Dasar Sempit

Apa Dasar Sempit?

Di pasar komoditas berjangka, istilah “basis sempit” mengacu pada situasi di mana harga tunai ( spot ) komoditas saat ini cukup dekat dengan harga berjangka. Kondisi ini umumnya dijumpai pada saat terdapat pasar yang besar dan likuid untuk komoditas bersangkutan. Dalam pengertian ini, ini terkait dengan kondisi pasar yang stabil.

Sebaliknya, jika investor mengharapkan perubahan besar di masa depan permintaan atau penawaran komoditas, ini dapat menyebabkan harga berjangka melonjak atau turun, yang mengarah ke basis yang luas .

Memahami Dasar yang Sempit

Pasar komoditas berjangka adalah bagian besar dan penting dari sistem keuangan modern. Melalui mereka, produsen dan konsumen komoditas dapat memperoleh manfaat dari penemuan harga yang efisien , lindung nilai ke depan , pengurangan risiko pihak lawan , dan keuntungan lainnya.

Pada saat yang sama, pasar komoditas berjangka memungkinkan investor untuk berspekulasi tentang harga komoditas, menambah likuiditas tambahan ke pasar.

Satu metrik yang diawasi ketat oleh para partisipan di pasar komoditas berjangka adalah basis dari komoditas tertentu. Ini dihitung dengan mengambil harga tunai lokal dari komoditas tersebut dan mengurangkan harga berjangka yang paling mutakhir. Secara umum, dasar untuk kontrak berjangka komoditas adalah harga tunai lokalnya (yaitu, harga spot dari aset yang mendasari) dikurangi harga kontrak berjangka.

Secara teori, orang mungkin berpikir bahwa kedua harga ini akan sama; tetapi dalam praktiknya, biasanya ada setidaknya perbedaan kecil di antara keduanya. Jika selisihnya relatif kecil, maka komoditas tersebut dikatakan memiliki basis yang sempit.

Harga tunai lokal dan harga berjangka berbeda karena berbagai biaya yang terkait dengan pengambilan pengiriman fisik suatu komoditas. Selain biaya transportasi, ada juga biaya lain yang perlu dipertimbangkan, seperti asuransi, penyimpanan, dan pengendalian kualitas.

Selain itu, bergantung pada lokasi yang bersangkutan, kondisi lokal dapat berdampak jangka pendek pada harga komoditas. Pedagang yang cerdik dapat memanfaatkan kondisi ini untuk mewujudkan keuntungan arbitrase : membeli dari pasar harga rendah dan menjual ke pasar harga tinggi. Kegiatan arbitrase ini pada gilirannya akan membantu memulihkan keseimbangan harga, mengarah ke basis yang sempit.

Contoh Basis Sempit

Sebagai ilustrasi, perhatikan kasus seorang investor giat yang berlokasi di antara dua kota. Kota A memiliki infrastruktur yang hancur dan sejumlah kecil pertanian lokal. Karena infrastruktur yang buruk, penduduk kota sebagian besar bergantung pada pertanian lokal untuk produk mereka. Kota B, di sisi lain, memiliki pertanian yang relatif sedikit tetapi infrastruktur yang sangat modern dan efisien. Kedua kota tersebut terletak relatif dekat dengan pusat pengiriman regional untuk bursa berjangka komoditas.

Setelah berbicara dengan penduduk lokal di dua kota tersebut, investor menyadari bahwa basis produk pertanian relatif luas di Kota A, sedangkan di Kota B. relatif sempit. mendatangkan barang secara ekonomis dari depo komoditas daerah, karena infrastruktur Kota A tidak mengizinkan mereka untuk melakukannya. Kota B, di sisi lain, tidak memiliki masalah dalam membawa komoditas ini, sehingga toko produk lokal mereka penuh dengan produk yang tidak mahal.

Merasakan peluang arbitrase, investor melanjutkan untuk membeli barang secara teratur di Kota B, mengambil keuntungan dari biaya rendah dan basis sempit mereka. Dia kemudian secara pribadi mengirimkannya beberapa kali seminggu ke Kota A, menjualnya dengan harga lebih tinggi dan memanfaatkan basis kota yang lebih luas.

Dengan mengulangi pengiriman ini secara teratur, petani lokal Kota A akhirnya dipaksa untuk menurunkan harga mereka untuk bersaing dengan produk berbiaya rendah yang dibawa oleh investor. Dalam pengertian ini, aktivitas arbitrase investor membantu meningkatkan efisiensi harga di Kota A, yang mengarah ke basis yang sempit dari waktu ke waktu.