang kebisingan, mereka yang mengikuti sinyal yang tidak terbukti dalam bentuk apa pun, membentuk sebagian besar volume perdagangan pasar pada hari tertentu. Analis teknis aktif dan pedagang harian penuh waktu melakukan perdagangan sepanjang hari perdagangan berdasarkan indikator dan pola aksi harga yang berasal dari grafik seri harga harian. Namun sebagian kecil dari ini sebenarnya jauh lebih sukses daripada pengembalian acak atau rata-rata pasar. Kebijaksanaan konvensional masih akan memberi label pedagang kebisingan ini, tetapi penunjukan itu mungkin tidak beralasan karena mereka jelas mengikuti sinyal yang penting pada tingkat tertentu.

Terlepas dari validitas sinyalnya, mereka yang berkontribusi pada volume perdagangan harian yang luar biasa tinggi dapat secara substansial memengaruhi harga saham baik secara positif maupun negatif, dan dengan demikian dianggap menyebabkan kebisingan ke dalam harga pasar.

Agenda Noise Trader

Edwin Burton dan Sunit Shah memperkenalkan konsep agenda Noise Trader untuk membantu membingkai diskusi tentang noise trader dengan lebih baik. Konsep ini diterbitkan dalam teks mereka yang berjudul, “Behavioral Finance,” (Wiley, 2013) dan selanjutnya dikutip dalam buku Ujian Tingkat I Asosiasi CMT. Konsep ini menjelaskan cara berpikir yang lebih berguna dan praktis tentang noise trader. Mereka menjelaskan sebagai berikut:

“Telah lama diketahui bahwa ada banyak, sering kali konyol, alasan orang membeli dan menjual saham. Tidak ada yang berpura-pura bahwa semua pedagang dan investor sepenuhnya rasional; pengamatan umum menunjukkan bahwa tidak demikian. Tetapi keberadaan pedagang yang bising. Tidak cukup untuk membatalkan EMH. Untuk menunjukkan bahwa EMH dalam masalah, setidaknya ada dua kondisi yang harus dipenuhi. Kami akan menyebut kedua kondisi ini sebagai agenda noise trader:
Perilaku noise trader harus sistematis. Pedagang kebisingan harus ditunjukkan bukan untuk begitu saja membatalkan satu sama lain. Jika beberapa terlalu optimis dan yang lain terlalu pesimis, maka satu kelompok mungkin dengan mudah menghilangkan efek dari yang lain. Sebaliknya, harus ada sesuatu seperti aktivitas kawanan, seperti sekelompok besar pedagang yang berisik, atau sekelompok kecil dengan aset dalam jumlah besar, berperilaku serupa. 

Pedagang kebisingan perlu bertahan secara ekonomi untuk jangka waktu yang signifikan. Jika semua pedagang kebisingan lakukan adalah kehilangan uang melalui perdagangan kebisingan mereka, maka dampaknya akan terbatas. Pedagang kebisingan perlu menghasilkan keuntungan yang besar dan terus-menerus dalam beberapa kondisi. Jika tidak, pedagang kebisingan hanyalah umpan meriam, seperti yang disarankan Friedman, untuk pedagang yang cerdas. ”