Ensiklopedia keuangan

Badan Penguasa Sekuritas Kota (MSRB)

Apa Badan Penguasa Sekuritas Kota (MSRB)?

Dewan Pembuat Peraturan Sekuritas Kota, (MSRB), adalah badan pengatur yang membuat aturan dan kebijakan untuk perusahaan investasi dan bank dalam penerbitan dan penjualan obligasi kota, catatan, dan sekuritas kota lainnya. Negara bagian, kota, dan kabupaten menerbitkan sekuritas kota karena berbagai alasan.

Kegiatan, yang diatur oleh MSRB termasuk penjaminan emisi, perdagangan, dan penjualan sekuritas kota yang mendanai proyek-proyek publik. 

Poin Penting

  • Dewan Pembuat Peraturan Sekuritas Kota, (MSRB) adalah pengatur utama sekuritas kota yang diterbitkan di Amerika Serikat.
  • MSRB menetapkan standar dan praktik terbaik bagi penerbit dan dealer amunisi, serta mewajibkan transparansi informasi dan pengungkapan tentang setiap masalah.
  • MSRB adalah organisasi pengaturan mandiri yang memantau anggotanya sendiri dan aktivitas mereka, tunduk pada pengawasan SEC.

Memahami Dewan Pembuat Peraturan Sekuritas Kota

Dewan Pembuat Peraturan Sekuritas Kota, (MS RB) adalah organisasi pengaturan mandiri (SRO) yang dikelola oleh Dewan Direksi, dengan empat komite yang mengawasi aspek-aspek tertentu dari tata kelola dan operasi organisasi.Seperti New York Stock Exchange (NYSE) atau National Association of Securities Dealers (NASD / FINRA), MSRB menetapkan aturan dan standarnya sendiri, tetapi tunduk pada pengawasan akhir oleh Securities and Exchange Commission (SEC).

Kongres AS membentuk Dewan Pembuat Peraturan Sekuritas Kota pada tahun 1975. Dewan tersebut diberi tugas untuk membuat aturan dan kebijakan yang akan membantu mencegah penipuan dan tindakan menyesatkan dalam industri sekuritas.MSRB juga dirancang untuk menerapkan dan mendukung prinsip perdagangan yang adil.Selain itu, ia ditugaskan untuk menciptakan dan memelihara sistem yang memungkinkan perdagangan bebas dan terbuka di pasar sekuritas.Salah satu pencapaian pertamanya adalah menciptakan seperangkat standar seragam yang mendikte praktik adil yang harus diikuti oleh dealer sekuritas kota.Organisasi ini juga berperan dalam membuka jalan bagi transisi yang mulus dari obligasi kertas tradisional ke versi elektronik pada 1980-an. 

Jenis Sekuritas Kota yang Diawasi MSRB

Obligasi kota dikategorikan berdasarkan sumber pembayaran bunga dan pembayaran pokoknya. Suatu obligasi dapat disusun dengan berbagai cara yang menawarkan berbagai manfaat, risiko, dan perlakuan pajak. 

  1. Kewajiban Umum (GO)  didukung oleh kelayakan kredit dari penerbit yang memiliki kekuatan pajak. Persetujuan pemilih merupakan prasyarat untuk penerbitan. Masalah-masalah ini adalah yang paling aman dan akibatnya hasil panen cenderung lebih rendah.
  2. Pendapatan obligasi  dijamin oleh aliran pendapatan tertentu, seperti tol atau biaya pengguna lainnya. Karena obligasi ini lebih berisiko daripada obligasi obligasi umum, imbal hasilnya cenderung lebih tinggi untuk jatuh tempo yang sama.
  3. Obligasi kota jangka pendek seperti Catatan Antisipasi Pajak (TAN), Catatan Antisipasi Pendapatan (RAN), Catatan Antisipasi Obligasi (BAN)
  4. Obligasi Eksotis atau Unik biasanya merupakan variasi dari kategori sebelumnya dan termasuk Sertifikat Partisipasi dan Obligasi Aktivitas Swasta. Ini umumnya merupakan bagian dari penerbitan obligasi pemerintah negara bagian atau lokal.

Pengungkapan dan Peran Pengaturan MSRB

Pada 1980-an, Dewan Pembuat Peraturan Sekuritas Kota memainkan peran sentral dalam membantu SEC dalam menciptakan Aturan SEC 15c2-12, yang berfokus pada pengungkapan yang berkelanjutan.Hal ini memastikan bahwa penerbit sekuritas kota harus setuju untuk memberikan informasi spesifik kepada MSRB secara teratur tentang sekuritas investasi yang mereka tangani.Informasi ini mencakup laporan keuangan tahunan dan pemberitahuan tentang peristiwa seperti kenakalan, wanprestasi, penarikan tak terjadwal pada cadangan layanan utang dan aktivitas apa pun yang akan memengaruhi status keamanan bebas pajak.

Aturan ini dan prinsip-prinsip terkait yang melibatkan pengungkapan dipicu oleh sebuah insiden pada tahun 1983 di mana Sistem Catu Daya Publik Washington gagal membayar lebih dari $ 2 miliar obligasi pemerintah kota , yang merupakan salah satu bencana obligasi kota terbesar dan paling mahal dalam sejarah AS.

Baru-baru ini, Dewan Pembuat Peraturan Sekuritas Kota telah berperan sebagai pelopor dalam membantu mengantarkan era catatan elektronik terbuka di industri sekuritas.Pada akhir 2000-an, MSRB meluncurkan situs web Electronic Municipal Market Access, yang menyediakan akses publik gratis ke informasi yang berkaitan denganperdagangan obligasi kota , bersama dengan dokumen pengungkapan penting.