Mini-Tender.

Apa Mini-Tender?

Di bidang keuangan, istilah “mini-tender” mengacu pada penawaran yang dilakukan untuk membeli saham sekelompok investor. Secara khusus, ini adalah tawaran untuk membeli tidak lebih dari 5% Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Dengan tetap berada di bawah ambang batas ini, penawaran tender mini dapat menghindari pengawasan regulasi. Karenanya, mereka terkadang diperlakukan dengan kecurigaan oleh investor.

Penawaran biasanya dilakukan oleh pihak luar, yang mungkin tidak mendapat persetujuan dari manajemen perusahaan untuk membuat penawaran tersebut. Dalam pengertian ini, penawaran tender mini dapat dilihat sebagai metode untuk melakukan pengambilalihan yang tidak bersahabat .

Cara Kerja Pelelangan Mini

Seringkali, penawaran yang dilakukan melalui mini-tender akan dicurigai oleh investor. Tawaran tender mini tidak diharuskan untuk mengikuti peraturan SEC standar yang umumnya berlaku untuk upaya pengambilalihan. Misalnya, penawaran tender mini tidak perlu mengajukan dokumen prospektus terperinci kepada SEC, juga tidak mengizinkan pemegang saham untuk menarik diri dari kesepakatan secara surut.

Bergantung pada rincian tender mini yang diusulkan, pembeli saham mungkin menawarkan uang tunai, atau kombinasi uang tunai dan jaminan lainnya. Dalam banyak kasus, apa yang disebut “penawaran pertukaran” digunakan, di mana pembeli menawarkan untuk menukar saham lain dengan saham yang diminta melalui mini-tender. Salah satu risiko yang terjadi pada situasi ini adalah pemegang saham yang menerima mini-tender dapat gagal menilai apakah efek yang diterima dalam transaksi ini cukup likuid untuk dapat berguna bagi mereka. 

Misalnya, jika saham yang diterima diinvestasikan pada perusahaan yang diperdagangkan sangat tipis, maka mungkin tidak ada cara praktis untuk menjual saham tersebut dan mengubahnya menjadi uang tunai. Bagi investor yang mengandalkan portofolionya untuk pendapatan pensiun mereka (khususnya investor yang lebih tua), jenis pertukaran ini bisa sangat merusak.

Dalam beberapa tahun terakhir, telah terjadi peningkatan penggunaan penawaran tender mini, mendorong SEC untuk memperingatkan investor terhadap risiko yang terkait dengan jenis penawaran ini. Investor harus memastikan bahwa mereka mempelajari dengan cermat detail penawaran tender mini yang mereka terima, sambil selalu mengingat bahwa standar pengawasan peraturan yang akan berlaku untuk tender yang lebih besar tidak berlaku untuk mereka.

Contoh Dunia Nyata dari Mini-Tender

Emma adalah seorang pensiunan yang mengandalkan pendapatan dari portofolio sahamnya untuk mendanai biaya hidupnya. Portofolio sahamnya dirancang dengan cermat untuk memberikan volatilitas rendah, likuiditas tinggi, dan hasil dividen yang tinggi .

Suatu hari, dia menerima pemberitahuan melalui pos dari sebuah perusahaan bernama XYZ Investors, menawarkan untuk membeli sahamnya di salah satu kepemilikan terbesarnya. Tawaran pembeli mencampurkan uang tunai dengan tawaran pertukaran di mana dia seolah-olah akan menerima saham dengan hasil dividen yang lebih tinggi. Tertarik dengan hasil dan masuknya uang tunai, Emma menerima proposal tersebut dan menjual sahamnya.

Namun, beberapa bulan kemudian, Emma menyadari bahwa dia tidak melakukan uji tuntas yang memadai. Apa yang gagal dia sadari adalah bahwa saham yang baru diperolehnya memiliki pasar yang sangat tipis, artinya dia tidak dapat menjualnya dengan harga yang wajar atau dalam jangka waktu yang singkat. Kalau dipikir-pikir, dia lebih suka menyimpan saham lamanya, yang menawarkan pasar yang andal dan likuid.

Emma juga bingung dengan format suratnya. Mengingat penampilannya yang profesional dan mengesankan, dia berasumsi bahwa tawaran itu telah diperiksa baik oleh tim manajemen perusahaan atau oleh SEC. Dia tidak mengerti bahwa karena itu adalah penawaran tender mini, itu melewati pengawasan peraturan yang terkait dengan penawaran yang lebih besar.