Penulis Telanjang
Apa Penulis Telanjang?
Seorang penulis telanjang adalah penjual kontrak opsi yang juga tidak mempertahankan posisi pengimbangan dalam keamanan yang mendasarinya. Dengan kata lain, penulis panggilan telanjang tidak memiliki posisi panjang yang ada, dan penulis telanjang menempatkan posisi pendek yang ada dalam keamanan yang mendasarinya, membiarkan penulis opsi tidak dilindungi dalam kedua kasus. Opsi semacam itu juga dikenal sebagai opsi tak tercakup.
Penulis naked call berisiko mengalami kerugian tak terbatas karena, secara teoretis, tidak ada batasan seberapa tinggi harga saham bisa naik. Seorang penulis telanjang, di sisi lain, risiko potensi kerugian yang dapat terjadi jika harga keamanan yang mendasarinya turun menjadi nol.
Poin Penting:
- Seorang penulis telanjang menjual kontrak opsi tanpa mempertahankan posisi offset dalam keamanan yang mendasarinya.
- Penulis telanjang mendapat keuntungan dengan menerima premi untuk menjual kontrak opsi tanpa melakukan lindung nilai terhadap pergerakan merugikan dari harga sekuritas yang mendasarinya.
- Seorang pedagang yang menulis opsi telanjang dihadapkan pada banyak risiko jika pasar bergerak melawan posisi.
Memahami Penulis Telanjang
Penulis telanjang mencoba mendapatkan keuntungan dengan menerima premi untuk menulis dan menjual kontrak opsi tanpa perlu melakukan lindung nilai terhadap pergerakan merugikan dari harga sekuritas yang mendasarinya. Opsi adalah kontrak di mana pembeli memiliki hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli (memanggil) atau menjual (meletakkan) saham pada harga dan tanggal tertentu di masa depan.
Opsi telanjang menarik bagi pedagang dan investor karena mereka memiliki volatilitas yang diharapkan dibangun ke dalam harga. Pialang biasanya memiliki aturan khusus mengenai perdagangan opsi telanjang, dan pedagang yang tidak berpengalaman, atau mereka yang memiliki dana terbatas, mungkin tidak diizinkan untuk melakukan jenis pesanan ini.
Panggilan Telanjang
Seorang pedagang yang menulis kedaluwarsa tidak berharga. Titik impas untuk penulis dihitung dengan menambahkan premi yang diterima dan harga kesepakatan untuk panggilan telanjang.
Kerugian maksimum secara teoritis tidak terbatas karena tidak ada batasan pada seberapa tinggi harga sekuritas yang mendasarinya dapat naik. Namun, dalam istilah yang lebih praktis, penjual opsi kemungkinan akan membelinya kembali dengan baik sebelum harga naik mendasari terlalu jauh di atas strike price , berdasarkan toleransi risiko dan mereka stop-loss pengaturan.
Referensi cepat
Penulisan panggilan telanjang sering kali dibatasi untuk trader berpengalaman dengan akun margin yang memenuhi ekuitas akun bersih minimum $ 100.000 atau lebih.
Jika kontrak opsi dilaksanakan, penulis telanjang akan dipaksa untuk membeli sejumlah saham dengan harga yang berpotensi tidak diinginkan untuk memenuhi kewajiban kontrak mereka. Sebaliknya, dalam strategi panggilan tertutup , pedagang memiliki keamanan yang mendasari di mana opsi panggilan tertulis.
Naked Puts
Seorang pedagang yang menulis open put tidak memegang posisi yang mendasarinya, yang merupakan posisi pendek dalam sekuritas yang mendasari untuk menutupi kontrak jika opsi dilaksanakan. Karena penulis telanjang telah menerima kewajiban untuk membeli aset dasar pada harga kesepakatan jika opsi dilaksanakan pada atau sebelum tanggal kedaluwarsanya, mereka akan kehilangan uang jika harga sekuritas turun.
Yang paling put penulis telanjang dapat menerima adalah premi yang diterima dari penjualan pilihan jika pilihan berakhir out-of-the-money. Strategi open put secara inheren berisiko karena potensi keuntungan naik yang terbatas dan, secara teoritis, potensi kerugian turun yang signifikan.
Risiko terletak pada keuntungan maksimum hanya dapat dicapai jika harga yang mendasarinya ditutup hanya pada atau di atas harga kesepakatan pada saat kedaluwarsa. Kenaikan lebih lanjut dalam biaya sekuritas yang mendasari tidak akan menghasilkan keuntungan tambahan. Kerugian maksimum secara teoritis signifikan karena harga sekuritas yang mendasari bisa jatuh ke nol. Semakin tinggi harga kesepakatan, semakin tinggi potensi kerugiannya.
Meskipun risikonya terkendali karena aset dasar hanya bisa turun menjadi nol dolar, namun tetap bisa besar. Sebaliknya, dalam posisi tertutup, pedagang akan mempertahankan posisi pendek dalam keamanan yang mendasarinya.