Bawa negatif

Apa Bawa negatif?

Negative carry adalah suatu kondisi di mana biaya memegang investasi atau keamanan melebihi pendapatan yang diperoleh saat memegangnya. Carry trade atau investasi negatif seringkali tidak diinginkan oleh manajer portofolio profesional karena itu berarti investasi kehilangan uang selama nilai pokok investasi tetap sama (atau turun). Namun, banyak investor dan profesional secara teratur memasuki kondisi seperti itu di mana mereka mengantisipasi hasil yang signifikan dari menahan investasi dari waktu ke waktu.

Bagaimana Membawa Negatif Bekerja

Investasi apa pun yang membutuhkan biaya lebih banyak untuk ditahan daripada pengembalian pembayaran dapat mengakibatkan carry negatif. Investasi carry negatif dapat berupa posisi sekuritas (seperti obligasi, saham, futures atau posisi forex), real estat (seperti properti sewaan), atau bahkan bisnis. Bahkan bank dapat mengalami carry negatif jika pendapatan yang diperoleh dari pinjaman kurang dari biaya dana bank. Ini juga disebut biaya carry negatif .

Ukuran ini tidak termasuk keuntungan modal yang mungkin terjadi saat aset dijual atau jatuh tempo. Keuntungan yang diantisipasi seperti itu sering kali menjadi alasan utama investasi carry negatif semacam ini dimulai dan ditahan.

Misalnya, memiliki rumah adalah investasi carry negatif bagi sebagian besar pemilik rumah yang tinggal di rumah sebagai tempat tinggal utama mereka. Biaya bunga atas hipotek biasa setiap bulan lebih dari jumlah yang akan ditambahkan ke pokok pinjaman untuk paruh pertama jangka waktu hipotek. Selain itu, biaya pemeliharaan rumah juga menjadi beban keuangan. Namun, karena harga rumah cenderung meningkat selama bertahun-tahun, banyak pemilik rumah mengalami setidaknya sejumlah keuntungan modal dengan memiliki rumah setidaknya selama beberapa tahun. 

Dalam dunia investasi profesional, investor dapat meminjam uang dengan bunga 6% untuk berinvestasi dalam obligasi dengan hasil 4%. Dalam kasus ini, investor memiliki carry negatif 2% dan sebenarnya mengeluarkan uang untuk memiliki obligasi. Satu-satunya alasan untuk melakukannya adalah karena obligasi dibeli dengan harga diskon dibandingkan dengan harga yang diharapkan di masa depan. Jika obligasi dibeli pada nilai nominal atau lebih dan dimiliki hingga jatuh tempo, investor akan mendapatkan pengembalian negatif. Namun, jika harga obligasi naik (yang terjadi saat suku bunga turun) maka capital gain investor bisa melebihi kerugian dalam carry negatif.

Alasan lain untuk membeli investasi carry negatif mungkin adalah untuk memanfaatkan keuntungan pajak. Misalnya, seorang investor membeli sebuah kondominium dan menyewakannya setelah semua biaya ditambahkan dalam pendapatan sewa adalah $ 50 kurang dari biaya bulanan. Namun, karena pembayaran bunga sudah dapat dikurangkan dari pajak, investor menghemat $ 150 per bulan untuk pajak. Hal ini memungkinkan investor untuk menahan kondominium untuk waktu yang cukup untuk mengantisipasi capital gain. Karena undang-undang perpajakan berbeda satu sama lain, manfaat tersebut tidak akan seragam di mana-mana, dan bila undang-undang perpajakan berubah, biaya angkut mungkin menjadi lebih besar.

Meskipun meminjam untuk diinvestasikan adalah alasan umum terjadinya carry negatif (di mana biaya carry adalah bunganya), short selling juga dapat menciptakan situasi carry negatif. Salah satu contohnya adalah dalam strategi netral pasar di mana posisi pendek dalam sekuritas disesuaikan dengan posisi panjang di sekuritas lain.

Investor di pasar valuta asing juga dapat memiliki carry trade negatif, yang disebut carry pair negatif. Meminjam uang dalam mata uang dengan suku bunga tinggi dan kemudian berinvestasi dalam aset dalam mata uang suku bunga rendah akan menciptakan carry negatif. Namun, jika nilai mata uang dengan imbal hasil lebih tinggi menurun relatif terhadap mata uang berimbal hasil lebih rendah, maka pergeseran nilai tukar yang menguntungkan dapat menciptakan keuntungan yang lebih dari sekadar mengimbangi carry negatif.