Rasio Leverage.

Apa Rasio Leverage?

Rasio leverage adalah salah satu dari beberapa ukuran keuangan yang melihat berapa banyak modal yang datang dalam bentuk hutang (pinjaman) atau menilai kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansialnya. Kategori rasio leverage penting karena perusahaan mengandalkan campuran ekuitas dan hutang untuk membiayai operasi mereka, dan mengetahui jumlah hutang yang dimiliki oleh perusahaan berguna dalam mengevaluasi apakah perusahaan dapat melunasi utangnya pada saat jatuh tempo. Beberapa rasio leverage yang umum dibahas di bawah ini.

Referensi cepat

  • Rasio leverage adalah salah satu dari beberapa pengukuran keuangan yang menilai kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya.
  • Rasio leverage juga dapat digunakan untuk mengukur campuran biaya operasional perusahaan untuk mendapatkan gambaran tentang bagaimana perubahan output akan mempengaruhi pendapatan operasional. 
  • Rasio leverage umum termasuk rasio hutang-ekuitas, pengganda ekuitas, tingkat leverage keuangan, dan rasio leverage konsumen.
  • Bank memiliki pengawasan peraturan tentang tingkat leverage yang dapat mereka pegang.

Apa yang Diceritakan oleh Rasio Leverage?

Terlalu banyak hutang bisa berbahaya bagi perusahaan dan investornya. Namun, jika operasi perusahaan dapat menghasilkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi daripada tingkat bunga pinjamannya, maka hutang tersebut dapat membantu mendorong pertumbuhan. Tingkat hutang yang tidak terkendali dapat menyebabkan penurunan peringkat kredit atau lebih buruk lagi. Di sisi lain, terlalu sedikit hutang juga dapat menimbulkan pertanyaan. Keengganan atau ketidakmampuan untuk meminjam mungkin merupakan tanda bahwa margin operasi ketat.

Ada beberapa rasio berbeda yang dapat dikategorikan sebagai rasio leverage, tetapi faktor utama yang dipertimbangkan adalah hutang, ekuitas, aset, dan biaya bunga .

Rasio leverage juga dapat digunakan untuk mengukur campuran biaya operasional perusahaan untuk mendapatkan gambaran tentang bagaimana perubahan output akan mempengaruhi pendapatan operasional. Biaya tetap dan variabel adalah dua jenis biaya operasi; tergantung pada perusahaan dan industrinya, campurannya akan berbeda. 

Terakhir, rasio leverage konsumen mengacu pada tingkat hutang konsumen dibandingkan dengan pendapatan yang dapat dibuang dan digunakan dalam analisis ekonomi dan oleh pembuat kebijakan.

Bank dan Rasio Leverage

Bank adalah salah satu institusi dengan leverage paling tinggi di Amerika Serikat. Kombinasi perbankan cadangan fraksional dan   perlindungan Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) telah menghasilkan lingkungan perbankan dengan risiko peminjaman yang terbatas.

Untuk mengimbangi hal ini, tiga badan pengatur terpisah, FDIC,  Federal Reserve, dan  Pengawas Mata Uang , meninjau dan membatasi rasio leverage untuk bank-bank Amerika.  Ini berarti mereka membatasi berapa banyak uang yang dapat dipinjamkan bank relatif terhadap berapa banyak modal yang dicurahkan bank untuk asetnya sendiri. Tingkat modal penting karena bank dapat ” menuliskan ” porsi modal dari aset mereka jika nilai total aset turun. Aset yang dibiayai oleh hutang tidak dapat ditulis karena pemegang obligasi dan deposan bank berhutang dana tersebut.

Peraturan perbankan untuk rasio leverage rumit.Federal Reserve membuat pedoman untuk perusahaan induk bank, meskipun pembatasan ini bervariasi tergantung pada peringkat yang diberikan kepada bank tersebut.Secara umum, bank yang mengalami pertumbuhan pesat atau menghadapi kesulitan operasional atau keuangan diharuskan mempertahankan rasio leverage yang lebih tinggi.

Ada beberapa bentuk persyaratan modal dan cadangan minimum yang ditempatkan pada bank-bank Amerika melalui FDIC dan Pengawas Mata Uang yang secara tidak langsung mempengaruhi rasio leverage. Tingkat pengawasan yang dibayarkan terhadap rasio leverage telah meningkat sejak Resesi Hebat tahun 2007 hingga 2009 ketika bank yang ” terlalu besar untuk gagal ” menjadi kartu panggil untuk membuat bank lebih mampu membayar. Pembatasan ini secara alami membatasi jumlah pinjaman yang diberikan karena lebih sulit dan lebih mahal bagi bank untuk mengumpulkan modal daripada meminjam dana. Persyaratan modal yang lebih tinggi dapat mengurangi dividen atau melemahkan nilai saham jika lebih banyak saham diterbitkan.

Untuk bank, rasio leverage tingkat 1 paling umum digunakan oleh regulator.

Rasio Leverage untuk Mengevaluasi Solvabilitas dan Struktur Modal

Mungkin rasio leverage keuangan yang paling terkenal adalah rasio hutang terhadap ekuitas.

Rasio Hutang terhadap Ekuitas (D / E)

Ini dinyatakan sebagai:

Debt-to-Equity Ratio=Total LiabilitiesTotal Shareholders’ Equity\ text {Rasio Hutang terhadap Ekuitas} = \ frac {\ text {Kewajiban Total}} {\ text {Ekuitas Total Pemegang Saham}}Rasio Hutang terhadap Ekuitas=Total Ekuitas Pemegang Saham

Misalnya, utang jangka panjang United Parcel Service untuk kuartal yang berakhir Desember 2019 adalah $ 21,8 miliar.Total ekuitas pemegang saham United Parcel Service untuk akhir Desember 2019 adalah $ 3,3 miliar.D / E perusahaan untuk kuartal ini adalah8,62 .Itu dianggap tinggi.

Rasio hutang / ekuitas yang tinggi umumnya menunjukkan bahwa perusahaan telah agresif dalam mendanai pertumbuhannya dengan hutang. Hal ini dapat mengakibatkan pendapatan yang tidak stabil sebagai akibat dari beban bunga tambahan. Jika beban bunga perusahaan tumbuh terlalu tinggi, hal itu dapat meningkatkan peluang perusahaan untuk gagal bayar atau bangkrut.

Biasanya, rasio D / E yang lebih besar dari 2.0 menunjukkan skenario berisiko bagi investor; namun, tolok ukur ini dapat berbeda menurut industri. Bisnis yang membutuhkan pengeluaran modal besar (CapEx), seperti perusahaan utilitas dan manufaktur, mungkin perlu mendapatkan lebih banyak pinjaman daripada perusahaan lain. Sebaiknya ukur rasio leverage perusahaan terhadap kinerja masa lalu dan dengan perusahaan yang beroperasi di industri yang sama untuk lebih memahami data. Fedex memiliki rasio D / E 1,78, jadi ada alasan untuk mengkhawatirkan UPS. Namun, sebagian besar analis menganggap bahwa UPS mendapatkan cukup uang untuk menutupi utangnya.

Pengganda Ekuitas

Pengganda ekuitas serupa, tetapi mengganti hutang dengan aset di pembilang: 

Equity Multiplier=Total AssetsTotal Equity\ text {Pengganda Ekuitas} = \ frac {\ text {Aset Total}} {\ text {Ekuitas Total}}Pengganda Ekuitas=Ekuitas Total

Misalnya, asumsikan bahwa Macy’s (NYSE: M) memiliki aset senilai $ 19,85 miliar dan ekuitas pemegang saham sebesar $ 4,32 miliar. Pengganda ekuitas adalah:

$19.85 billion÷$4.32 billion=4.59\ $ 19,85 \ teks {miliar} \ div \ $ 4,32 \ teks {miliar} = 4,59$19.85 miliar÷$4.32 miliar=4.59

Meskipun hutang tidak secara khusus direferensikan dalam rumus, ini merupakan faktor yang mendasari mengingat bahwa total aset termasuk hutang.

Ingatlah bahwa Total Aset = Total Hutang + Total Ekuitas pemegang saham. Rasio perusahaan yang tinggi sebesar 4,59 berarti sebagian besar aset didanai dengan hutang daripada ekuitas. Dari perhitungan pengganda ekuitas, aset Macy dibiayai dengan kewajiban sebesar $ 15,53 miliar.

Pengganda ekuitas adalah komponen dari analisis DuPont untuk menghitung laba atas ekuitas (ROE):       

DuPont analysis=NP.M