Cadangan Gratis Bersih
Apa Cadangan Gratis Bersih?
Net Free Reserves adalah salah satu sisi dari statistik yang (hingga 2013) dirilis dalam data mingguan Federal Reserve yang menunjukkan perbedaan antara kelebihan cadangan bank yang disimpan di The Fed dan cadangan likuid yang dipinjam bank dari Fed. Saat ini perbedaan (cadangan berlebih – pinjaman) adalah angka positif yang berarti bahwa secara keseluruhan sistem perbankan memiliki lebih banyak cadangan kelebihan cadangan di Fed daripada yang dipinjam dari Fed.
Poin Penting
- Cadangan bebas bersih adalah bagian dari rangkaian data yang sebelumnya diterbitkan oleh Federal Reserve yang menunjukkan tingkat tekanan dalam sistem perbankan.
- Setelah krisis keuangan tahun 2008, cadangan bersih bebas melonjak seiring dengan perubahan kebijakan moneter Fed.
- Sejak saat itu, rangkaian statistik ini menjadi kurang bermakna sebagai indikator tekanan keuangan dan tidak lagi dipublikasikan.
Memahami Cadangan Pinjaman Bersih
Di masa lalu, bank simpanan diharuskan menyimpan sejumlah cadangan setiap saat, dalam bentuk tunai atau simpanan di cabang regional Federal Reserve mereka. Jumlah yang melebihi jumlah minimum ini pada dasarnya adalah pinjaman jangka pendek kepada The Fed dalam arti yang sama seperti simpanan bank yang disimpan oleh konsumen dan bisnis di rekening bank mereka adalah pinjaman jangka pendek ke bank.
Di sisi lain, jika bank tidak memiliki cadangan likuid yang cukup untuk memenuhi minimum (atau kebutuhan likuiditas lainnya), mereka dapat meminjam langsung dari Federal Reserve, dalam fungsinya sebagai lender-of-last-resort, melalui jendela diskon. .
Perbedaan antara kedua jumlah ini (jumlah cadangan berlebih yang dipegang oleh bank dan total pinjaman dari program pinjaman Fed) akan menunjukkan dalam arti tertentu apakah bank melakukan pinjaman bersih atau meminjam dari Sistem Federal Reserve. Ketika total cadangan berlebih melebihi pinjaman jendela diskon total di semua bank, perbedaan ini akan menjadi positif bersih dan disebut sebagai “cadangan bebas bersih” karena bank bersih memasok lebih banyak cadangan yang tersedia daripada yang mereka minta untuk dipinjam. Dalam situasi sebaliknya, ketika bank meminjam lebih banyak dari Fed daripada total kelebihan cadangan yang mereka pegang, jumlahnya akan negatif dan disebut sebagai “cadangan pinjaman bersih”.
Selama masa kekuatan keuangan, sistem perbankan akan menyimpan banyak cadangan untuk memenuhi kebutuhan likuiditas dan permintaan penebusan mereka, dan lebih sedikit bank yang perlu menggunakan pinjaman mundur dari jendela diskon Fed untuk memenuhi kewajiban pasar mereka. Hal ini akan menyebabkan cadangan bebas bersih karena pinjaman diskonto turun dan cadangan bank berlebih tetap berlimpah. Dengan demikian, cadangan bersih bebas dapat menunjukkan lingkungan kredit yang mudah relatif terhadap permintaan pinjaman dan suku bunga.
Krisis Keuangan dan Munculnya Cadangan yang Melimpah
Menanggapi krisis keuangan 2008 dan Resesi Hebat berikutnya, The Fed untuk pertama kalinya mulai membayar bunga kepada bank atas kelebihan cadangan mereka yang disimpan di Fed. Hal ini memberi bank insentif untuk menahan (dan menerima pembayaran bunga untuk) lebih banyak kelebihan cadangan, terutama mengingat tingkat risiko dan ketidakpastian yang ekstrim dalam pemberian pinjaman ke pasar. Pada saat yang sama, karena suntikan cadangan yang sangat besar yang dilakukan The Fed melalui berbagai fasilitas kredit baru dan pelonggaran kuantitatif, bank-bank dibanjiri cadangan baru.
Akibatnya, cadangan berlebih meledak pada musim gugur 2008, dengan cepat melebihi total pinjaman diskon ratusan miliar, dan kemudian triliunan dolar, menghasilkan tingkat cadangan bersih bersih yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pada tahun-tahun berikutnya, situasi ini bertahan dan menciptakan lingkungan di mana kelebihan cadangan merupakan hal yang biasa, dan secara rutin jauh melampaui pinjaman jendela diskon Fed. Pengukuran pinjaman bersih atau cadangan bebas bersih menjadi kurang berguna sebagai indikator tekanan dalam sistem keuangan, mengingat lingkungan kebijakan moneter yang baru, dan pengumpulan statistik ini berakhir pada tahun 2013.