Long Put

Apa Long Put?

Long put mengacu pada membeli opsi jual, biasanya untuk mengantisipasi penurunan aset yang mendasarinya. Istilah “panjang” di sini tidak ada hubungannya dengan jangka waktu sebelum kedaluwarsa, melainkan mengacu pada tindakan pedagang yang membeli opsi dengan harapan menjualnya pada harga yang lebih tinggi di lain waktu. Seorang pedagang dapat membeli put karena alasan spekulatif, bertaruh bahwa aset yang mendasarinya akan jatuh yang meningkatkan nilai opsi put panjang.  Posisi beli juga dapat digunakan untuk melindungi posisi beli di aset yang mendasarinya. Jika aset yang mendasari turun, opsi jual meningkat nilainya membantu mengimbangi kerugian pada aset yang mendasarinya.

Dasar-dasar Long Put

Long put memiliki strike price, yaitu harga dimana pembeli put memiliki hak untuk menjual aset yang mendasarinya. Asumsikan aset yang mendasarinya adalah saham dan harga kesepakatan opsi adalah $ 50. Artinya, put option memberi hak kepada pedagang untuk menjual saham dengan harga $ 50, bahkan jika saham turun menjadi $ 20, misalnya. Di sisi lain, jika saham naik dan tetap di atas $ 50, opsi tersebut tidak berharga karena tidak berguna untuk menjual dengan harga $ 50 saat saham diperdagangkan pada harga $ 60 dan dapat dijual di sana (tanpa menggunakan opsi).

Jika seorang pedagang ingin menggunakan hak mereka untuk menjual yang mendasarinya pada harga kesepakatan, mereka akan menggunakan  opsi tersebut. Berolahraga tidak diperlukan. Sebagai gantinya, pedagang dapat dengan mudah keluar dari opsi kapan saja sebelum kedaluwarsa  dengan menjualnya.

Opsi long put dapat dilakukan sebelum kadaluwarsa jika itu adalah opsi Amerika sedangkan opsi Eropa hanya dapat dilakukan pada tanggal kadaluwarsa. Jika opsi tersebut dilakukan awal atau berakhir di uang , pemegang pilihan akan singkat  aset dasar. 

Strategi Long Put versus Shorting Stock

Long put mungkin menjadi strategi yang menguntungkan bagi investor bearish , daripada shorting saham. Posisi saham pendek secara teoritis memiliki risiko yang tidak terbatas karena harga saham tidak memiliki batas atas. Posisi saham pendek juga memiliki potensi keuntungan yang terbatas, karena saham tidak dapat jatuh di bawah $ 0 per saham. Opsi jual panjang mirip dengan posisi saham pendek karena potensi keuntungan terbatas. Opsi jual hanya akan meningkat nilainya hingga saham yang mendasarinya mencapai nol. Manfaat dari put option adalah risiko terbatas pada premi yang  dibayarkan untuk opsi tersebut.

Kekurangan dari opsi jual adalah bahwa harga yang mendasari harus jatuh sebelum tanggal kedaluwarsa opsi, jika tidak, jumlah yang dibayarkan untuk opsi tersebut hilang.

Untuk mendapatkan keuntungan dari perdagangan saham pendek, seorang pedagang menjual saham dengan harga tertentu dengan harapan dapat membelinya kembali dengan harga yang lebih rendah. Opsi jual serupa dalam hal jika saham yang mendasarinya turun maka opsi jual akan meningkat nilainya dan dapat dijual untuk mendapatkan keuntungan. Jika opsi dieksekusi, itu akan membuat pedagang kekurangan saham yang mendasarinya, dan pedagang kemudian perlu membeli saham yang mendasari untuk merealisasikan keuntungan dari perdagangan. 

Long Put Options untuk Hedge

Opsi jual beli juga dapat digunakan untuk melindungi nilai dari pergerakan yang tidak menguntungkan dalam posisi saham panjang. Strategi hedging ini dikenal dengan istilah protect put atau kawin.

Misalnya, asumsikan investor membeli 100 saham Bank of America Corporation ( bullish  pada saham tersebut, tetapi khawatir bahwa saham tersebut akan jatuh dalam beberapa bulan mendatang. Oleh karena itu, investor membeli satu opsi jual dengan harga kesepakatan $ 20 untuk $ 0,10 (dikalikan dengan 100 saham karena setiap opsi jual mewakili 100 saham), yang kedaluwarsa dalam satu bulan.

Hedge investor membatasi kerugian menjadi $ 500, atau 100 saham x ($ 25 – $ 20), dikurangi premi (total $ 10) yang dibayarkan untuk opsi jual. Dengan kata lain, bahkan jika Bank of America turun menjadi $ 0 selama bulan depan, kerugian terbesar yang dapat dialami oleh pedagang ini adalah $ 510, karena semua kerugian dalam saham di bawah $ 20 ditutupi oleh opsi jual yang panjang.

Contoh Dunia Nyata Menggunakan Long Put

Anggaplah Apple Inc. ( komisi (1.000 saham x $ 0,45 = $ 450). 

Jika harga saham Apple turun menjadi $ 154 sebelum kadaluwarsa, put option Anda sekarang bernilai $ 1,00 karena Anda dapat mengeksekusi mereka dan menjual 1.000 lembar saham pada $ 155 dan segera membelinya kembali untuk menutupi harga $ 154.

Total posisi long put options Anda sekarang bernilai $ 1.000 – biaya dan komisi (1.000 saham x $ 1.00 = $ 1.000). Keuntungan Anda pada posisi tersebut adalah 122% ($ 450 / $ 1.000). Melakukan opsi beli jangka panjang memungkinkan Anda untuk merealisasikan keuntungan yang jauh lebih besar daripada penurunan 9,4% dalam harga saham yang mendasarinya.

Sebagai alternatif, jika saham Apple naik menjadi $ 200, 10 kontrak opsi akan kedaluwarsa tidak berharga, sehingga Anda kehilangan biaya pengeluaran awal sebesar $ 450.