Pembelian Manajemen (MBO)

Apa Pembelian Manajemen (MBO)?

Pembelian manajemen (MBO) adalah transaksi di mana tim manajemen perusahaan membeli aset dan operasi bisnis yang mereka kelola. Pembelian manajemen menarik bagi manajer profesional karena potensi imbalan dan kendali yang lebih besar dari menjadi pemilik bisnis daripada karyawan.

Poin Penting

  • Pembelian manajemen (MBO) adalah transaksi di mana tim manajemen perusahaan membeli aset dan operasi bisnis yang mereka kelola.
  • Alasan utama untuk pembelian manajemen (MBO) adalah agar perusahaan dapat menjadi swasta dalam upaya merampingkan operasi dan meningkatkan profitabilitas.
  • Dalam pembelian manajemen (MBO), tim manajemen mengumpulkan sumber daya untuk memperoleh semua atau sebagian dari bisnis yang mereka kelola. Pendanaan biasanya berasal dari campuran sumber daya pribadi, pemodal ekuitas swasta, dan pembiayaan penjual.
  • Pembelian manajemen (MBO) berbeda dengan pembelian manajemen, di mana tim manajemen eksternal mengakuisisi perusahaan dan menggantikan manajemen yang ada.

Cara Kerja Management Buyout (MBO)

Pembelian manajemen (MBO) adalah strategi keluar yang disukai untuk perusahaan besar yang ingin mengejar penjualan divisi yang bukan bagian dari bisnis inti mereka, atau oleh bisnis swasta di mana pemiliknya ingin pensiun. The pembiayaan yang diperlukan untuk MBO sering cukup besar dan biasanya merupakan kombinasi dari hutang dan ekuitas yang berasal dari pembeli, pemodal, dan kadang-kadang penjual.

Sementara manajemen mendapatkan keuntungan dari kepemilikan setelah MBO, mereka harus melakukan transisi dari menjadi karyawan menjadi pemilik, yang datang dengan tanggung jawab yang jauh lebih besar dan potensi kerugian yang lebih besar.

Salah satu contoh utama pembelian manajemen adalah ketika Michael Dell, pendiri Dell, perusahaan komputer, membayar $ 25 miliar pada tahun 2013 sebagai bagian dari pembelian manajemen (MBO) dari perusahaan yang awalnya ia dirikan, menjadikannya pribadi, sehingga ia dapat menggunakan kontrol lebih besar atas arah perusahaan.

Pembelian Manajemen (MBO) vs. Pembelian Manajemen (MBI)

Pembelian manajemen (MBO) berbeda dari pembelian manajemen (MBI), di mana tim manajemen eksternal mengakuisisi perusahaan dan menggantikan tim manajemen yang ada. Ini juga berbeda dengan leveraged management buyout (LMBO), di mana pembeli menggunakan aset perusahaan sebagai jaminan untuk memperoleh pembiayaan utang. Keuntungan MBO dibandingkan LMBO adalah beban utang perusahaan lebih rendah, sehingga memberikan fleksibilitas finansial yang lebih besar.

Keuntungan MBO dibandingkan MBI adalah karena manajer yang ada memperoleh bisnis, mereka memiliki pemahaman yang jauh lebih baik dan tidak ada kurva pembelajaran yang terlibat, yang akan menjadi masalah jika dijalankan oleh sekelompok manajer baru. Pembelian manajemen (MBO) dilakukan oleh tim manajemen yang ingin mendapatkan imbalan finansial untuk pengembangan masa depan perusahaan secara lebih langsung daripada yang hanya mereka lakukan sebagai karyawan.

Keuntungan dan Kerugian Management Buyout (MBO)

Pembelian manajemen (MBO) dipandang sebagai peluang investasi yang baik oleh hedge fund dan pemodal besar, yang biasanya mendorong perusahaan untuk go private sehingga dapat merampingkan operasi dan meningkatkan profitabilitas jauh dari mata publik, dan kemudian go public dengan valuasi yang jauh lebih tinggi di jalan.

Dalam hal pembelian manajemen (MBO) didukung oleh dana ekuitas swasta, dana tersebut akan, mengingat bahwa ada tim manajemen khusus, kemungkinan akan membayar harga yang menarik untuk aset tersebut. Sementara dana ekuitas swasta juga dapat berpartisipasi dalam MBO, preferensi mereka mungkin untuk MBI, di mana perusahaan dijalankan oleh manajer yang mereka kenal daripada tim manajemen yang sedang menjabat.

Namun, ada beberapa kelemahan pada struktur MBO juga. Meskipun tim manajemen dapat memperoleh manfaat dari kepemilikan, mereka harus melakukan transisi dari menjadi karyawan menjadi pemilik, yang membutuhkan perubahan pola pikir dari manajerial menjadi kewirausahaan. Tidak semua manajer berhasil melakukan transisi ini.

Selain itu, penjual mungkin tidak menyadari harga terbaik untuk penjualan aset dalam MBO. Jika tim manajemen yang ada adalah penawar serius untuk aset atau operasi yang didivestasikan , para manajer memiliki potensi konflik kepentingan. Artinya, mereka dapat meremehkan atau dengan sengaja menyabotase prospek masa depan dari aset yang akan dijual untuk membelinya dengan harga yang relatif rendah.