Pasar dalam Arahan Instrumen Keuangan (MIFID)

Apa Pasar dalam Arahan Instrumen Keuangan (MIFID)?

Petunjuk Pasar dalam Instrumen Keuangan (MiFID) adalah peraturan Eropa yang meningkatkan transparansi di seluruh pasar keuangan Uni Eropa dan menstandarisasi pengungkapan peraturan yang diperlukan untuk perusahaan yang beroperasi di Uni Eropa.

MiFID menerapkan langkah-langkah baru, seperti persyaratan transparansi sebelum dan sesudah perdagangan, dan menetapkan standar perilaku yang harus diikuti oleh perusahaan keuangan. MiFID memiliki cakupan tertentu yang terutama berfokus pada saham. Arahan tersebut dirancang pada tahun 2004 dan telah berlaku di seluruh  Uni Eropa (UE) sejak tahun 2007. MiFID digantikan oleh MiFID II pada tahun 2018.

Memahami Petunjuk Pasar dalam Instrumen Keuangan (MiFID)

Tujuan yang dinyatakan MiFID adalah agar semua anggota UE berbagi kerangka kerja peraturan yang sama dan kuat yang melindungi investor. MiFID mulai berlaku setahun sebelum MiFID II. Salah satu masalah dalam draf awal adalah bahwa pendekatan regulasi dalam menangani negara-negara di luar Uni Eropa diserahkan kepada masing-masing negara anggota. Ini berarti bahwa beberapa perusahaan di luar UE dapat memiliki keunggulan kompetitif atas perusahaan di dalam serikat karena pengawasan peraturan yang lebih mudah.

Masalah ini telah diatasi melalui MiFID II, yang diterapkan pada Januari 2018 dan menyelaraskan aturan untuk semua perusahaan dengan klien UE. Fokus utama MiFID adalah pada saham, yang dipandang sebagai batasan, karena tidak memasukkan sejumlah besar produk keuangan yang tersedia di pasar, seperti derivatif

Transaksi OTC dilakukan antara dua pihak tanpa ada pertukaran di tengah untuk bertindak sebagai pengawas. Akibatnya, pengawasan peraturan menjadi lebih sedikit dan transparansi bagi pihak-pihak yang terlibat dalam perdagangan OTC berkurang. Menerapkan MiFID II membawa lebih banyak produk keuangan di bawah lingkupnya. Peraturan Pasar dalam Instrumen Keuangan (MiFIR) bekerja bersama dengan MiFID dan MiFID II sebagai peraturan daripada arahan untuk memperluas kode etik di luar saham ke jenis aset lainnya.

Klasifikasi Klien di bawah Petunjuk Pasar dalam Instrumen Keuangan (MiFID)

Salah satu aspek kunci MiFID adalah klasifikasi klien ke dalam tipe klien tertentu. Ada tiga jenis tipe klien: klien profesional, klien ritel, dan rekanan yang memenuhi syarat. Tujuan dari klasifikasi adalah bahwa perlindungan peraturan untuk klien harus mencerminkan tingkat risiko yang berbeda untuk setiap jenis klien. Idenya adalah bahwa berbagai jenis klien, atau investor, akan memiliki tingkat pengetahuan keuangan yang berbeda, sehingga harus diberikan tingkat perlindungan yang berbeda ketika berurusan dengan badan keuangan, seperti bank. Rekan yang memenuhi syarat diberikan perlindungan paling sedikit dan klien ritel diberikan yang tertinggi.

Bergantung pada jenis klien, klien diberikan tingkat informasi yang berbeda, yang diperlukan untuk pemahaman mereka tentang risiko spesifik dari suatu transaksi serta penjelasan dan detail keseluruhan dari transaksi itu.

Harmonisasi Peraturan Uni Eropa

MiFID hanyalah salah satu bagian dari perubahan regulasi yang melanda UE dan memengaruhi departemen kepatuhan semua perusahaan keuangan, misalnya, asuransi, penyedia reksa dana, dan bank yang beroperasi di sana. Bersama dengan inisiatif peraturan lainnya, seperti Peraturan Perlindungan Data Umum (GDPR) dan MiFIR, UE mengikuti visinya tentang pasar yang transparan dengan hak dan perlindungan yang jelas bagi warga UE. 

Seperti halnya kerangka peraturan lainnya, banyak aturan yang merupakan penyesuaian terhadap peraturan yang ada, seperti persyaratan untuk pengungkapan jika terdapat konflik kepentingan  . Namun, beberapa praktik terbaik, seperti penunjukan pejabat tunggal untuk melindungi kepentingan klien dari dalam perusahaan, sekarang menjadi persyaratan eksplisit bagi perusahaan yang ingin mengakses pasar UE.