Megamerger.
Apa Megamerger?
Megamerger adalah perjanjian yang menyatukan dua perusahaan besar, biasanya dalam transaksi bernilai miliaran dolar, menjadi satu badan hukum baru. Kesepakatan ini berbeda dari penggabungan tradisional karena skalanya, oleh karena itu dimasukkannya kata mega.
Megamerger terjadi melalui akuisisi, merger, konsolidasi, atau kombinasi dari dua perusahaan yang ada. Setelah selesai, kedua perusahaan yang bekerja sama dapat mempertahankan kendali atas sebagian besar pangsa pasar dalam industri mereka.
Poin Penting
- Megamerger adalah penggabungan dua perusahaan besar, biasanya dalam transaksi bernilai miliaran dolar, menjadi satu badan hukum baru.
- Perusahaan besar mungkin bekerja sama untuk memperluas jangkauan mereka di pasar yang berkembang dan makmur, menjauhkan pesaing, dan menghemat uang melalui skala ekonomi.
- Megamerger harus mengatasi beberapa rintangan untuk mendapatkan persetujuan, termasuk memenuhi peraturan yang ketat bahwa ikatan tidak akan menghalangi persaingan dan merugikan konsumen.
- Banyak kesepakatan besar yang mendapat lampu hijau gagal memenuhi harapan mereka yang tinggi.
Memahami Megamerger
Merger adalah fusi sukarela dari dua perusahaan dengan persyaratan yang sama luas menjadi satu entitas tunggal. Perusahaan berusaha untuk bergabung karena sejumlah alasan, termasuk untuk mendapatkan pangsa pasar, mengurangi biaya operasi , memperluas ke wilayah baru, dan menyatukan produk bersama. Jika diizinkan, saham perusahaan baru akan dibagikan kepada pemegang saham lama dari kedua bisnis awal tersebut.
Menambahkan kata mega ke merger menyiratkan kombinasi dari dua perusahaan besar. Perusahaan-perusahaan ini umumnya sudah menjadi pemimpin pasar di bidangnya, namun haus untuk menjadi lebih besar.
Megamerger dapat dieksekusi untuk memperluas jangkauan kedua perusahaan, menjauhkan pesaing dan menghemat uang serta meningkatkan profitabilitas melalui skala ekonomi — konsep bahwa menjual barang dalam jumlah yang lebih besar mengurangi biaya produksi .
Megamergers harus mengatasi beberapa rintangan untuk melewati garis finis. Pertama, diperlukan persetujuan dari dewan direksi masing-masing perusahaan (B dari D) dan pemegang saham. Setelah ini tercapai, mereka kemudian harus meyakinkan pemerintah bahwa rencana mereka tidak akan merugikan perekonomian .
Persyaratan Megamerger
Di AS, regulator yang memiliki yurisdiksi atas merger termasuk divisi antitrust Departemen Kehakiman (DOJ), Federal Trade Commission (FTC), dan, dalam kasus yang melibatkan perusahaan penyiaran dan media, Federal Communications Commission (FCC). Perusahaan dengan operasi multinasional juga seringkali harus mendapat persetujuan untuk bergabung dari Komisi Uni Eropa (UE).
Penting
Banyak megamerger ditolak oleh regulator pemerintah dengan alasan bahwa persaingan yang sehat menghasilkan harga yang lebih rendah dan layanan pelanggan yang lebih baik.
Proses persetujuannya panjang dan dapat berlangsung selama bertahun-tahun. Seringkali regulator antitrust akan bertanya pada diri sendiri apakah kerja sama dari dua perusahaan besar akan menurunkan harga dan meningkatkan layanan bagi konsumen. Jika jawabannya tidak, kesepakatan tersebut kemungkinan akan ditangguhkan atau dihantam dengan sejumlah tuntutan, seperti perintah untuk menjual aset tertentu untuk mengurangi kekhawatiran tentang berapa banyak pangsa pasar yang akan dimiliki perusahaan gabungan.
Aetna yang mengusulkan merger senilai $ 34 miliar dengan Humana adalah contoh merger yang gagal mendapatkan persetujuan setelah Departemen Kehakiman AS berpendapat bahwa kesepakatan itu akan menyebabkan harga yang lebih tinggi.
Perusahaan dapat menggugat keberatan regulator atas usulan merger mereka di pengadilan, meskipun hanya sedikit yang berhasil membatalkan putusan. Karena kompleksitas dan ketidakpastian yang terlibat, perjanjian megamerger secara teratur menyertakan klausul putus yang menguraikan persyaratan dan pembayaran yang diperlukan, yang dikenal sebagai biaya penghentian , untuk membatalkan kesepakatan.
$ 1 miliar
Jumlah yang harus dibayar Aetna kepada Humana saat DOJ memblokir merger dan bandingnya ditolak pengadilan.
Sejarah Megamergers
Megamerger pertama terjadi pada tahun 1901 ketika Carnegie Steel Corporation bergabung dengan saingan utamanya untuk membentuk United States Steel.
Sejak itu, lebih banyak lagi yang terjadi.Contoh terbaru termasuk kerjasama Dow Chemical dan Dupont senilai $ 130 miliar, kerja sama dari dua pembuat bir terbesar di dunia Anheuser-Busch InBev dan SABMiller pada tahun 2016, dan penggabungan $ 100 miliar dari HJ Heinz Co. dan The Kraft Foods Group.78
Batasan Megamergers
Megamerger hampir selalu menjadi berita utama, namun tidak semuanya memenuhi hype mereka. Menyatukan dua perusahaan dengan berbagai cara menjalankan bisnis dapat menyebabkan bentrokan budaya yang terkadang tidak dapat diperbaiki.
Risiko lain termasuk pemutusan hubungan kerja, ciri umum megamerger, menimbulkan kemarahan di antara staf yang tersisa dan berpotensi membuat mereka menolak untuk membantu majikan mereka mewujudkan sinergi .Ada juga kemungkinan bahwa fase pertumbuhan industri yang mendorong megamerger kehabisan tenaga, seperti yang terjadi ketika America Online mengakuisisi Time Warner seharga $ 165 miliar pada tahun 2001, tepat sebelum gelembung dot-com meledak.
Kritik terhadap Megamergers
Tidak jelas apakah megamerger bermanfaat bagi masyarakat umum. Selama bertahun-tahun, perusahaan yang ingin bergabung dengan saingan telah dengan cepat membicarakan uang yang akan mereka hemat dan bagaimana hal ini akan memungkinkan mereka untuk menurunkan harga. Dalam banyak kasus, janji-janji tersebut ternyata hanya berumur pendek.
Setelah selesai, para megamerger dapat membuat perusahaan yang baru dibentuk memperoleh monopoli atas pasarnya. Ketika ini terjadi, godaan untuk memanfaatkan kekuatan ini terkadang terlalu berlebihan. Pelanggan dan perusahaan dalam rantai pasokannya mungkin tiba-tiba merasa tertekan dan dipaksa untuk membayar apa pun yang diminta oleh entitas yang baru dibentuk, karena kurangnya alternatif yang layak.