Bagaimana Pasar Pasar Pekerjaan Pekerjaan

Sebuah lindung nilai pasar uang adalah teknik untuk lindung nilai risiko valuta asing menggunakan pasar uang, pasar keuangan di mana sangat likuid dan jangka pendek instrumen seperti Treasury bills, akseptasi bankir, dan kertas komersial diperdagangkan.

Karena ada sejumlah cara seperti penerusan mata uang, futures , dan opsi untuk melindungi nilai risiko valuta asing , lindung nilai pasar uang mungkin bukan cara yang paling hemat biaya atau nyaman bagi perusahaan dan institusi besar untuk melindungi nilai risiko tersebut. Namun, bagi investor ritel atau usaha kecil yang ingin melakukan lindung nilai terhadap risiko mata uang, lindung nilai pasar uang adalah salah satu cara untuk melindungi dari fluktuasi mata uang tanpa menggunakan pasar berjangka atau menandatangani kontrak berjangka .

Apa Pasar Pasar Pekerjaan Pekerjaan?

Mari kita mulai dengan meninjau beberapa konsep dasar yang berkaitan dengan nilai tukar berjangka, karena ini penting untuk memahami seluk-beluk lindung nilai pasar uang.

Nilai tukar berjangka hanyalah nilai tukar spot (patokan) yang disesuaikan dengan perbedaan suku bunga. Prinsip “ Covered Interest Rate Parity ” menyatakan bahwa nilai tukar berjangka harus memasukkan perbedaan suku bunga antara negara yang mendasari pasangan mata uang, jika tidak maka peluang arbitrase akan ada. 

Misalnya, asumsikan bank AS menawarkan tingkat bunga satu tahun untuk deposito dolar AS (USD) sebesar 1,5%, dan bank Kanada menawarkan tingkat bunga 2,5% untuk deposito dolar Kanada (CAD). Meskipun investor AS mungkin tergoda untuk mengubah uang mereka menjadi dolar Kanada dan menempatkan dana ini dalam deposito CAD karena suku bunga deposito mereka yang lebih tinggi, mereka jelas menghadapi risiko mata uang. Jika mereka ingin melakukan lindung nilai risiko mata uang ini di pasar berjangka dengan membeli dolar AS satu tahun ke depan, paritas suku bunga yang tercakup menetapkan bahwa biaya lindung nilai tersebut akan sama dengan selisih 1% dalam tingkat antara AS dan Kanada.

Kita dapat mengambil contoh ini selangkah lebih maju untuk menghitung kurs forward satu tahun untuk pasangan mata uang ini. Jika nilai tukar saat ini ( kurs spot) adalah US $ 1 = C $ 1,10, maka berdasarkan paritas suku bunga yang tercakup, US $ 1 yang ditempatkan pada deposito sebesar 1,5% harus setara dengan C $ 1,10 pada 2,5% setelah satu tahun. Jadi, itu akan ditampilkan sebagai:

US $ 1 (1 + 0,015) = C $ 1,10 (1 + 0,025), atau US $ 1,015 = C $ 1,1275

Dan karena itu, tarif satu tahun ke depan adalah:

US $ 1 = C $ 1,1275 ÷ 1,015 = C $ 1,110837

Perhatikan bahwa mata uang dengan tingkat bunga yang lebih rendah selalu diperdagangkan dengan premi berjangka ke mata uang dengan tingkat bunga yang lebih tinggi. Dalam hal ini, dolar AS (mata uang dengan suku bunga rendah) diperdagangkan dengan premi ke depan terhadap dolar Kanada (mata uang dengan suku bunga lebih tinggi), yang berarti bahwa setiap dolar AS mendapatkan lebih banyak dolar Kanada (tepatnya 1.110837) setahun dari sekarang, dibandingkan dengan kurs spot 1,10.

Lindung Nilai Pasar Uang

Lindung nilai pasar uang bekerja dengan cara yang sama seperti pertukaran berjangka, tetapi dengan beberapa penyesuaian, seperti yang ditunjukkan contoh di bagian selanjutnya.

Risiko nilai tukar mata uang asing dapat timbul baik karena eksposur transaksi (yaitu, piutang yang diharapkan atau pembayaran jatuh tempo dalam mata uang asing) atau eksposur penjabaran , yang terjadi karena aset atau kewajiban dalam mata uang asing. Eksposur terjemahan adalah masalah yang jauh lebih besar bagi perusahaan besar daripada bagi bisnis kecil dan investor ritel. Hedging pasar uang bukanlah cara yang optimal untuk melakukan hedging eksposur translasi – karena lebih rumit untuk mengaturnya daripada menggunakan outright forward atau option – tetapi dapat digunakan secara efektif untuk eksposur transaksi lindung nilai .

Jika piutang mata uang asing diharapkan setelah jangka waktu tertentu dan risiko mata uang ingin dilindungi nilai melalui pasar uang, maka diperlukan langkah-langkah berikut:

1. Meminjam mata uang asing dalam jumlah yang setara dengan nilai sekarang dari piutang tersebut. Mengapa nilai sekarang? Karena pinjaman mata uang asing ditambah bunganya harus sama persis dengan jumlah piutang.
2. Ubah mata uang asing menjadi mata uang domestik dengan nilai tukar spot.
3. Tempatkan mata uang domestik pada deposito dengan tingkat bunga yang berlaku.
4. Ketika piutang mata uang asing masuk, lunasi pinjaman mata uang asing (dari langkah 1) ditambah bunga.

Demikian pula, jika pembayaran mata uang asing harus dilakukan setelah jangka waktu tertentu, langkah-langkah berikut harus diambil untuk melindungi nilai risiko mata uang melalui pasar uang:

1. Pinjam mata uang domestik dalam jumlah yang setara dengan nilai pembayaran saat ini.
2. Ubah mata uang domestik menjadi mata uang asing dengan kurs spot.
3. Tempatkan jumlah mata uang asing ini pada deposit.
4. Saat deposito mata uang asing jatuh tempo, lakukan pembayaran.

Perhatikan bahwa meskipun entitas yang merancang lindung nilai pasar uang mungkin sudah memiliki dana yang ditunjukkan pada langkah 1 di atas dan mungkin tidak perlu meminjamnya, ada biaya peluang yang terlibat dalam penggunaan dana ini. Lindung nilai pasar uang mempertimbangkan biaya ini, sehingga memungkinkan perbandingan apel-ke-apel dibuat dengan suku bunga berjangka, yang seperti disebutkan sebelumnya didasarkan pada perbedaan suku bunga.

Contoh Praktis Lindung Nilai Pasar Uang

Contoh 1: Pertimbangkan sebuah perusahaan kecil Kanada yang telah mengekspor barang ke pelanggan AS dan mengharapkan untuk menerima US $ 50.000 dalam satu tahun. CEO Kanada memandang nilai tukar saat ini sebesar US $ 1 = C $ 1,10 sebagai hal yang menguntungkan, dan ingin menguncinya, karena dia berpikir bahwa dolar Kanada mungkin akan terapresiasi selama setahun ke depan (yang akan menghasilkan lebih sedikit dolar Kanada untuk dolar AS. hasil ekspor saat diterima dalam waktu satu tahun). Perusahaan Kanada dapat meminjam US $ sebesar 1,75% selama satu tahun dan dapat menerima 2,5% per tahun untuk simpanan dalam dolar Kanada.

Dari perspektif perusahaan Kanada, mata uang domestiknya adalah dolar Kanada dan mata uang asingnya adalah dolar AS. Begini cara lindung nilai pasar uang diatur.

1. Perusahaan Kanada meminjam nilai sekarang dari piutang dolar AS (yaitu US $ 50.000 didiskon dengan tingkat pinjaman US $ 1,75%) = US $ 50.000 / (1.0175) = US $ 49.140,05. Setelah satu tahun, jumlah pinjaman termasuk bunga 1,75% akan menjadi US $ 50.000.
2. Jumlah US $ 49.104,15 diubah menjadi dolar Kanada dengan kurs spot 1,10, untuk mendapatkan C $ 54.054,05.
3. Jumlah dolar Kanada ditempatkan pada deposito sebesar 2,5%, sehingga jumlah jatuh tempo (setelah satu tahun) = C $ 54.054,05 x (1.025) = C $ 55.405,41.
4. Saat pembayaran ekspor diterima, perusahaan Kanada menggunakannya untuk melunasi pinjaman dolar AS sebesar US $ 50.000. Karena menerima C $ 55.405,41 untuk jumlah dolar AS ini, secara efektif dikunci dalam suku bunga berjangka satu tahun = C $ 55.405,41 / US $ 50.000 atau US $ 1 = C $ 1.108108

Perhatikan bahwa hasil yang sama dapat dicapai jika perusahaan menggunakan forward rate. Seperti yang ditunjukkan di bagian sebelumnya, tarif forward akan dihitung sebagai:

US $ 1 (1 + 0,0175) = C $ 1,10 (1 + 0,025); atau US $ 1,0175 = C $ 1,1275; atau US $ 1 = C $ 1.108108

Mengapa perusahaan Kanada menggunakan lindung nilai pasar uang daripada kontrak langsung? Alasan potensial bisa jadi karena perusahaan terlalu kecil untuk mendapatkan fasilitas forward currency dari bankirnya atau mungkin tidak mendapatkan forward rate yang kompetitif dan memutuskan untuk menyusun lindung nilai pasar uang sebagai gantinya.

Contoh 2: Misalkan Anda tinggal di AS dan berniat membawa keluarga Anda pada liburan Eropa yang telah lama ditunggu-tunggu dalam enam bulan. Anda memperkirakan biaya liburan sekitar EUR 10.000 dan berencana membayar tagihan dengan bonus kinerja yang Anda harapkan akan diterima dalam enam bulan. Kurs spot EUR saat ini adalah 1,35, tetapi Anda khawatir bahwa euro dapat naik menjadi 1,40 terhadap USD atau bahkan lebih tinggi dalam enam bulan, yang akan menaikkan biaya liburan Anda sekitar US $ 500 atau 4%.

Oleh karena itu, Anda memutuskan untuk membangun lindung nilai pasar uang, yang berarti Anda dapat meminjam dolar AS (mata uang domestik Anda) selama enam bulan dengan suku bunga tahunan 1,75%, dan menerima bunga pada tingkat tahunan sebesar 1,00% pada deposito EUR enam bulan.. Begini tampilannya:

1. Pinjam dolar AS dalam jumlah yang setara dengan nilai pembayaran saat ini, atau EUR 9.950,25 (yaitu EUR 10.000 / [1 + (0,01 / 2]). Perhatikan bahwa kami membagi 1% dengan 2 untuk mencerminkan setengah tahun atau enam bulan, yang merupakan periode pinjaman. Pada kurs spot 1,35, ini menghasilkan jumlah pinjaman sebesar US $ 13.432,84.
2. Ubah jumlah USD ini menjadi euro dengan kurs spot 1,35, yang dari langkah 1 adalah EUR 9.950,25.
3. Tempatkan EUR 9.950,25 pada deposito dengan tarif tahunan 1% selama enam bulan. Ini akan menghasilkan tepat EUR 10.000 ketika deposito jatuh tempo dalam enam bulan, tepat waktu untuk liburan Anda.
4. Jumlah total pembayaran kembali pinjaman AS $ termasuk bunga (tingkat tahunan 1,75% selama enam bulan) adalah AS $ 13.550,37 setelah enam bulan. Sekarang yang harus Anda lakukan adalah berharap bahwa Anda menerima bonus kinerja setidaknya sejumlah itu untuk melunasi pinjaman.

Dengan menggunakan lindung nilai pasar uang, Anda telah mengunci suku bunga berjangka enam bulan secara efektif di 1.355037 (yaitu, USD 13.550,37 / EUR 10.000). Perhatikan bahwa Anda bisa mendapatkan hasil yang sama jika Anda menggunakan forward mata uang , yang akan dihitung sebagai:

EUR 1 (1 + (0,01 / 2)) = USD 1,35 (1 + (0,0175 / 2)), atau EUR 1,005 = USD 1,3618125, atau EUR 1 = USD 1,355037.

Aplikasi Lindung Nilai Pasar Uang

• Lindung nilai pasar uang dapat digunakan secara efektif untuk mata uang di mana kontrak berjangka tidak tersedia, seperti mata uang asing atau mata uang yang tidak banyak diperdagangkan.
• Teknik lindung nilai ini juga cocok untuk bisnis kecil yang tidak memiliki akses ke pasar penerusan mata uang, seperti disebutkan sebelumnya.
• Lindung nilai pasar uang sangat cocok untuk jumlah modal yang lebih kecil di mana seseorang memerlukan lindung nilai mata uang tetapi tidak mau menggunakan opsi berjangka atau mata uang .