Bagaimana Pasar yang Efisien Mempengaruhi Investor?
Ketika orang berbicara tentang efisiensi pasar, yang mereka maksud adalah sejauh mana keputusan agregat dari semua pelaku pasar secara akurat mencerminkan nilai perusahaan publik dan efisien .
Apa Pasar yang Efisien Mempengaruhi Investor?
- Jika suatu pasar efisien, itu berarti harga pasar saat ini dan secara akurat mencerminkan semua informasi yang tersedia untuk semua pihak yang berkepentingan.
- Jika hal di atas benar, tidak ada cara untuk “mengalahkan” pasar secara sistematis dan mengambil untung dari kesalahan harga, karena kesalahan itu tidak akan pernah ada.
- Pasar yang efisien akan sangat menguntungkan investor indeks pasif.
Hipotesis Pasar Efisien
Prinsip ini disebut Hipotesis Pasar Efisien (Efficient Market Hypothesis / EMH) , yang menegaskan bahwa pasar mampu menentukan harga sekuritas dengan tepat secara tepat waktu berdasarkan informasi terkini yang tersedia. Berdasarkan prinsip ini, tidak ada saham undervalued yang bisa didapat, karena setiap saham selalu diperdagangkan dengan harga yang setara dengan nilai intrinsiknya.
Ada beberapa versi EMH yang menentukan seberapa ketat asumsi yang diperlukan untuk membuatnya benar. Namun, teori tersebut memiliki pengkritiknya sendiri, yang percaya bahwa pasar bereaksi berlebihan terhadap perubahan ekonomi, mengakibatkan saham menjadi terlalu mahal atau terlalu rendah, dan mereka memiliki data historis sendiri untuk mendukungnya.
Misalnya, pertimbangkan ledakan (dan kehancuran berikutnya) dari gelembung dot-com di akhir 1990-an dan awal 2000-an. Perusahaan teknologi yang tak terhitung jumlahnya (banyak di antaranya bahkan tidak menghasilkan keuntungan) didorong ke tingkat harga yang tidak masuk akal oleh pasar yang terlalu bullish. Perlu satu atau dua tahun sebelum gelembung pecah, atau pasar menyesuaikan dirinya sendiri, yang dapat dilihat sebagai bukti bahwa pasar tidak sepenuhnya efisien — setidaknya, tidak sepanjang waktu.
Faktanya, tidak jarang suatu saham tertentu mengalami lonjakan kenaikan dalam waktu singkat, hanya untuk kembali turun kembali (terkadang bahkan dalam hari perdagangan yang sama). Tentunya, jenis pergerakan harga ini tidak sepenuhnya mendukung hipotesis pasar yang efisien.
Akurasi Bawaan?
Implikasi EMH adalah investor seharusnya tidak dapat mengalahkan pasar karena semua informasi yang dapat memprediksi kinerja sudah ada di dalam harga saham. Diasumsikan bahwa harga saham mengikuti random walk , yang berarti bahwa harga ditentukan oleh berita hari ini daripada pergerakan harga saham di masa lalu.
Masuk akal untuk menyimpulkan bahwa pasar sangat efisien sepanjang waktu. Namun, sejarah telah membuktikan bahwa pasar dapat bereaksi berlebihan terhadap informasi baru (baik secara positif maupun negatif). Sebagai investor perorangan, hal terbaik yang dapat Anda lakukan untuk memastikan Anda membayar harga yang akurat untuk saham Anda adalah dengan meneliti perusahaan sebelum membeli saham mereka dan menganalisis apakah pasar tampak wajar dalam penetapan harganya atau tidak .