Set Efisien Markowitz

Apa Set Efisien Markowitz?

Set efisien Markowitz adalah portofolio dengan pengembalian yang dimaksimalkan untuk tingkat risiko tertentu berdasarkan konstruksi portofolio mean-variance. Solusi efisien untuk seperangkat parameter varians rata-rata (aset tanpa risiko tertentu dan sekeranjang aset berisiko tertentu) dapat diplot pada apa yang disebut perbatasan efisien Markowitz .

Memahami Set Efisien Markowitz

Harry Markowitz (1927 -), seorang ekonom pemenang Hadiah Nobel yang sekarang mengajar di Rady School of Management dari University of California di San Diego, dianggap sebagai bapak teori portofolio modern. Artikelnya, “Portofolio Seleksi,” yang muncul di Journal of Finance pada tahun 1952, terjalin konsep pengembalian portofolio, risiko, varians, dan kovarian.

Markowitz mengemukakan bahwa, karena ada dua kriteria, risiko dan pengembalian, wajar untuk mengasumsikan bahwa investor memilih dari himpunan kombinasi pengembalian risiko optimal Pareto. Dikenal sebagai himpunan efisien Markowitz, kombinasi pengembalian risiko optimal dari portofolio terletak pada batas efisien pengembalian maksimum untuk tingkat risiko tertentu berdasarkan konstruksi portofolio mean-variance.

Menerapkan Set Efisien Markowitz

Himpunan efisien Markowitz diwakili pada grafik dengan pengembalian pada sumbu Y dan risiko ( deviasi standar ) pada sumbu X. Himpunan efisien terletak di sepanjang garis (garis perbatasan) di mana peningkatan risiko berkorelasi positif dengan peningkatan pengembalian, atau cara lain untuk mengatakan ini adalah “risiko lebih tinggi, pengembalian lebih tinggi,” tetapi kuncinya adalah membangun serangkaian portofolio untuk menghasilkan yang tertinggi kembali pada tingkat risiko tertentu.

Setiap individu memiliki tingkat toleransi risiko yang berbeda, dan oleh karena itu rangkaian portofolio ini tunduk pada berbagai pengembalian. Selain itu, investor tidak dapat berasumsi bahwa jika mereka mengambil risiko yang lebih besar, mereka akan secara otomatis diberi imbalan tambahan. Faktanya, himpunan tersebut menjadi tidak efisien ketika pengembalian menurun pada tingkat risiko yang lebih besar. Inti dari rangkaian efisien Markowitz adalah diversifikasi aset, yang menurunkan risiko portofolio.

Karena kombinasi aset yang berbeda memiliki tingkat pengembalian yang berbeda, kumpulan efisien Markowitz dimaksudkan untuk menunjukkan kombinasi terbaik dari aset ini yang akan memaksimalkan pengembalian pada tingkat risiko yang dipilih. Dengan cara ini, set efisien Markowitz menunjukkan kepada investor bagaimana tingkat pengembalian bervariasi mengingat jumlah risiko yang diasumsikan.

Diversifikasi dalam Set Efisien Markowitz

Aset yang berbeda merespons faktor pasar secara berbeda. Aset tertentu bergerak ke arah yang sama sementara aset lainnya bergerak ke arah yang berlawanan. Ketika aset memiliki kovarian yang lebih rendah, semakin mereka bergerak ke arah yang berlawanan, artinya risiko portofolio semakin rendah. Oleh karena itu, garis batas efisien adalah representasi melengkung daripada linier. Ini menyiratkan bahwa portofolio yang terdiversifikasi memiliki risiko lebih kecil daripada portofolio yang terdiri dari satu sekuritas atau sekelompok sekuritas yang bergerak ke arah yang sama ketika faktor pasar berubah.