Pembelian Leveraged Paling Terkenal
Sebuah pembelian memanfaatkan mengacu pada akuisisi atau pengambilalihan dari sebuah perusahaan di mana sejumlah besar uang yang dipinjam untuk memenuhi biaya perolehan. Pembelian dengan leverage, yang dikenal sebagai LBO, biasanya dilakukan oleh perusahaan ekuitas swasta. Karena perusahaan yang melakukan pembelian dapat membiayai hampir 90% dari nilai kesepakatan, hal ini memungkinkan akuisisi besar bahkan jika pengakuisisi memiliki sedikit modal untuk berkomitmen.
Aset perusahaan target biasanya berfungsi sebagai jaminan untuk meningkatkan pinjaman. Setelah kesepakatan selesai, arus kas masa depan dari perusahaan yang baru diakuisisi membantu membayar hutang. Dalam beberapa kasus, hutang dilunasi dengan menjual beberapa aset perusahaan yang diakuisisi. Kesepakatan semacam itu berhasil menguntungkan dalam kasus di mana pengembalian yang dihasilkan oleh perusahaan yang diakuisisi melebihi biaya hutangnya. (Untuk lebih lanjut, baca: ” Memahami Skenario Leveraged Buyout “)
Pembelian dengan leverage menyaksikan popularitas besar-besaran di tahun 1980-an, yang diikuti oleh fase tenang di tahun 1990-an. Kegiatan dijemput lagi di awal 2000-an berkat bunga rendah tingkat, ketersediaan pembiayaan utang dan kebijakan pinjaman mudah.
Beberapa firma ekuitas swasta terkenal dalam bisnis melakukan LBO adalah Kohlberg Kravis Roberts & Co. (NYSE: KKR ), Blackstone Group LP (NYSE: BX ), Carlyle Group LP (NASDAQ: CG ), Texas Pacific Group (TPG Capital ), Bain Capital dan Goldman Sachs Private Equity.
Berikut adalah tujuh dari leveraged buyout terbesar dan paling terkenal yang pernah ada ( tanpa urutan tertentu ):
Apa Pembelian Leveraged Paling Terkenal?
Alltel itu mengangkat tangan oleh Goldman Sachs’ (GS ) ekuitas swasta sayap dan Texas Pacific Group (TPG Capital) pada tahun 2007 untuk sekitar $ 27,5 miliar. The leveraged buyout Alltel, terbesar kelima operator nirkabel-telepon itu, adalah pembelian terbesar di ruang telekomunikasi AS. Alltel dinilai di antara perusahaan-perusahaan dengan kinerja terbaik dan dengan demikian dipandang sebagai target yang menarik.Goldman Sachs dan Texas Pacific Group tidak mempertahankan Alltel lama-lama, menjualnya ke Verizon Wireless, yang merupakan usaha patungan antara Vodafone (NASDAQ:VOD ) dan Verizon Communications (NYSE:VZ ).3
HCA Healthcare Inc(NYSE: HCA)
Hospital Corporation of America, didirikan pada tahun 1968, diakuisisi oleh pendiri HCA Dr. Thomas F. Frist Jr., Kohlberg Kravis Roberts & Co, Bain Capital dan Merrill Lynch Global Private Equity. Kesepakatan, yang diumumkan pada tahun 2006, memiliki transaksi total menghabiskan biaya $ 33 miliar, menjadikannya kesepakatan pembelian terbesar saat itu. Hospital Corporation of America, yang dikenal sebagai HCA Healthcare Inc, kembali go public pada tahun 2011 dan berdagang di New York Stock Exchange ( NYSE ).Sebagai catatan, Merrill Lynch Global Private Equity diakuisisi oleh Bank of America Corporation sebagai hasil akuisisi Merrill Lynch & Co. Inc. pada bulan Januari 2009.5
TXU Corp.
Pengumuman rencana untuk mengakuisisi perusahaan listrik Texas TXU Corp, sekarang Energy Future Holdings Corp, dibuat pada tahun 2007 oleh sekelompok perusahaan ekuitas swasta.Akuisisi senilai $ 45 miliar menjadikannya pembelian terbesar dalam sejarah.Pembelian leveraged TXU dianggap besar.Kesepakatan itu tampak begitu menjanjikan, bahkan memikat bank-bank investasi seperti Citigroup (C ) dan Lehman Brothers untuk menjadi bagian dari kesepakatan bersama dengan Kohlberg Kravis Roberts & Co, Texas Pacific Group (TPG Capital) dan Goldman Sachs.
First Data Corp.
Pembelian leverage First Data Corp pada tahun 2007 oleh Kohlberg Kravis Roberts & Co masih merupakan salah satu kesepakatan teknologi ekuitas swasta terbesar.Kesepakatan itu dilakukan dengan ketentuan yang menyertainya, yang dikenal sebagai ” periode go-shop ” yang memungkinkan perusahaan untuk meminta proposal lain untuk jangka waktu 50 hari.Kesepakatan senilai $ 29 miliar termasuk biaya saham terbatas, opsi saham, dan hutang First Data Corp adalah perusahaan pemrosesan transisi elektronik terkemuka.Pada tahun 2014, Kohlberg Kravis Roberts & Co membantu perusahaan pemrosesan pembayaran untuk mengurangi beban utangnya melalui private placement senilai $ 3,5 miliar.8
Harrah’s Entertainment Inc (NASDAQ: CZR)
Pembelian Harrah’s Entertainment pada tahun 2006 adalah salah satu akuisisi ekuitas swasta terbesar dalam industri perjudian.Perusahaan kasino terbesar menerima tawaran pembelian oleh dua perusahaan ekuitas swasta, Apollo Global Management (NYSE:APO ) dan Texas Pacific Group (TPG Capital) sebesar $ 27,8 miliar (termasuk utang $ 10,7 miliar). Perusahaan tersebut berganti nama dari Harrah’s Entertainment Inc menjadi Caesars Entertainment Corp pada tahun 2010 dengan Harrah’s berlanjut sebagai salah satu mereknya.
Properti Kantor Ekuitas
Pembelian Equity Office Properties Trust dimenangkan oleh Blackstone Group LP (NYSE:BX ) setelah kontes penawaran dengan Vornado Realty Trust (NYSE:VNO ).Kontes dipaksa Blackstone ke atas tawarannya dari $ 48.50 per saham menjadi $ 55,5 per saham. Equity Kantor Properti Kepercayaan telah menerima tawaran awal Blackstone sebesar $ 48,5 per saham, sebelum Vornado diusulkan nya $ 52 per penawaran saham, memicu perang penawaran antara mereka. Total biaya transaksi dari kesepakatan itu mencapai $ 39 miliar, menempatkannya di antara pembelian dengan leverage terbesar.13
RJR Nabisco
Pembelian RJR Nabisco adalah pengambilalihan terbesar, paling kontroversial, bermusuhan ,dan agresif dalam sejarah industri ekuitas swasta.RJR Nabisco Inc, raksasa tembakau dan makanan dibeli seharga $ 25 miliar oleh Kohlberg Kravis Roberts & Co di akhir tahun 80-an setelah pertarungan pengambilalihan yang ketat. Nilai perusahaan dari kesepakatan itu kemudian diperkirakan mencapai $ 31 miliar yang saat ini setara dengan sekitar $ 65 miliar. “Drama kesepakatan” seputar pembeliannya begitu kuat sehingga telah ditangkap dalam sebuah buku (dan film) berjudul sebagai Orang Barbar di Gerbang. (Bacaan terkait, lihat: ” Kleptokrasi Perusahaan Di RJR Nabisco “)
Intinya
Beberapa dari leveraged buyout terkemuka lainnya di masa lalu termasuk Hilton Hotels Corp, Kinder Morgan Inc (NYSE: management buyout ), SLM Corporation (NASDAQ: SLM , dikenal sebagai Sallie Mae), Clear Channel Communication Inc, Capmark Inc, Albertsons Inc, Freescale Semiconductor Inc (NYSE: FSL ) dan Alliance Boots PLC. Meskipun sebagian besar dari kesepakatan ini besar dalam hal nilai, hanya beberapa yang terpilih yang merupakan kisah sukses.